Obligation réversible

Qu'est-ce qu'une obligation réversible ?

Une obligation réversible, également connue sous le nom d'obligation convertible inversée, ou simplement "réversible", est un type d' obligation convertible qui se convertit automatiquement en actions ordinaires de cette société si le prix de cette action tombe en dessous d'un seuil de prix prédéterminé.

Point de vue du conseiller

• Une obligation réversible fait référence à un type particulier d'obligation d'entreprise convertible.

• Aussi connu sous le nom d'obligation convertible inversée, il se convertit automatiquement en actions de la société dans le cas où l'action sous-jacente tombe en dessous du prix de conversion.

• Les obligations réversibles ont généralement une date d'expiration ou une limite de temps à laquelle l'obligation sera automatiquement convertie en action ou redeviendra une obligation pour toujours.

• Les obligations réversibles ont tendance à payer des taux d'intérêt très élevés et sont proposées par des sociétés risquées qui ne sont pas considérées comme de qualité supérieure.

• Les entreprises plus stables trouveraient plus difficile d'offrir des obligations réversibles, car il n'y a pratiquement aucun risque à détenir une de leurs obligations d'entreprise et les cours des actions ne devraient pas baisser.

Comprendre les obligations réversibles

Les obligations réversibles font référence à un type spécial d'obligations d'entreprise convertibles qui se convertissent automatiquement en actions de la société dans le cas où l'action sous-jacente tombe en dessous du prix de conversion. Les obligations réversibles ont généralement une date d'expiration, ou une limite de temps, à laquelle l'obligation sera automatiquement convertie en action ou redeviendra une obligation pour toujours. Les obligations réversibles ont tendance à payer des taux d'intérêt très élevés et sont proposées par des sociétés risquées qui ne sont pas considérées comme des obligations de qualité.

Cette caractéristique contraste avec une obligation convertible traditionnelle, qui est une obligation d'entreprise qui donne au détenteur d'obligations le droit, mais non l'obligation, de convertir l'obligation en actions de cette société. Il n'y a pas de prix de déclenchement dans une obligation de société traditionnelle, et le détenteur de l'obligation peut décider de convertir ou non en actions de la société.

Les obligations réversibles peuvent être considérées comme stabilisatrices ou dangereuses pour votre portefeuille, selon la façon dont vous les percevez. Étant donné que la fonction de conversion automatique de l'obligation n'intervient que lorsque le cours de l'action tombe en dessous d'un certain point, la conversion reflète l'opinion du marché selon laquelle l'entreprise est moins stable qu'elle ne l'était auparavant. Si tel est le cas, il peut être plus logique de détenir des actions de la société que de détenir une obligation émise par la société, car il est beaucoup plus facile de vendre des actions que de vendre une obligation illiquide.

Cependant, si la société est au point où elle doit liquider ses actifs, les détenteurs d'obligations ont la priorité sur les actionnaires ordinaires. Dans une telle situation, un investisseur pourrait souhaiter détenir des participations dans une société défaillante sous forme d'obligations plutôt que d'actions.

Risque des obligations réversibles

Les obligations réversibles paient des taux d'intérêt très élevés parce qu'elles doivent rivaliser avec l'avantage potentiel d'avoir l'investissement en actions de la société à la place. Le compromis de stabilité dans une obligation est le gain potentiel plus élevé d'un format d'investissement plus volatil d'actions. Cela n'a de sens que dans une entreprise avec un profil à haut risque qui n'est pas considérée comme investment grade, car il y a déjà un risque, et donc un rendement plus élevé, à détenir une obligation émise par cette entreprise.

Les entreprises plus stables trouveraient plus difficile d'offrir des obligations réversibles, car le cours de leurs actions ne devrait pas baisser, mais aussi parce qu'il n'y a pratiquement aucun risque à détenir l'une de leurs obligations d'entreprise, ce qui en fait un choix extrêmement déséquilibré. entre les obligations et les actions en termes de risque et de rendement potentiel. Ce choix déséquilibré rend les obligations réversibles ridicules pour les grandes entreprises établies.