Sconto sulle obbligazioni
Che cos'è uno sconto sulle obbligazioni?
Lo sconto obbligazionario è l'importo di cui il prezzo di mercato di un'obbligazione è inferiore al suo importo capitale dovuto alla scadenza. Questo importo, chiamato valore nominale, è spesso di $ 1.000.
Le caratteristiche principali di un'obbligazione sono il suo tasso di cedola, il valore nominale e il prezzo di mercato. Un emittente effettua pagamenti di cedole ai suoi obbligazionisti come compensazione per il denaro prestato in un periodo determinato.
Alla scadenza, l'importo del prestito principale viene rimborsato all'investitore. Tale importo è pari al valore nominale o nominale dell'obbligazione. La maggior parte delle obbligazioni societarie ha un valore nominale di $ 1.000. Alcune obbligazioni sono vendute alla pari, a premio oa sconto.
Capire lo sconto sulle obbligazioni
Un'obbligazione venduta alla pari ha il suo tasso cedolare uguale al tasso di interesse prevalente nell'economia. Un investitore che acquista questa obbligazione ha un ritorno sull'investimento determinato dai pagamenti periodici delle cedole.
Un'obbligazione premium è quella per la quale il prezzo di mercato dell'obbligazione è superiore al valore nominale. Se il tasso di interesse dichiarato dell'obbligazione è maggiore di quelli attesi dall'attuale mercato obbligazionario, questa obbligazione sarà un'opzione interessante per gli investitori.
Un'obbligazione emessa a sconto ha il suo prezzo di mercato inferiore al valore nominale, creando un apprezzamento del capitale alla scadenza poiché il valore nominale più elevato viene pagato alla scadenza dell'obbligazione. Lo sconto obbligazionario è la differenza per cui il prezzo di mercato di un'obbligazione è inferiore al suo valore nominale.
Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 scambiata a $ 980 ha uno sconto sull'obbligazione di $ 20. Lo sconto dell'obbligazione viene utilizzato anche in riferimento al tasso di sconto dell'obbligazione, che è l'interesse utilizzato per prezzare le obbligazioni attraverso i calcoli di valutazione attuali.
Le obbligazioni sono vendute a sconto quando il tasso di interesse di mercato supera il tasso cedolare dell'obbligazione. Per comprendere questo concetto, ricorda che un'obbligazione venduta alla pari ha un tasso cedolare pari al tasso di interesse di mercato. Quando il tasso di interesse aumenta oltre il tasso della cedola, gli obbligazionisti ora detengono un'obbligazione con pagamenti di interessi inferiori.
Queste obbligazioni esistenti si riducono di valore per riflettere il fatto che le nuove emissioni sui mercati hanno tassi più interessanti. Se il valore dell'obbligazione scende al di sotto della pari, gli investitori sono più propensi ad acquistarla poiché alla scadenza verrà rimborsato il valore nominale. Per calcolare lo sconto dell'obbligazione, è necessario determinare il valore attuale dei pagamenti della cedola e il valore del capitale.
Esempio
Ad esempio, si consideri un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 che scadrà in 3 anni. L'obbligazione ha un tasso cedolare del 3,5% e i tassi di interesse sul mercato sono leggermente più alti al 5%. Poiché i pagamenti degli interessi vengono effettuati su base semestrale, il numero totale di pagamenti delle cedole è 3 anni x 2 = 6 e il tasso di interesse per periodo è 5%/2 = 2,5%. Utilizzando queste informazioni, il valore attuale del rimborso del capitale alla scadenza è:
PVprincipale = $ 1.000/(1,0256) = $ 862,30
Ora dobbiamo calcolare il valore attuale dei pagamenti delle cedole. Il tasso della cedola per periodo è 3,5%/2 = 1,75%. Ogni pagamento di interessi per periodo è 1,75% x $ 1.000 = $ 17,50.
PVcedola = (17.50/1.025) + (17.50/1.0252) + (17.50/1.0253) + (17.50/1.0254) + (17.50/1.0255) + (17.50/ 1.0256)
PVcedola = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $ 96,39
La somma del valore attuale dei pagamenti delle cedole e del capitale è il prezzo di mercato dell'obbligazione.
Prezzo di mercato = $ 862,30 + $ 96,39 = $ 958,69.
Poiché il prezzo di mercato è inferiore al valore nominale, l'obbligazione viene scambiata con uno sconto di $ 1.000 - $ 958,69 = $ 41,31. Il tasso di sconto dell'obbligazione è, quindi, $ 41,31/$ 1.000 = 4,13%.
Le obbligazioni vengono scambiate a uno sconto rispetto al valore nominale per una serie di motivi. Le obbligazioni sul mercato secondario con cedola fissa verranno scambiate a sconti quando i tassi di interesse di mercato salgono. Mentre l'investitore riceve la stessa cedola, l'obbligazione viene scontata per corrispondere ai rendimenti di mercato prevalenti.
Gli sconti si verificano anche quando l'offerta di obbligazioni supera la domanda quando il rating creditizio dell'obbligazione viene abbassato o quando aumenta il rischio percepito di insolvenza. Al contrario, il calo dei tassi di interesse o un miglioramento del rating creditizio possono far sì che un'obbligazione venga scambiata a un premio.
Le obbligazioni a breve termine sono spesso emesse con uno sconto sulle obbligazioni, soprattutto se sono zero coupon. Tuttavia, le obbligazioni sul mercato secondario possono essere scambiate a uno sconto sulle obbligazioni, che si verifica quando l'offerta supera la domanda.
Mette in risalto
Obbligazioni diverse negoziate a sconto per ragioni diverse: ad esempio, le obbligazioni sul mercato secondario con cedole fisse vengono scambiate a sconti quando i tassi di interesse aumentano, mentre le obbligazioni a cedola zero le obbligazioni a breve termine vengono spesso emesse con uno sconto sulle obbligazioni quando l'offerta supera la domanda .
Lo sconto obbligazionario è l'importo di cui il prezzo di mercato di un'obbligazione è inferiore al suo importo capitale dovuto alla scadenza.
Un'obbligazione emessa a sconto ha il suo prezzo di mercato inferiore al valore nominale, creando un apprezzamento del capitale alla scadenza poiché il valore nominale più elevato viene pagato alla scadenza dell'obbligazione.
