Chevauchement couvert

Qu'est-ce qu'un écart couvert ?

Un straddle couvert est une stratégie d' option qui cherche à profiter des mouvements de prix haussiers en achetant des options de vente et des appels sur une action qui appartient également à l'investisseur. Dans un straddle couvert, l'investisseur est court sur un nombre égal d'options d'achat et de vente qui ont le même prix d'exercice et la même expiration.

Comment fonctionnent les chevauchements couverts

Un straddle couvert est une stratégie qui peut être utilisée pour potentiellement profiter des attentes de prix haussières sur un titre sous-jacent. Les chevauchements couverts peuvent généralement être facilement construits sur des actions qui se négocient avec un volume élevé. Un straddle couvert implique également des options d'achat et de vente standard qui se négocient sur les bourses du marché public et fonctionnent en vendant un appel et une vente dans le même exercice tout en possédant l'actif sous-jacent. En effet, il s'agit d'un straddle court tandis que le sous-jacent est long.

Semblable à un call couvert,. où un investisseur vend des calls à la hausse tout en possédant l'actif sous-jacent, dans le straddle couvert, l'investisseur vendra simultanément un nombre égal de puts au même prix d'exercice. Le straddle couvert, puisqu'il a une option de vente courte, n'est cependant pas entièrement couvert et peut perdre beaucoup d'argent si le prix de l'actif sous-jacent baisse de manière significative.

Exemple de construction à chevauchement couvert

Comme dans toute stratégie couverte, la stratégie de chevauchement couvert implique la propriété d'un titre sous-jacent pour lequel des options sont négociées. Dans ce cas, la stratégie n'est que partiellement couverte.

Étant donné que la plupart des contrats d'options se négocient en lots de 100 actions, l'investisseur doit généralement détenir au moins 100 actions du titre sous-jacent pour commencer cette stratégie. Dans certains cas, ils peuvent déjà détenir les actions. Si les actions ne sont pas détenues, l'investisseur les achète sur le marché libre. Les investisseurs pourraient avoir 200 actions pour une stratégie entièrement couverte, mais il n'est pas prévu que les deux contrats soient dans la monnaie en même temps.

Première étape : posséder 100 actions d'une valeur monétaire de 100 $ par action.

Pour construire le straddle, l'investisseur écrit à la fois des appels et des options de vente aux prix d'exercice et à la même expiration. Cette stratégie aura un crédit net puisqu'elle implique deux ventes à découvert initiales.

Deuxième étape : Vendre XYZ 100 call à 3,25 $ Vendre XYZ 100 put à 3,15 $

Le crédit net est de 6,40 $. Si le stock ne bouge pas, le crédit sera de 6,40 $. Pour chaque gain de 1 $ provenant de l'exercice, la position d'appel a une perte de -1 $ et la position de vente gagne 1 $, ce qui équivaut à 0 $. Ainsi, la stratégie a un profit maximum de 6,40 $.

Cette position présente un risque élevé de perte si le cours de l'action baisse. Pour chaque baisse de 1 $, la position de vente et la position d'achat subissent chacune une perte de 1 $ pour une perte totale de 2 $. Ainsi, la stratégie commence à avoir une perte nette lorsque le prix atteint 100 $ - (6,40 $/2) = 96,80 $.

Considérations sur les chevauchements couverts

La stratégie de chevauchement couvert n'est pas entièrement « couverte », puisque seule la position d'option d'achat est couverte. La position de vente courte est "nue", ou non couverte, ce qui signifie que si elle est attribuée, elle obligerait le vendeur de l'option à acheter l' action au prix d'exercice afin de conclure la transaction. Cependant, il est peu probable que les deux postes soient attribués.

Bien que les gains avec la stratégie de chevauchement couvert soient limités, des pertes importantes peuvent survenir si l'action sous-jacente chute à des niveaux bien inférieurs au prix d'exercice à l' expiration de l'option. Si l'action ne bouge pas beaucoup entre la date à laquelle les positions sont entrées et l'expiration, l'investisseur perçoit les primes et réalise un petit gain.

Les investisseurs institutionnels et de détail peuvent construire des stratégies d'achat couvertes pour rechercher les bénéfices potentiels des contrats d'option. Tout investisseur souhaitant négocier des produits dérivés devra disposer des autorisations nécessaires via une plate-forme d'options de négociation sur marge.

Points forts

Semblable à un appel couvert, le straddle couvert est destiné aux investisseurs qui pensent que le prix sous-jacent ne bougera pas beaucoup avant l'expiration.
Un straddle couvert est une stratégie d'options impliquant un straddle court (vendre un call et mettre dans le même prix d'exercice) tout en possédant l'actif sous-jacent.
La stratégie de straddle couvert n'est pas entièrement "couverte", puisque seule la position d'option d'achat est couverte.