Revertible Bond

Hva er en reversibel obligasjon?

En reversibel obligasjon, også kjent som en omvendt konvertibel obligasjon, eller ganske enkelt som "reversibel", er en type konvertibel obligasjon som automatisk konverterer til selskapets ordinære aksjer hvis aksjekursen faller under en forhåndsbestemt pristerskel.

Rådgiverinnsikt

• En reversibel obligasjon refererer til en spesiell type konvertible foretaksobligasjoner.

• Også kjent som en omvendt konvertibel obligasjon, konverterer den seg automatisk til aksjer i selskapets aksjer i tilfelle den underliggende aksjen faller under konverteringskursen.

• Reversible obligasjoner har vanligvis en utløpsdato eller tidsbegrensning på hvilket tidspunkt obligasjonen automatisk enten konverteres til en aksje eller går tilbake til en obligasjon for alltid.

• Reversible obligasjoner har en tendens til å betale svært høye renter og tilbys av risikable selskaper som ikke anses som investeringsgrad.

• Mer stabile selskaper vil finne det mer utfordrende å tilby reversible obligasjoner, fordi det praktisk talt ikke er noen risiko ved å eie en av deres selskapsobligasjoner og aksjekursene forventes ikke å falle.

Forstå revertible obligasjoner

Revertible obligasjoner refererer til en spesiell type konvertible selskapsobligasjoner som automatisk konverterer seg selv til aksjer i selskapets aksjer i tilfelle den underliggende aksjen faller under konverteringskursen. Reversible obligasjoner har vanligvis en utløpsdato, eller tidsbegrensning, da vil obligasjonen automatisk enten konvertere til en aksje eller gå tilbake til en obligasjon for alltid. Reversible obligasjoner har en tendens til å betale svært høye renter og tilbys av risikable selskaper som ikke anses som investeringsgrad.

Denne funksjonen er i motsetning til en tradisjonell konvertibel obligasjon, som er en selskapsobligasjon som gir obligasjonseieren rett, men ikke plikt, til å konvertere obligasjonen til aksjer i selskapets aksjer. Det er ingen triggerpris i en tradisjonell selskapsobligasjon, og obligasjonseieren kan bestemme seg for å konvertere til aksjer i selskapets aksjer eller ikke.

Revertible obligasjoner kan sees på som stabiliserende eller farlige for porteføljen din, avhengig av hvordan du ser på dem. Siden den automatiske konverteringsfunksjonen til obligasjonen først slår inn når aksjekursen faller under et visst punkt, reflekterer konverteringen et syn fra markedet om at selskapet er mindre stabilt enn det har vært tidligere. Hvis dette er tilfelle, kan det være mer fornuftig å eie aksjer i selskapet enn å eie en obligasjon utstedt av selskapet, fordi det er mye lettere å selge aksjer enn det er å selge en illikvid obligasjon.

Imidlertid, hvis selskapet er på det punktet hvor det må likvidere eiendeler, får obligasjonseiere prioritet fremfor aksjonærer i vanlige aksjer. I en slik situasjon kan en investor ønske å ha eierandeler i et sviktende selskap i en obligasjon i stedet for i aksjeaksjer.

Risiko for reversible obligasjoner

Reversible obligasjoner betaler svært høye renter fordi de må konkurrere med den potensielle oppsiden ved å investere i aksjer i selskapets aksjer i stedet. Avveiningen av stabilitet i en obligasjon er den høyere potensielle utbetalingen av et mer volatilt investeringsformat av aksjer. Dette gir bare mening i et selskap med en høyrisikoprofil som ikke anses som investeringsgrad, fordi det allerede er risiko, og dermed høyere avkastning, ved å eie en obligasjon utstedt av dette selskapet.

Mer stabile selskaper vil finne det mer utfordrende å tilby reversible obligasjoner, fordi aksjekursen på deres aksjer ikke forventes å falle, men også fordi det praktisk talt ikke er noen risiko ved å eie en av deres selskapsobligasjoner, noe som gjør det til et ekstremt skjevt valg mellom obligasjons- og aksjeaksjer når det gjelder risiko og potensiell avkastning. Dette skjeve valget gjør reversible obligasjoner latterlige for store, etablerte selskaper.