Rabat obligacji

Co to jest rabat obligacji?

Dyskonto obligacji to kwota, o którą cena rynkowa obligacji jest niższa niż jej kwota główna należna w terminie zapadalności. Kwota ta, zwana wartością nominalną, często wynosi 1000 USD.

Podstawowymi cechami obligacji są oprocentowanie, wartość nominalna i cena rynkowa. Emitent dokonuje płatności kuponowych na rzecz posiadaczy obligacji jako rekompensatę za pożyczone pieniądze na czas określony.

W terminie zapadalności kapitał pożyczki jest spłacany inwestorowi. Kwota ta jest równa wartości nominalnej lub nominalnej obligacji. Większość obligacji korporacyjnych ma wartość nominalną 1000 USD. Niektóre obligacje są sprzedawane po cenie nominalnej, z premią lub z dyskontem.

Zrozumienie rabatu obligacji

Obligacja sprzedawana po cenie nominalnej ma stopę kuponu równą obowiązującej w gospodarce stopie procentowej. Inwestor, który kupi tę obligację, ma zwrot z inwestycji, który jest określany przez okresowe płatności kuponowe.

Obligacja premium to taka, dla której cena rynkowa obligacji jest wyższa od wartości nominalnej. Jeżeli deklarowane oprocentowanie obligacji jest wyższe niż oczekiwane przez obecny rynek obligacji, obligacja ta będzie atrakcyjną opcją dla inwestorów.

Obligacja wyemitowana z dyskontem ma swoją cenę rynkową poniżej wartości nominalnej, powodując aprecjację kapitału w momencie zapadalności, ponieważ wyższa wartość nominalna jest płacona w momencie zapadalności obligacji. Dyskonto obligacji to różnica, o którą cena rynkowa obligacji jest niższa od jej wartości nominalnej.

Na przykład obligacja o wartości nominalnej 1000 USD, której obrót wynosi 980 USD, ma dyskonto w wysokości 20 USD. Dyskonto obligacji stosuje się również w odniesieniu do stopy dyskontowej obligacji, która jest oprocentowaniem stosowanym do wyceny obligacji na podstawie obecnych wyliczeń wyceny.

Obligacje są sprzedawane z dyskontem, gdy rynkowa stopa procentowa przekracza stopę kuponu obligacji. Aby zrozumieć tę koncepcję, pamiętaj, że obligacja sprzedawana po cenie nominalnej ma stopę kuponu równą rynkowej stopie procentowej. Kiedy stopa procentowa wzrasta powyżej stopy kuponu, posiadacze obligacji posiadają teraz obligacje z niższymi płatnościami odsetkowymi.

Te istniejące obligacje tracą na wartości, odzwierciedlając fakt, że nowsze emisje na rynkach mają bardziej atrakcyjne stawki. Jeśli wartość obligacji spadnie poniżej wartości nominalnej, inwestorzy są bardziej skłonni ją kupić, ponieważ w terminie zapadalności otrzymają spłatę wartości nominalnej. Aby obliczyć dyskonto obligacji, należy określić bieżącą wartość płatności kuponowych i wartość kapitału.

przykład

Rozważmy na przykład obligację o wartości nominalnej 1000 USD, która ma zapadać w ciągu 3 lat. Obligacja ma oprocentowanie 3,5%, a oprocentowanie na rynku jest nieco wyższe i wynosi 5%. Ponieważ wypłaty odsetek są dokonywane co pół roku, łączna liczba wypłat kuponów wynosi 3 lata x 2 = 6, a oprocentowanie na okres wynosi 5%/2 = 2,5%. Korzystając z tych informacji, bieżąca wartość spłaty kapitału w terminie zapadalności wynosi:

PV_kapitał = 1000 USD/(1,025⁶) = 862,30 USD

Teraz musimy obliczyć aktualną wartość płatności kuponowych. Stopa kuponu na okres wynosi 3,5%/2 = 1,75%. Każda wypłata odsetek w okresie wynosi 1,75% x 1000 USD = 17,50 USD.

PV_kupon = (17,50/1,025) + (17,50/1,025²) + (17,50/1,025³) + (17,50/1,025⁴) + (17,50/1,025⁵) + (17,50/ 1,025⁶)

PV_kupon = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 USD

Suma bieżącej wartości płatności kuponowych i kapitału jest ceną rynkową obligacji.

Cena rynkowa = 862,30 USD + 96,39 USD = 958,69 USD.

Ponieważ cena rynkowa jest poniżej wartości nominalnej, obligacja jest sprzedawana z dyskontem 1000 - 958,69 USD = 41,31 USD. Stopa dyskontowa obligacji wynosi zatem 41,31 USD/1 000 USD = 4,13%.

Handel obligacjami z dyskontem do wartości nominalnej z wielu powodów. Obligacje na rynku wtórnym ze stałymi kuponami będą sprzedawane z dyskontem, gdy rynkowe stopy procentowe wzrosną. Podczas gdy inwestor otrzymuje ten sam kupon, obligacja jest dyskontowana w celu dopasowania do dominujących rentowności rynkowych.

Zniżki występują również, gdy podaż obligacji przewyższa popyt, gdy rating kredytowy obligacji jest obniżony lub gdy wzrasta postrzegane ryzyko niewykonania zobowiązania. I odwrotnie, spadające stopy procentowe lub lepszy rating kredytowy mogą spowodować, że obligacja będzie sprzedawana z premią.

Obligacje krótkoterminowe są często emitowane z dyskontem od obligacji, zwłaszcza jeśli są to obligacje zerokuponowe. Jednak obligacje na rynku wtórnym mogą być notowane z dyskontem obligacji, co ma miejsce, gdy podaż przewyższa popyt.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Różne obligacje są sprzedawane z dyskontem z różnych powodów – na przykład obligacje na rynku wtórnym ze stałymi kuponami są sprzedawane z dyskontem, gdy wzrosną stopy procentowe, podczas gdy obligacje zerokuponowe krótkoterminowe obligacje są często emitowane z dyskontem obligacji, gdy podaż przewyższa popyt .

• Dyskonto obligacji to kwota, o którą cena rynkowa obligacji jest niższa od jej kwoty głównej należnej w terminie zapadalności.

• Obligacja wyemitowana z dyskontem ma cenę rynkową poniżej wartości nominalnej, co powoduje aprecjację kapitału w momencie wykupu, ponieważ wyższa wartość nominalna jest płacona w momencie zapadalności obligacji.