Dynamische Asset-Allokation
Was ist dynamische Asset-Allokation?
Die dynamische Vermögensallokation ist eine Portfoliomanagementstrategie, die den Mix der Anlageklassen häufig an die Marktbedingungen anpasst. Anpassungen umfassen in der Regel die Reduzierung von Positionen in den Anlageklassen mit der schlechtesten Performance, während Positionen in den Anlagen mit der besten Performance aufgestockt werden.
So funktioniert die dynamische Asset-Allokation
Die allgemeine Prämisse der dynamischen Vermögensallokation besteht darin, auf aktuelle Risiken und Abschwünge zu reagieren und Trends zu nutzen, um Renditen zu erzielen, die eine angestrebte Benchmark wie den Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) übersteigen. In der Regel gibt es keinen Ziel-Asset-Mix, da Investmentmanager die Portfolioallokationen nach eigenem Ermessen anpassen können. Der Erfolg der dynamischen Vermögensallokation hängt davon ab, dass der Portfoliomanager zum richtigen Zeitpunkt gute Anlageentscheidungen trifft. Die dynamische Vermögensallokation ist nur eine Portfoliomanagementstrategie, die Anlegern zur Verfügung steht.
Beispiel für dynamische Asset-Allokation
Angenommen, globale Aktien treten in einen sechsmonatigen Bärenmarkt ein. Ein Anlageverwalter, der eine dynamische Vermögensallokation verwendet, kann beschließen, die Aktienbestände eines Portfolios zu reduzieren und seine festverzinslichen Vermögenswerte zu erhöhen, um das Risiko zu verringern. Wenn das Portfolio beispielsweise anfangs aktienlastig war, kann der Manager einen Teil seiner Aktienbestände verkaufen und Anleihen kaufen. Wenn sich die Wirtschaftslage verbessert, kann der Manager die Aktienallokation des Portfolios erhöhen, um von einem zinsbullischeren Ausblick für Aktien zu profitieren.
Vorteile der dynamischen Asset-Allokation
Performance: Die Anlage in die Anlageklassen mit der besten Performance stellt sicher, dass die Portfolios der Anleger dem Momentum am stärksten ausgesetzt sind und Renditen erzielen, wenn sich der Trend fortsetzt. Umgekehrt reduzieren Portfolios, die eine dynamische Vermögensallokation verwenden, Anlageklassen, die nach unten tendieren, um Verluste zu minimieren.
Diversifikation: Die dynamische Vermögensallokation setzt ein Portfolio mehreren Anlageklassen aus, um das Risikomanagement zu unterstützen. Portfoliomanager können Anlagen in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Investmentfonds, Indexfonds, Währungen und Derivate tätigen. Anlageklassen mit der besten Performance können dazu beitragen, Anlagen mit schlechter Performance auszugleichen, wenn der Manager eine schlechte Entscheidung trifft.
Einschränkungen der dynamischen Asset-Allokation
Aktives Management: Die aktive Anpassung der Portfolioallokationen an sich ändernde Marktbedingungen erfordert Zeit und Ressourcen. Anlageverwalter müssen sich über aktuelle Makro- und unternehmensspezifische Nachrichten auf dem Laufenden halten, um deren Auswirkungen auf verschiedene Anlageklassen zu bestimmen. Möglicherweise müssen zusätzliche Research-Analysten eingestellt werden, um sicherzustellen, dass die richtigen Anlageentscheidungen getroffen werden.
Transaktionskosten: Die dynamische Vermögensallokation beinhaltet häufig den Kauf und Verkauf verschiedener Vermögenswerte. Dies erhöht die Transaktionskosten, die die Gesamtrendite des Portfolios schmälern. Wenn die meisten Bestände im Portfolio einen Aufwärtstrend aufweisen, kann eine Managementstrategie, die Buy-and-Hold-Investitionen bevorzugt, wie z. B. eine konstant gewichtete Vermögensallokation, aufgrund geringerer Transaktionskosten die dynamische Vermögensallokation übertreffen.
Höhepunkte
Die Aktien- und Anleihekomponenten eines Portfolios können basierend auf dem Wohlergehen der Wirtschaft, der Gesundheit eines bestimmten Sektors oder dem Vorhandensein eines breit angelegten Bären- oder Bullenmarktes angepasst werden.
Die dynamische Vermögensallokation ist eine Strategie der Portfoliodiversifizierung, bei der die Mischung der Finanzanlagen auf der Grundlage von Makrotrends entweder in der Wirtschaft oder am Aktienmarkt angepasst wird.
Befürworter sagen, dass diese Strategie bedeutet, dass Anleger eine Gruppe von High-Performern halten, die diversifiziert genug sind, um Risiken zu managen.
Kritiker sagen, diese aktiv verwalteten Fonds seien teurer in der Verwaltung als passive Fonds und arbeitsintensiver.
