Крытый стрэддл
Что такое покрытый стрэддл?
Покрытый стрэддл — это опционная стратегия, направленная на получение прибыли от бычьего движения цен путем продажи пут и колл на акции, которые также принадлежат инвестору. При покрытом стрэддле инвестору не хватает равного количества колл-опционов и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения и сроком действия.
Как работают покрытые стрэддлы
Покрытый стрэддл — это стратегия, которую можно использовать для получения потенциальной прибыли на ожиданиях бычьих цен на базовую ценную бумагу. Покрытые стрэддлы, как правило, могут быть легко построены на акциях, торгуемых с большим объемом. Покрытый стрэддл также включает в себя стандартные опционы колл и пут,. которые торгуются на публичных рыночных биржах и работают путем продажи колл и пут с одним и тем же страйком при владении базовым активом. По сути, это короткий стрэдл,. в то время как длинный базовый актив.
Подобно покрытому коллу,. когда инвестор продает повышающиеся коллы, владея базовым активом, в покрытом стрэддле инвестор одновременно продает равное количество путов с одним и тем же страйком. Покрытый стрэддл, поскольку у него короткий пут, однако, не полностью покрыт и может потерять значительные деньги, если цена базового актива значительно упадет.
Пример строительства крытого стрэддла
Как и в любой покрываемой стратегии, покрываемая стрэдл-стратегия предполагает владение базовой ценной бумагой, на которую торгуются опционы. В этом случае стратегия покрывается лишь частично.
Поскольку большинство опционных контрактов торгуются лотами по 100 акций, инвестору обычно необходимо иметь не менее 100 акций базовой ценной бумаги, чтобы начать эту стратегию. В некоторых случаях они могут уже владеть акциями. Если акции не принадлежат инвестору, инвестор покупает их на открытом рынке. Инвесторы могут иметь 200 акций для полностью покрытой стратегии, но не ожидается, что оба контракта будут в деньгах одновременно.
Шаг первый: владейте 100 акциями по денежной стоимости 100 долларов за акцию.
Чтобы построить стрэддл, инвестор выписывает как колл, так и пут с ценой исполнения денег и с одним и тем же сроком действия. Эта стратегия будет иметь чистый кредит, поскольку она включает две начальные короткие продажи.
Шаг второй: Продайте XYZ 100 колл по $3,25 Продайте XYZ 100 пут по $3,15
Чистый кредит равен 6,40 доллара. Если акции не двигаются, то кредит составит 6,40 доллара. На каждый доллар прибыли от страйка позиция колл имеет убыток -1 доллар, а позиция пут получает прибыль 1 доллар, что равно 0 долларов. Таким образом, стратегия имеет максимальную прибыль в размере 6,40 долларов США.
Эта позиция имеет высокий риск убытков, если цена акции упадет. При снижении на каждый доллар позиция пут и позиция колл имеют убыток в размере 1 доллара, а общий убыток составляет 2 доллара. Таким образом, стратегия начинает приносить чистый убыток, когда цена достигает $100 – ($6,40/2) = $96,80.
Покрытые стрэддлы
Стратегия покрытого стрэдла не является полностью «покрытой», так как покрывается только позиция колл-опциона. Короткая позиция пут является «голой» или непокрытой, что означает, что в случае назначения она потребует от продавца опциона купить акции по цене исполнения для завершения сделки. Однако маловероятно, что обе должности будут назначены.
В то время как прибыль от стратегии покрытого стрэдла ограничена, могут возникнуть большие убытки, если базовая акция упадет до уровней значительно ниже цены исполнения по истечении срока действия опциона. Если акции не сильно меняются между датой открытия позиций и истечением срока их действия, инвестор получает премию и получает небольшую прибыль.
Институциональные и розничные инвесторы могут создавать стратегии покрытых коллов для получения потенциальной прибыли от опционных контрактов. Любой инвестор, желающий торговать деривативами, должен будет иметь необходимые разрешения через платформу маржинальной торговли и опционов.
Особенности
Подобно покрытому коллу, покрытый стрэддл предназначен для инвесторов, которые считают, что базовая цена не сильно изменится до экспирации.
Покрытый стрэддл — это опционная стратегия, включающая короткий стрэддл (продажа колла и установка одного и того же страйка) при владении базовым активом.
Стратегия закрытого стрэдла не является полностью «покрытой», так как покрывается только позиция колл-опциона.
