Tahvil İndirimi
Tahvil İndirimi Nedir?
Tahvil iskontosu, bir tahvilin piyasa fiyatının vade sonunda anapara tutarından düşük olduğu tutardır. Par değeri olarak adlandırılan bu miktar genellikle 1.000 ABD Dolarıdır.
Bir tahvilin temel özellikleri kupon oranı, nominal değeri ve piyasa fiyatıdır. Bir ihraççı, belirli bir süre boyunca ödünç verilen paranın telafisi olarak tahvil sahiplerine kupon ödemeleri yapar.
Vade sonunda anapara kredi tutarı yatırımcıya geri ödenir. Bu miktar, tahvilin nominal veya nominal değerine eşittir. Çoğu şirket tahvilinin nominal değeri 1.000 ABD dolarıdır. Bazı tahviller eşit, primli veya indirimli olarak satılmaktadır.
Tahvil İndirimini Anlama
Eşit olarak satılan bir tahvilin kupon oranı, ekonomideki geçerli faiz oranına eşittir. Bu tahvili satın alan bir yatırımcı, dönemsel kupon ödemeleriyle belirlenen bir yatırım getirisine sahiptir.
Prim tahvili , tahvilin piyasa fiyatının nominal değerinden daha yüksek olduğu bir tahvildir . Tahvilin belirtilen faiz oranı mevcut tahvil piyasasının beklediğinden daha yüksekse, bu tahvil yatırımcılar için cazip bir seçenek olacaktır.
İndirimli olarak ihraç edilen bir tahvilin piyasa fiyatı, nominal değerinin altında olup , tahvilin vadesi geldiğinde daha yüksek nominal değer ödendiği için vade sonunda bir sermaye kazancı yaratır. Tahvil indirimi, bir tahvilin piyasa fiyatının nominal değerinden daha düşük olduğu farktır.
Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan ve 980 ABD Doları'ndan işlem gören bir tahvilin tahvil indirimi 20 ABD Doları'dır. Tahvil iskontosu, mevcut değerleme hesaplamaları yoluyla tahvilleri fiyatlandırmak için kullanılan faiz olan tahvil iskonto oranı için de kullanılır.
Tahviller, piyasa faiz oranı tahvilin kupon oranını aştığında indirimli olarak satılır. Bu kavramı anlamak için, eşit olarak satılan bir tahvilin kupon oranının piyasa faiz oranına eşit olduğunu unutmayın. Faiz oranı kupon oranını aştığında, tahvil sahipleri artık daha düşük faiz ödemeli bir tahvil tutarlar.
Bu mevcut tahvillerin değeri, piyasalardaki daha yeni ihraçların daha cazip oranlara sahip olduğu gerçeğini yansıtacak şekilde düşer. Tahvilin değeri nominal değerinin altına düşerse, yatırımcıların vade sonunda nominal değeri geri ödeneceği için tahvili satın alma olasılıkları daha yüksektir. Tahvil iskontosunun hesaplanması için kupon ödemelerinin bugünkü değeri ile anapara değerinin belirlenmesi gerekir.
örnek
Örneğin, 3 yıl içinde vadesi dolacak olan 1.000 ABD Doları nominal değerli bir tahvil düşünün. Tahvilin kupon oranı %3,5 ve piyasadaki faiz oranları %5 ile biraz daha yüksek. Faiz ödemeleri altı ayda bir yapıldığından toplam kupon ödeme sayısı 3 yıl x 2 = 6 ve dönem başına faiz oranı %5/2 = %2,5'tir. Bu bilgiyi kullanarak, vade sonunda anapara geri ödemesinin bugünkü değeri:
BDana = 1.000 ABD doları/(1.0256) = 862,30 ABD doları
Şimdi kupon ödemelerinin bugünkü değerini hesaplamamız gerekiyor. Dönem başına kupon oranı %3,5/2 = %1,75'tir. Dönem başına her bir faiz ödemesi %1,75 x 1,000$ = 17,50$'dır.
PVkupon = (17.50/1.025) + (17.50/1.0252) + (17.50/1.0253) + (17.50/1.0254) + (17.50/1.0255) + (17.50/ 1.0256)
PVkupon = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 ABD doları
Kupon ödemelerinin bugünkü değeri ile anaparanın toplamı tahvilin piyasa fiyatıdır.
Piyasa Fiyatı = 862,30 ABD Doları + 96,39 ABD Doları = 958,69 ABD Doları.
Piyasa fiyatı nominal değerin altında olduğu için tahvil 1.000 - 958.69 $ = 41.31 $ iskontoyla işlem görmektedir. Tahvil iskonto oranı bu nedenle 41.31$/1.000$ = %4.13'tür.
Tahviller , çeşitli nedenlerle nominal değere indirimli olarak işlem görür. Sabit kuponlu ikincil piyasada bulunan tahviller, piyasa faiz oranları yükseldiğinde indirimli olarak işlem görecektir. Yatırımcı aynı kuponu alırken, tahvil geçerli piyasa getirilerine uyacak şekilde iskonto edilir.
İndirimler, tahvilin kredi notu düştüğünde veya algılanan temerrüt riski arttığında tahvil arzı talebi aştığında da meydana gelir. Tersine, düşen faiz oranları veya iyileştirilmiş bir kredi notu, bir tahvilin primli ticaret yapmasına neden olabilir.
sıfır kuponlu tahvillerse,. genellikle tahvil indirimli olarak verilir . Bununla birlikte, ikincil piyasadaki tahviller, arz talebi aştığında oluşan tahvil iskontosu üzerinden işlem görebilir.
##Öne çıkanlar
Farklı nedenlerle farklı tahviller indirimli olarak işlem görür - örneğin, sabit kuponlu ikincil piyasada tahviller, faiz oranları yükseldiğinde indirimli olarak işlem görürken, sıfır kuponlu tahviller kısa vadeli tahviller, arz talebi aştığında genellikle tahvil indirimiyle ihraç edilir. .
Tahvil iskontosu, bir tahvilin piyasa fiyatının vade sonunda anapara tutarından düşük olduğu tutardır.
İskontolu ihraç edilen bir tahvilin piyasa fiyatı, nominal değerinin altında olup, tahvilin vadesi geldiğinde daha yüksek nominal değer ödendiğinden, vade sonunda bir sermaye kazancı yaratır.
