Desconto de títulos
O que é um desconto de tÃtulos?
O desconto de tÃtulos é o valor pelo qual o preço de mercado de um tÃtulo é inferior ao seu valor principal devido no vencimento. Esse valor, chamado de valor nominal, geralmente é de US$ 1.000.
As principais caracterÃsticas de um tÃtulo são sua taxa de cupom, valor de face e preço de mercado. Um emissor faz pagamentos de cupons a seus detentores de tÃtulos como compensação pelo dinheiro emprestado durante um perÃodo fixo.
No vencimento, o valor principal do empréstimo é reembolsado ao investidor. Esse valor é igual ao valor nominal ou de face do tÃtulo. A maioria dos tÃtulos corporativos tem um valor nominal de $ 1.000. Alguns tÃtulos são vendidos ao par, com prêmio ou com desconto.
Entendendo o desconto de tÃtulos
Um tÃtulo vendido ao par tem sua taxa de cupom igual à taxa de juros vigente na economia. Um investidor que compra esse tÃtulo tem um retorno sobre o investimento que é determinado pelos pagamentos periódicos de cupom.
Um tÃtulo premium é aquele para o qual o preço de mercado do tÃtulo é superior ao valor de face. Se a taxa de juros declarada do tÃtulo for maior do que a esperada pelo mercado de tÃtulos atual, esse tÃtulo será uma opção atraente para os investidores.
Um tÃtulo emitido com desconto tem seu preço de mercado abaixo do valor de face, gerando uma valorização do capital no vencimento, uma vez que o maior valor de face é pago no vencimento do tÃtulo. O desconto de tÃtulos é a diferença pela qual o preço de mercado de um tÃtulo é inferior ao seu valor de face.
Por exemplo, um tÃtulo com valor nominal de $ 1.000 que está sendo negociado a $ 980 tem um desconto de $ 20. O desconto do tÃtulo também é usado em referência à taxa de desconto do tÃtulo, que é o juro usado para precificar os tÃtulos por meio de cálculos de avaliação atual.
Os tÃtulos são vendidos com desconto quando a taxa de juros de mercado excede a taxa de cupom do tÃtulo. Para entender esse conceito, lembre-se de que um tÃtulo vendido ao par tem uma taxa de cupom igual à taxa de juros de mercado. Quando a taxa de juros aumenta além da taxa de cupom, os detentores de tÃtulos agora detêm um tÃtulo com pagamentos de juros mais baixos.
Esses tÃtulos existentes diminuem de valor para refletir o fato de que as emissões mais recentes nos mercados têm taxas mais atraentes. Se o valor do tÃtulo cair abaixo do par, os investidores são mais propensos a comprá-lo, pois serão reembolsados pelo valor nominal no vencimento. Para calcular o desconto do tÃtulo, o valor presente dos pagamentos do cupom e o valor do principal devem ser determinados.
exemplo
Por exemplo, considere um tÃtulo com valor nominal de $ 1.000 com vencimento em 3 anos. O tÃtulo tem uma taxa de cupom de 3,5%, e as taxas de juros do mercado são um pouco mais altas, em 5%. Como os pagamentos de juros são feitos semestralmente, o número total de pagamentos de cupom é de 3 anos x 2 = 6, e a taxa de juros por perÃodo é de 5%/2 = 2,5%. Usando essas informações, o valor presente da amortização do principal no vencimento é:
VPprincipal = $ 1.000/(1,0256) = $ 862,30
Agora precisamos calcular o valor presente dos pagamentos de cupons. A taxa de cupom por perÃodo é de 3,5%/2 = 1,75%. Cada pagamento de juros por perÃodo é de 1,75% x $ 1.000 = $ 17,50.
PVcupom = (17,50/1,025) + (17,50/1,0252) + (17,50/1,0253) + (17,50/1,0254) + (17,50/1,0255) + (17,50/ 1,0256)
PVcupom = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $ 96,39
A soma do valor presente dos pagamentos do cupom e do principal é o preço de mercado do tÃtulo.
Preço de mercado = $ 862,30 + $ 96,39 = $ 958,69.
Como o preço de mercado está abaixo do valor nominal, o tÃtulo está sendo negociado com um desconto de $ 1.000 - $ 958,69 = $ 41,31. A taxa de desconto do tÃtulo é, portanto, $ 41,31/$ 1.000 = 4,13%.
Os tÃtulos são negociados com desconto em relação ao valor nominal por vários motivos. Os tÃtulos no mercado secundário com cupons fixos serão negociados com descontos quando as taxas de juros do mercado subirem. Enquanto o investidor recebe o mesmo cupom, o tÃtulo é descontado para corresponder aos rendimentos prevalecentes no mercado.
Os descontos também ocorrem quando a oferta de tÃtulos excede a demanda quando a classificação de crédito do tÃtulo é rebaixada ou quando o risco percebido de inadimplência aumenta. Por outro lado, taxas de juros em queda ou uma classificação de crédito melhorada podem fazer com que um tÃtulo seja negociado com prêmio.
Os tÃtulos de curto prazo geralmente são emitidos com desconto, especialmente se forem tÃtulos de cupom zero. No entanto, os tÃtulos no mercado secundário podem ser negociados com desconto de tÃtulos, que ocorre quando a oferta excede a demanda.
##Destaques
Diferentes tÃtulos são negociados com desconto por diferentes razões - por exemplo, tÃtulos no mercado secundário com cupons fixos são negociados com descontos quando as taxas de juros sobem, enquanto tÃtulos de cupom zero são frequentemente emitidos com desconto quando a oferta excede a demanda .
O desconto de tÃtulos é o valor pelo qual o preço de mercado de um tÃtulo é inferior ao seu valor principal devido no vencimento.
Um tÃtulo emitido com desconto tem seu preço de mercado abaixo do valor de face, gerando uma valorização do capital no vencimento, uma vez que o maior valor de face é pago no vencimento do tÃtulo.
