채권 할인

채권 할인이란 무엇입니까?

채권할인은 채권의 시장가격이 만기에 원금보다 낮은 금액을 말한다. 액면가라고 하는 이 금액은 종종 $1,000입니다.

채권의 주요 특징은 쿠폰 이자율, 액면가 및 시장 가격 입니다. 발행인은 일정 기간 동안 대출된 돈에 대한 보상으로 채권 보유자에게 이표를 지급합니다.

만기 시 원금 대출 금액은 투자자에게 상환됩니다. 이 금액은 채권의 액면가 또는 액면가와 같습니다. 대부분의 회사채 는 액면가가 $1,000입니다. 일부 채권은 액면가, 프리미엄 또는 할인된 가격으로 판매됩니다.

채권 할인 이해하기

액면가로 판매된 채권의 쿠폰 이자율은 경제의 우세한 이자율과 같습니다. 이 채권을 구입하는 투자자는 정기적인 이표 지불에 의해 결정되는 투자 수익을 가집니다.

프리미엄 채권 은 채권 의 시장 가격이 액면가보다 높은 채권입니다. 채권의 명시된 이자율이 현재 채권 시장에서 기대하는 것보다 높다면 이 채권은 투자자들에게 매력적인 옵션이 될 것입니다.

할인 발행된 채권은 시가가 액면가보다 낮아 채권 만기 시 더 높은 액면가를 지급하기 때문에 만기 시 시세 차익이 발생한다. 채권 할인은 채권의 시장 가격이 액면가보다 낮은 차액입니다.

예를 들어, $980에 거래되는 액면가 $1,000의 채권은 $20의 채권 할인이 있습니다. 채권 할인은 또한 현재 평가 계산을 통해 채권 가격을 책정하는 데 사용되는 이자를 채권 할인율과 관련하여 사용합니다.

채권은 시장이자율이 채권의 표면이자율을 초과할 때 할인된 가격으로 판매됩니다. 이 개념을 이해하려면 액면가로 판매된 채권의 쿠폰 이자율이 시장 이자율과 같다는 점을 기억하십시오. 이자율이 쿠폰 이자율을 초과하면 채권 보유자는 이제 더 낮은 이자 지급을 받는 채권을 보유하게 됩니다.

이러한 기존 채권은 시장의 새로운 발행이 더 매력적인 이자율을 갖는다는 사실을 반영하기 위해 가치가 감소합니다. 채권의 가치가 액면가 이하로 떨어지면 만기 시 액면가로 상환되기 때문에 투자자가 매수할 가능성이 높다. 채권할인액을 계산하기 위해서는 이표지급액의 현재가치 와 원금가치를 구해야 한다.

예시

예를 들어, 액면가 $1,000인 채권이 3년 후에 만기된다고 가정해 보겠습니다. 채권의 쿠폰금리 는 3.5%이고 시장금리는 5%로 조금 더 높습니다. 이자 지급은 반기별로 이루어지기 때문에 총 이표 지급 횟수는 3년 x 2 = 6이고 기간당 이자는 5%/2 = 2.5%입니다. 이 정보를 사용하여 만기 시 원금 상환액의 현재 가치는 다음과 같습니다.

PV_원장 = $1,000/(1.025⁶) = $862.30

이제 쿠폰 지급의 현재 가치를 계산해야 합니다. 기간당 이표율은 3.5%/2 = 1.75%입니다. 기간당 각 이자는 1.75% x $1,000 = $17.50입니다.

PV_쿠폰 = (17.50/1.025) + (17.50/1.025²) + (17.50/1.025³) + (17.50/1.025⁴) + (17.50/1.025⁵) + (17.50/ 1.025⁶)

PV_쿠폰 = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $96.39

이표지급액과 원금의 현재가치의 합은 채권의 시장가격이다.

시장 가격 = $862.30 + $96.39 = $958.69.

시장 가격이 액면가보다 낮기 때문에 채권은 $1,000 - $958.69 = $41.31 할인되어 거래되고 있습니다. 따라서 채권 할인율은 $41.31/$1,000 = 4.13%입니다.

채권 은 여러 가지 이유로 액면가 대비 할인된 가격으로 거래됩니다 . 고정 쿠폰이 있는 유통 시장의 채권은 시장 금리가 상승할 때 할인된 가격으로 거래됩니다. 투자자는 동일한 쿠폰을 받지만 채권은 시장 수익률과 일치하도록 할인됩니다.

할인은 또한 채권의 신용 등급이 낮아질 때 채권 공급이 수요를 초과하거나 인지된 채무 불이행 위험이 증가할 때 발생합니다. 반대로 금리가 하락하거나 신용 등급이 향상되면 채권이 프리미엄으로 거래될 수 있습니다.

단기 채권은 특히 이표 가 없는 채권인 경우 채권 할인으로 발행되는 경우가 많습니다. 그러나 유통 시장의 채권은 공급이 수요를 초과할 때 발생하는 채권 할인으로 거래될 수 있습니다.

##하이라이트

• 서로 다른 채권은 다양한 이유로 할인 거래됩니다. 예를 들어 고정 쿠폰이 있는 유통 시장의 채권은 금리가 상승할 때 할인 거래되는 반면 제로 쿠폰 채권 단기 채권은 공급이 수요를 초과할 때 채권 할인으로 발행되는 경우가 많습니다. .

• 채권할인은 채권의 시장가격이 만기에 원금보다 낮은 금액입니다.

• 할인 발행된 채권은 시가가 액면가보다 낮아 채권 만기 시 높은 액면가를 지급하기 때문에 만기 시 시세차익이 발생한다.