Obligasjonsrabatt
Hva er en obligasjonsrabatt?
Obligasjonsrabatt er belÞpet som markedsprisen pÄ en obligasjon er lavere enn hovedstolen som forfaller ved forfall. Dette belÞpet, kalt pÄlydende verdi, er ofte $1000.
De primÊre egenskapene til en obligasjon er dens kupongrente, pÄlydende verdi og markedspris. En utsteder foretar kupongbetalinger til sine obligasjonseiere som kompensasjon for pengene utlÄnt over en fast periode.
Ved forfall tilbakebetales hovedstolen til investoren. Dette belÞpet er lik pÄlydende eller pÄlydende verdi av obligasjonen. De fleste selskapsobligasjoner har en pÄlydende verdi pÄ 1000 dollar. Noen obligasjoner selges til pari, til overkurs eller til rabatt.
ForstÄ obligasjonsrabatt
En obligasjon solgt til pari har kupongrenten lik den gjeldende renten i Þkonomien. En investor som kjÞper denne obligasjonen har en avkastning pÄ investeringen som bestemmes av de periodiske kupongbetalingene.
En premiumobligasjon er en der markedsprisen pÄ obligasjonen er hÞyere enn pÄlydende. Dersom obligasjonens oppgitte rente er hÞyere enn forventet av dagens obligasjonsmarked, vil denne obligasjonen vÊre et attraktivt alternativ for investorer.
En obligasjon utstedt til rabatt har sin markedspris under pÄlydende verdi, og skaper en kapitalvekst ved forfall siden den hÞyere pÄlydende verdien betales nÄr obligasjonen forfaller. Obligasjonsrabatten er forskjellen som en obligasjons markedspris er lavere enn dens pÄlydende verdi.
For eksempel, en obligasjon med en pÄlydende verdi pÄ $1000 som handles til $980 har en obligasjonsrabatt pÄ $20. Obligasjonsrabatten brukes ogsÄ i referanse til obligasjonsdiskonteringsrenten, som er renten som brukes til Ä prise obligasjoner via nÄvÊrende verdsettelsesberegninger.
Obligasjoner selges med rabatt nÄr markedsrenten overstiger kupongrenten pÄ obligasjonen. For Ä forstÄ dette konseptet, husk at en obligasjon solgt til pari har en kupongrente lik markedsrenten. NÄr renten Þker forbi kupongrenten, holder obligasjonseierne nÄ en obligasjon med lavere rentebetalinger.
Disse eksisterende obligasjonene reduseres i verdi for Ä reflektere det faktum at nyere emisjoner i markedene har mer attraktive priser. Hvis obligasjonens verdi faller under pari, er det mer sannsynlig at investorer kjÞper den siden de vil fÄ tilbakebetalt pÄlydende ved forfall. For Ä beregne obligasjonsrabatten mÄ nÄverdien av kupongbetalingene og hovedstolen fastsettes.
eksempel
Vurder for eksempel en obligasjon med en pÄlydende verdi pÄ $1000 som skal forfalle om 3 Är. Obligasjonen har en kupongrente pÄ 3,5 %, og rentene i markedet er litt hÞyere med 5 %. Siden rentebetalinger skjer pÄ halvÄrlig basis, er det totale antallet kupongbetalinger 3 Är x 2 = 6, og renten per periode er 5%/2 = 2,5%. Ved Ä bruke denne informasjonen er nÄverdien av hovedstolen ved forfall:
PVrektor = $1000/(1,0256) = $862,30
NÄ mÄ vi beregne nÄverdien av kupongbetalinger. Kupongrenten per periode er 3,5 %/2 = 1,75 %. Hver rentebetaling per periode er 1,75 % x $1000 = $17,50.
PVkupong = (17.50/1.025) + (17.50/1.0252) + (17.50/1.0253) + (17.50/1.0254) + (17.50/1.0255) + (17.50/ 1,0256)
PVkupong = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $96,39
Summen av nÄverdien av kupongbetalinger og hovedstol er markedsprisen pÄ obligasjonen.
Markedspris = $862,30 + $96,39 = $958,69.
Siden markedsprisen er under pÄlydende verdi, handles obligasjonen med en rabatt pÄ $1000 - $958,69 = $41,31. Obligasjonsdiskonteringsrenten er derfor $41,31/$1000 = 4,13%.
Obligasjoner handles med rabatt til pÄlydende av en rekke Ärsaker. Obligasjoner pÄ annenhÄndsmarkedet med faste kuponger vil handles til rabatter nÄr markedsrentene stiger. Mens investoren mottar samme kupong, blir obligasjonen diskontert for Ä matche gjeldende markedsavkastninger.
Rabatter oppstÄr ogsÄ nÄr obligasjonstilbudet overstiger etterspÞrselen nÄr obligasjonens kredittrating senkes, eller nÄr den opplevde risikoen for mislighold Þker. Motsatt kan fallende renter eller en forbedret kredittvurdering fÞre til at en obligasjon handles til en premie.
Kortsiktige obligasjoner utstedes ofte med obligasjonsrabatt, spesielt hvis de er nullkupongobligasjoner. Imidlertid kan obligasjoner pÄ annenhÄndsmarkedet handles til en obligasjonsrabatt, som oppstÄr nÄr tilbudet overstiger etterspÞrselen.
##HĂžydepunkter
Ulike obligasjoner handles med rabatt av ulike Ă„rsaker â for eksempel obligasjoner pĂ„ annenhĂ„ndsmarkedet med faste kuponger handles til rabatter nĂ„r rentene stiger, mens nullkupongobligasjoner kortsiktige obligasjoner ofte utstedes med obligasjonsrabatt nĂ„r tilbudet overstiger etterspĂžrselen .
Obligasjonsrabatt er belÞpet som markedsprisen pÄ en obligasjon er lavere enn hovedstolen som forfaller ved forfall.
En obligasjon utstedt til rabatt har sin markedspris under pÄlydende verdi, noe som skaper en kapitalvekst ved forfall siden den hÞyere pÄlydende verdien betales nÄr obligasjonen forfaller.
