Безрисковый возврат

Что такое безрисковый доход?

Безрисковая доходность — это теоретическая доходность, приписываемая инвестициям, которые обеспечивают гарантированный доход с нулевым риском. Безрисковая норма доходности представляет собой процент на деньги инвестора, который можно было бы ожидать от абсолютно безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени.

Объяснение возврата без риска

Доходность ценных бумаг Казначейства США считается хорошим примером безрискового дохода. Считается, что казначейские облигации США имеют минимальный риск, поскольку правительство не может объявить дефолт по своему долгу. Если денежный поток низок, правительство может просто напечатать больше денег, чтобы покрыть свои обязательства по выплате процентов и погашению основной суммы долга. Таким образом, инвесторы обычно используют процентную ставку по трехмесячному казначейскому векселю США ( казначейскому векселю) в качестве показателя краткосрочной безрисковой ставки, поскольку краткосрочные государственные ценные бумаги имеют практически нулевой риск дефолта,. поскольку они поддерживаются полной верой и доверием правительства США.

Безрисковая доходность — это ставка, по которой оцениваются другие доходности. Инвесторы, которые покупают ценные бумаги с некоторой мерой риска выше, чем казначейские облигации США, будут требовать более высокий уровень дохода, чем безрисковый доход. Разница между полученным доходом и безрисковым доходом представляет собой надбавку за риск по ценной бумаге. Другими словами, доход от безрискового актива добавляется к премии за риск, чтобы измерить общий ожидаемый доход от инвестиций.

Как рассчитать

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM), одна из основополагающих моделей в финансах, используется для расчета ожидаемой доходности инвестиционного актива путем приравнивания доходности ценной бумаги к сумме безрисковой доходности и премии за риск, которая основан на бета ценной бумаги. Формула CAPM выглядит следующим образом:

R_a = Rf + [B_a x (R_m -Rf)]

где R_a = доходность ценной бумаги

B_a = бета ценной бумаги

Rf = безрисковая ставка

Сама премия за риск получается путем вычитания безрисковой доходности из рыночной доходности, как показано в формуле САРМ как R_m - Rf. Премия за рыночный риск — это избыточная доходность, которая, как ожидается, компенсирует инвестору дополнительную волатильность доходности, которую он испытает сверх безрисковой ставки.

Особые соображения

Понятие безрисковой доходности также является фундаментальным компонентом модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза и современной теории портфеля (MPT), поскольку оно, по сути, устанавливает ориентир, выше которого активы с риском должны работать.

Теоретически безрисковая ставка - это минимальная доходность, которую инвестор должен ожидать от любых инвестиций, поскольку любая сумма риска недопустима, если ожидаемая доходность не превышает безрисковую ставку. Однако на практике безрисковой ставки технически не существует; даже самые безопасные инвестиции несут очень небольшой риск.

Особенности

• Таким образом, процентная ставка по трехмесячным казначейским векселям США часто используется вместо краткосрочной безрисковой ставки, поскольку она почти не имеет риска дефолта.

• На самом деле безрисковой доходности не существует, и поэтому она является теоретической, поскольку все инвестиции сопряжены с определенным риском.

• Безрисковая доходность — это теоретическое число, представляющее ожидаемую доходность инвестиций, не несущих риска.

• Казначейские облигации США считаются хорошим примером безрисковых инвестиций, поскольку правительство не может объявить дефолт по своим долгам.