Obligationsrabatt
Vad är en obligationsrabatt?
Obligationsrabatt är det belopp med vilket marknadspriset på en obligation är lägre än dess kapitalbelopp som förfaller vid förfall. Detta belopp, som kallas dess nominella värde, är ofta $1 000.
De primära egenskaperna hos en obligation är dess kupongränta, nominella värde och marknadspris. En emittent gör kupongbetalningar till sina obligationsinnehavare som kompensation för de pengar som lånas ut under en bestämd period.
Vid förfallodagen återbetalas lånebeloppet till investeraren. Detta belopp är lika med obligationens nominella värde. De flesta företagsobligationer har ett nominellt värde på 1 000 $. Vissa obligationer säljs till pari, till en premie eller till en rabatt.
Förstå obligationsrabatt
En obligation som säljs till pari har sin kupongränta lika med den rådande räntan i ekonomin. En investerare som köper denna obligation har en avkastning på investeringen som bestäms av de periodiska kupongbetalningarna.
En premieobligation är en för vilken marknadspriset på obligationen är högre än det nominella värdet. Om obligationens angivna ränta är högre än vad den nuvarande obligationsmarknaden förväntar sig, kommer denna obligation att vara ett attraktivt alternativ för investerare.
En obligation emitterad till rabatt har sitt marknadspris under det nominella värdet, vilket skapar en kapitaltillväxt vid förfallodagen eftersom det högre nominella värdet betalas när obligationen förfaller. Obligationsrabatten är skillnaden med vilken en obligations marknadspris är lägre än dess nominella värde.
Till exempel, en obligation med ett nominellt värde på $1 000 som handlas för $980 har en obligationsrabatt på $20. Obligationsrabatten används också i hänvisning till obligationsdiskonteringsräntan, som är den ränta som används för att prissätta obligationer via nuvarande värderingsberäkningar.
Obligationer säljs till underpris när marknadsräntan överstiger obligationens kupongränta. För att förstå detta koncept, kom ihåg att en obligation som säljs till pari har en kupongränta som är lika med marknadsräntan. När räntan ökar förbi kupongräntan håller obligationsinnehavarna nu en obligation med lägre räntebetalningar.
Dessa befintliga obligationer minskar i värde för att spegla det faktum att nyare emissioner på marknaderna har mer attraktiva räntor. Om obligationens värde faller under pari är det mer sannolikt att investerare köper den eftersom de kommer att få tillbaka det nominella värdet vid förfallodagen. För att beräkna obligationsrabatten måste nuvärdet av kupongbetalningarna och kapitalvärdet fastställas.
exempel
Tänk till exempel på en obligation med ett nominellt värde på 1 000 $ som ska förfalla om 3 år. Obligationen har en kupongränta på 3,5 % och räntorna på marknaden är lite högre på 5 %. Eftersom räntebetalningar görs på halvårsbasis är det totala antalet kupongbetalningar 3 år x 2 = 6, och räntan per period är 5%/2 = 2,5%. Med hjälp av denna information är nuvärdet av kapitalåterbetalningen vid förfall:
PVprimär = 1 000 USD/(1,0256) = 862,30 USD
Nu behöver vi beräkna nuvärdet av kupongbetalningar. Kupongräntan per period är 3,5%/2 = 1,75%. Varje räntebetalning per period är 1,75 % x 1 000 USD = 17,50 USD.
PVkupong = (17.50/1.025) + (17.50/1.0252) + (17.50/1.0253) + (17.50/1.0254) + (17.50/1.0255) + (17.50/ 1,0256)
PVkupong = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 USD
Summan av nuvärdet av kupongbetalningar och kapitalbelopp är marknadspriset på obligationen.
Marknadspris = 862,30 USD + 96,39 USD = 958,69 USD.
Eftersom marknadspriset är under nominellt värde, handlas obligationen med en rabatt på $1 000 - $958,69 = $41,31. Obligationsdiskonteringsräntan är därför 41,31 USD/1 000 USD = 4,13 %.
Obligationer handlas med rabatt till nominellt värde av ett antal skäl. Obligationer på andrahandsmarknaden med fasta kuponger kommer att handlas till rabatter när marknadsräntorna stiger. Medan investeraren får samma kupong, diskonteras obligationen för att matcha den rådande marknadsräntan.
Rabatter sker också när tillgången på obligationer överstiger efterfrågan när obligationens kreditvärdighet sänks, eller när den upplevda risken för fallissemang ökar. Omvänt kan fallande räntor eller en förbättrad kreditvärdighet göra att en obligation handlas till en premie.
Kortfristiga obligationer emitteras ofta med obligationsrabatt, särskilt om de är nollkupongobligationer. Obligationer på andrahandsmarknaden kan dock handlas till en obligationsrabatt, vilket uppstår när utbudet överstiger efterfrågan.
##Höjdpunkter
Olika obligationer handlas med rabatt av olika skäl — till exempel handlas obligationer på andrahandsmarknaden med fasta kuponger till rabatter när räntorna stiger, medan nollkupongsobligationer kortfristiga obligationer ofta emitteras till obligationsrabatt när utbudet överstiger efterfrågan .
Obligationsrabatt är det belopp med vilket marknadspriset på en obligation är lägre än dess kapitalbelopp som förfaller vid förfall.
En obligation emitterad till underpris har sitt marknadspris under nominellt värde, vilket skapar en kapitaltillväxt vid förfall, eftersom det högre nominella värdet betalas när obligationen förfaller.
