Investor's wiki

Динамическое распределение активов

Динамическое распределение активов

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ динамичСскоС Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²?

ДинамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² β€” это стратСгия управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ, которая часто ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ сочСтаниС классов Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² соотвСтствии с Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ условиями. ΠšΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ сокращСниС ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π² Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ эффСктивных классах Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивных Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ….

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ прСдпосылка динамичСского распрСдСлСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π΅Π°Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ риски ΠΈ спады ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ для достиТСния доходности, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€, Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ индСкс Standard & Poor's 500 (S&P 500). ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅ сущСствуСт Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ инвСстиционныС ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ распрСдСлСниС портфСля ΠΏΠΎ своСму ΡƒΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π½ΠΈΡŽ. УспСх динамичСского распрСдСлСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² зависит ΠΎΡ‚ принятия ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎΠ΅ врСмя. ДинамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² β€” это всСго лишь ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· доступных инвСсторам стратСгий управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ динамичСского распрСдСлСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ входят Π² ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Π΄Π²Π΅ΠΆΠΈΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ долю Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ портфСля ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой,. Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ риск. НапримСр, Ссли ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ состоял ΠΈΠ· Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ своих ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Если экономичСскиС условия ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ‚ΡΡ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ долю ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ оптимистичным ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ для Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° динамичСского размСщСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

  • ΠŸΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ: Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивныС классы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΠΈ инвСсторов Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠΏΡƒΠ»ΡŒΡΡƒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Ссли тСндСнция сохранится. И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ классы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ ΠΊ сниТСнию, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ.

  • ДивСрсификация: динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² прСдоставляСт ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ нСсколько классов Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ рисками. Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, фиксированныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, индСксныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ инструмСнты. Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ классы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ нСэффСктивныС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Ссли ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ сдСлаСт Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ Π·Π²ΠΎΠ½ΠΎΠΊ.

ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ динамичСского размСщСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

  • АктивноС ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅: активная ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° распрСдСлСния портфСля Π² соотвСтствии с ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ условиями Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ рСсурсов. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π² курсС послСдних макроэкономичСских ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… новостСй, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… влияниС Π½Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ классы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, потрСбуСтся Π½Π°Π½ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² -исслСдоватСлСй, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ принятиС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

  • Π’Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ: динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля. Если Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ ΠΊ росту, стратСгия управлСния, которая благоприятствуСт ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡƒ Β«ΠΊΡƒΠΏΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΒ», Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² с постоянным вСсом, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π²Π·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ динамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ… Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠšΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ портфСля Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ скоррСктированы Π² зависимости ΠΎΡ‚ состояния экономики, состояния ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора ΠΈΠ»ΠΈ наличия ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ мСдвСТьСго ΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ‹Ρ‡ΡŒΠ΅Π³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

  • ДинамичСскоС распрСдСлСниС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² β€” это стратСгия дивСрсификации портфСля, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ сочСтаниС финансовых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² коррСктируСтся Π½Π° основС макроэкономичСских Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΉ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π² экономикС, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

  • Π‘Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΈ этой стратСгии говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эта стратСгия ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторы Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡƒ высокоэффСктивных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ достаточно дивСрсифицированы, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ рисками.

  • ΠšΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ управляСмыС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ обходятся Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ пассивныС, ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈ.