Скидка по облигациям

Что такое скидка по облигациям?

Дисконт по облигации – это сумма, на которую рыночная цена облигации ниже ее основной суммы, подлежащей погашению. Эта сумма, называемая номинальной стоимостью, часто составляет 1000 долларов.

Основными характеристиками облигации являются купонная ставка, номинальная стоимость и рыночная цена. Эмитент выплачивает держателям своих облигаций купонные выплаты в качестве компенсации за деньги, предоставленные взаймы на определенный срок.

По истечении срока основная сумма кредита возвращается инвестору. Эта сумма равна номинальной стоимости облигации. Большинство корпоративных облигаций имеют номинальную стоимость 1000 долларов. Некоторые облигации продаются по номиналу, с премией или с дисконтом.

Понимание дисконта по облигациям

Облигация, продаваемая по номиналу, имеет купонную ставку, равную преобладающей процентной ставке в экономике. Инвестор, приобретающий эту облигацию, получает доход от инвестиций, который определяется периодическими купонными выплатами.

Премиальная облигация – это облигация, рыночная цена которой выше номинальной стоимости. Если заявленная процентная ставка по облигации выше, чем ожидается на текущем рынке облигаций, эта облигация будет привлекательным вариантом для инвесторов.

Облигация, выпущенная с дисконтом, имеет рыночную цену ниже номинальной стоимости, создавая прирост капитала по истечении срока погашения, поскольку при погашении облигации выплачивается более высокая номинальная стоимость. Дисконт по облигации — это разница, на которую рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости.

Например, облигация номинальной стоимостью 1000 долларов США, которая торгуется по цене 980 долларов США, имеет дисконт по облигациям в размере 20 долларов США. Дисконт по облигациям также используется в отношении ставки дисконта по облигациям, которая представляет собой процент, используемый для определения цены облигаций посредством расчетов текущей оценки.

Облигации продаются с дисконтом, когда рыночная процентная ставка превышает купонную ставку облигации. Чтобы понять эту концепцию, вспомните, что облигация, продаваемая по номиналу, имеет купонную ставку, равную рыночной процентной ставке. Когда процентная ставка превышает ставку купона, держатели облигаций теперь держат облигацию с более низкими процентными выплатами.

Эти существующие облигации снижаются в цене, чтобы отразить тот факт, что более новые выпуски на рынках имеют более привлекательные ставки. Если стоимость облигации падает ниже номинальной, инвесторы с большей вероятностью купят ее, поскольку по истечении срока погашения им будет возвращена номинальная стоимость. Для расчета дисконта по облигациям необходимо определить текущую стоимость купонных выплат и номинальную стоимость.

Пример

Например, рассмотрим облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов со сроком погашения через 3 года. Облигация имеет купонную ставку 3,5%, а процентные ставки на рынке немного выше и составляют 5%. Поскольку процентные выплаты производятся раз в полгода, общее количество купонных выплат составляет 3 года x 2 = 6, а процентная ставка за период составляет 5%/2 = 2,5%. Используя эту информацию, текущая стоимость погашения основной суммы долга по истечении срока составляет:

PV ~ основная сумма ~ = 1000 долларов США / (1,025 ^ 6 ^) = 862,30 долларов США.

Теперь нам нужно рассчитать текущую стоимость купонных выплат. Ставка купона за период составляет 3,5%/2 = 1,75%. Каждый процентный платеж за период составляет 1,75% x 1000 долларов США = 17,50 долларов США.

PV_купон = (17,50/1,025) + (17,50/1,025²) + (17,50/1,025³) + (17,50/1,025⁴) + (17,50/1,025⁵) + (17,50/ 1,025 ^ 6 ^)

PV_купон = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 доллара США.

Сумма приведенной стоимости купонных выплат и основной суммы является рыночной ценой облигации.

Рыночная цена = 862,30 долл. США + 96,39 долл. США = 958,69 долл. США.

Поскольку рыночная цена ниже номинальной стоимости, облигация торгуется с дисконтом в размере 1000 долл. США - 958,69 долл. США = 41,31 долл. США. Таким образом, ставка дисконтирования по облигациям составляет 41,31 долл. США/1000 долл. США = 4,13%.

Облигации торгуются с дисконтом к номинальной стоимости по ряду причин. Облигации на вторичном рынке с фиксированными купонами будут продаваться с дисконтом при повышении рыночных процентных ставок. В то время как инвестор получает тот же купон, облигация дисконтируется, чтобы соответствовать преобладающей рыночной доходности.

Скидки также имеют место, когда предложение облигаций превышает спрос, когда кредитный рейтинг облигации снижается или когда увеличивается предполагаемый риск дефолта. И наоборот, падение процентных ставок или улучшение кредитного рейтинга могут привести к тому, что облигация будет торговаться с премией.

Краткосрочные облигации часто выпускаются с дисконтом, особенно если это облигации с нулевым купоном. Однако облигации на вторичном рынке могут продаваться с дисконтом по облигациям, который возникает, когда предложение превышает спрос.

Особенности

• Разные облигации торгуются со скидкой по разным причинам — например, облигации на вторичном рынке с фиксированным купоном торгуются со скидкой при повышении процентных ставок, а краткосрочные облигации с нулевым купоном часто выпускаются со скидкой, когда предложение превышает спрос. .

• Дисконт по облигациям – это сумма, на которую рыночная цена облигации ниже ее основной суммы, причитающейся к погашению.

• Облигация, выпущенная с дисконтом, имеет рыночную цену ниже номинальной стоимости, что приводит к приросту капитала по истечении срока погашения, поскольку более высокая номинальная стоимость выплачивается при наступлении срока погашения облигации.