Bond-Rabatt
Was ist ein Bond-Rabatt?
Der Anleiheabschlag ist der Betrag, um den der Marktpreis einer Anleihe niedriger ist als ihr bei Fälligkeit fälliger Kapitalbetrag. Dieser Betrag, Nennwert genannt, beträgt oft 1.000 Dollar.
Die Hauptmerkmale einer Anleihe sind Kuponsatz, Nennwert und Marktpreis. Ein Emittent leistet Couponzahlungen an seine Anleihegläubiger als Entschädigung für das über einen festgelegten Zeitraum verliehene Geld.
Bei Fälligkeit wird der Darlehensbetrag an den Investor zurückgezahlt. Dieser Betrag entspricht dem Nennwert der Anleihe. Die meisten Unternehmensanleihen haben einen Nennwert von 1.000 US-Dollar. Einige Anleihen werden zum Nennwert, mit einem Aufschlag oder mit einem Abschlag verkauft.
Bond-Rabatt verstehen
Der Kupon einer zum Nennwert verkauften Anleihe entspricht dem vorherrschenden Zinssatz in der Wirtschaft. Ein Anleger, der diese Anleihe kauft, hat eine Kapitalrendite, die durch die periodischen Couponzahlungen bestimmt wird.
Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, bei der der Marktpreis der Anleihe höher ist als der Nennwert. Wenn der angegebene Zinssatz der Anleihe höher ist als die vom aktuellen Anleihemarkt erwarteten, ist diese Anleihe eine attraktive Option für Anleger.
Der Marktpreis einer mit Abschlag ausgegebenen Anleihe liegt unter dem Nennwert, wodurch bei Fälligkeit ein Kapitalzuwachs entsteht,. da der höhere Nennwert bei Fälligkeit der Anleihe gezahlt wird. Der Anleiheabschlag ist die Differenz, um die der Marktpreis einer Anleihe unter ihrem Nennwert liegt.
Zum Beispiel hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $, die bei 980 $ gehandelt wird, einen Anleiherabatt von 20 $. Der Anleihediskont wird auch in Bezug auf den Anleihediskontsatz verwendet, bei dem es sich um den Zins handelt, der verwendet wird, um Anleihen anhand aktueller Bewertungsberechnungen zu bewerten.
Anleihen werden mit einem Abschlag verkauft, wenn der Marktzins den Kuponsatz der Anleihe übersteigt. Um dieses Konzept zu verstehen, denken Sie daran, dass eine Anleihe, die zum Nennwert verkauft wird, einen Kupon hat, der dem Marktzinssatz entspricht. Steigt der Zinssatz über den Kupon hinaus, halten Anleihegläubiger nun eine Anleihe mit niedrigeren Zinszahlungen.
Diese bestehenden Anleihen verlieren an Wert, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass neuere Emissionen auf den Märkten attraktivere Zinssätze aufweisen. Wenn der Wert der Anleihe unter den Nennwert fällt, werden Anleger sie eher kaufen, da ihnen bei Fälligkeit der Nennwert zurückgezahlt wird. Zur Berechnung des Obligationendiskonts müssen der Barwert der Kuponzahlungen und der Kapitalwert ermittelt werden.
Beispiel
Stellen Sie sich zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar vor, die in 3 Jahren fällig wird. Die Anleihe hat einen Kupon von 3,5 %, und die Zinssätze am Markt sind mit 5 % etwas höher. Da die Zinszahlungen halbjährlich erfolgen, beträgt die Gesamtzahl der Kuponzahlungen 3 Jahre x 2 = 6 und der Zinssatz pro Periode 5 %/2 = 2,5 %. Unter Verwendung dieser Informationen beträgt der Barwert der Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit:
PVKapital = 1.000 $/(1,0256) = 862,30 $
Jetzt müssen wir den Barwert der Kuponzahlungen berechnen. Der Kuponsatz pro Periode beträgt 3,5 %/2 = 1,75 %. Jede Zinszahlung pro Periode beträgt 1,75 % x 1.000 $ = 17,50 $.
PVGutschein = (17,50/1,025) + (17,50/1,0252) + (17,50/1,0253) + (17,50/1,0254) + (17,50/1,0255) + (17,50/ 1.0256)
PVGutschein = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 $
Die Summe aus Barwert der Kuponzahlungen und Kapital ist der Marktpreis der Anleihe.
Marktpreis = 862,30 $ + 96,39 $ = 958,69 $.
Da der Marktpreis unter dem Nennwert liegt, wird die Anleihe mit einem Abschlag von 1.000 $ - 958,69 $ = 41,31 $ gehandelt. Der Diskontsatz für Anleihen beträgt daher 41,31 $/1.000 $ = 4,13 %.
Anleihen werden aus mehreren Gründen mit einem Abschlag zum Nennwert gehandelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt mit festen Kupons werden bei steigenden Marktzinsen mit Abschlägen gehandelt. Während der Anleger den gleichen Kupon erhält, wird die Anleihe abgezinst, um den vorherrschenden Marktrenditen zu entsprechen.
Rabatte treten auch auf, wenn das Angebot an Anleihen die Nachfrage übersteigt, wenn die Bonität der Anleihe herabgesetzt wird oder wenn das wahrgenommene Ausfallrisiko zunimmt. Umgekehrt können sinkende Zinsen oder eine verbesserte Bonität dazu führen, dass eine Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird.
Kurzfristige Anleihen werden häufig mit einem Anleiheabschlag ausgegeben, insbesondere wenn es sich um Nullkuponanleihen handelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt können jedoch mit einem Anleiheabschlag gehandelt werden, der eintritt, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt.
Höhepunkte
Verschiedene Anleihen werden aus unterschiedlichen Gründen mit Abschlägen gehandelt – zum Beispiel werden Anleihen auf dem Sekundärmarkt mit festen Kupons mit Abschlägen gehandelt, wenn die Zinsen steigen, während kurzfristige Nullkupon-Anleihen oft mit einem Abschlag ausgegeben werden, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt .
Abschlag der Anleihe ist der Betrag, um den der Marktpreis einer Anleihe niedriger ist als ihr bei Fälligkeit fälliger Kapitalbetrag.
Der Marktpreis einer mit Abschlag ausgegebenen Anleihe liegt unter dem Nennwert, wodurch bei Fälligkeit ein Kapitalzuwachs entsteht, da der höhere Nennwert bei Fälligkeit der Anleihe gezahlt wird.
