Ипотечная облигация

Что такое ипотечная облигация?

Ипотечная облигация обеспечена ипотекой или пулом ипотечных кредитов, которые обычно обеспечены недвижимостью и недвижимым имуществом,. например оборудованием.

Понимание ипотечных облигаций

Ипотечные облигации обеспечивают защиту инвестора, поскольку основная сумма обеспечена ценным активом. В случае дефолта держатели ипотечных облигаций могут продать базовое имущество, чтобы компенсировать дефолт и обеспечить выплату дивидендов. Однако из-за этой присущей безопасности средняя ипотечная облигация имеет тенденцию приносить более низкую доходность , чем традиционные корпоративные облигации,. которые обеспечены только обещанием корпорации и ее платежеспособностью.

Когда человек покупает дом и финансирует покупку с помощью ипотечного кредита, кредитор редко сохраняет право собственности на ипотечный кредит. Вместо этого он продает закладную на вторичном рынке другой организации, такой как инвестиционный банк или предприятие, спонсируемое государством (GSE). Эта организация упаковывает ипотечный кредит в пул других кредитов и выпускает облигации с ипотечными кредитами в качестве обеспечения.

Когда домовладельцы выплачивают свои ипотечные кредиты, процентная часть их платежа используется для выплаты дохода по этим ипотечным облигациям. Пока большинство домовладельцев в ипотечном пуле вносят свои платежи, ипотечная облигация является безопасной и надежной ценной бумагой, приносящей доход.

Преимущества и недостатки ипотечных облигаций

Недостатком ипотечных облигаций является то, что их доходность, как правило, ниже, чем доходность корпоративных облигаций, поскольку секьюритизация ипотечных кредитов делает такие облигации более безопасными для инвестиций. Преимущество состоит в том, что если домовладелец не выплачивает ипотечный кредит, держатели облигаций могут претендовать на стоимость собственности домовладельца. Имущество может быть ликвидировано, а вырученные средства могут быть использованы для компенсации держателям облигаций. Еще одним преимуществом ипотечных облигаций является то, что они являются более безопасными инвестициями, чем, например, акции.

Напротив, инвесторы в корпоративные облигации практически не имеют возможности обратиться за помощью, если корпорация не в состоянии заплатить. В результате, когда корпорации выпускают облигации, они должны предлагать более высокую доходность, чтобы побудить инвесторов взять на себя риск необеспеченного долга.

$2,1 трлн

Сумма ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, в Федеральной резервной системе .

Особые соображения по ипотечным облигациям

Одно серьезное исключение из общего правила, согласно которому ипотечные облигации представляют собой безопасные инвестиции, стало очевидным во время финансового кризиса конца 2000-х годов. В преддверии этого периода инвесторы поняли, что они могут получать более высокую доходность, покупая облигации, обеспеченные низкокачественными ипотечными кредитами — ипотечные кредиты, предлагаемые покупателям с плохой кредитной историей или неподтвержденным доходом, — и при этом пользоваться предполагаемой безопасностью инвестирования в обеспеченный долг.

К сожалению, дефолт по этим низкокачественным ипотечным кредитам вызвал кризис, во время которого дефолт по многим ипотечным облигациям стоил инвесторам миллионы долларов. После кризиса к таким ценным бумагам был применен повышенный контроль. Тем не менее, ФРС по-прежнему владеет значительным количеством ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), таких как ипотечные облигации. По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, по состоянию на февраль 2021 года ФРС владела MBS на сумму около 2,1 триллиона долларов .

Особенности

• Ипотечная облигация – это облигация, обеспеченная недвижимостью или недвижимым имуществом.

• Ипотечные облигации, как правило, более безопасны, чем корпоративные облигации, и, следовательно, обычно имеют более низкую норму доходности.

• В случае дефолта держатели ипотечных облигаций могут продать лежащее в основе облигации имущество, чтобы компенсировать дефолт.