Pfandbrief

Was ist eine Hypothekenanleihe?

Eine Hypothekenanleihe wird durch eine Hypothek oder einen Pool von Hypotheken besichert, die in der Regel durch Immobilienbestände und Immobilien wie Ausrüstungen besichert sind.

Hypothekenanleihen verstehen

Pfandbriefe bieten dem Anleger Schutz, weil das Kapital durch einen wertvollen Vermögenswert gesichert ist. Im Falle eines Zahlungsausfalls könnten die Inhaber von Hypothekenanleihen die zugrunde liegende Immobilie verkaufen, um den Zahlungsausfall zu kompensieren und die Zahlung von Dividenden sicherzustellen. Aufgrund dieser inhärenten Sicherheit weist die durchschnittliche Hypothekenanleihe jedoch tendenziell eine niedrigere Rendite auf als herkömmliche Unternehmensanleihen,. die nur durch das Zahlungsversprechen und die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens abgesichert sind.

Wenn eine Person ein Haus kauft und den Kauf mit einer Hypothek finanziert, behält der Kreditgeber selten das Eigentum an der Hypothek. Stattdessen verkauft es die Hypothek auf dem Sekundärmarkt an ein anderes Unternehmen, beispielsweise eine Investmentbank oder ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE). Diese Einheit bündelt die Hypothek mit einem Pool anderer Kredite und gibt Anleihen mit den Hypotheken als Sicherheit aus.

Wenn Hausbesitzer ihre Hypotheken bezahlen, wird der Zinsanteil ihrer Zahlung verwendet, um die Rendite dieser Hypothekenanleihen zu zahlen. Solange die meisten Hausbesitzer im Hypothekenpool mit ihren Zahlungen Schritt halten, ist eine Hypothekenanleihe eine sichere und zuverlässige einkommensschaffende Sicherheit.

Vor- und Nachteile von Pfandbriefen

Ein Nachteil von Hypothekenanleihen besteht darin, dass ihre Renditen tendenziell niedriger sind als die Renditen von Unternehmensanleihen, da die Verbriefung von Hypotheken solche Anleihen zu sichereren Anlagen macht. Ein Vorteil wäre, dass, wenn ein Hausbesitzer mit einer Hypothek in Verzug gerät, die Anleihegläubiger einen Anspruch auf den Wert des Eigentums des Hausbesitzers haben. Die Immobilie kann mit dem Erlös liquidiert werden, der zur Entschädigung der Anleihegläubiger verwendet wird. Ein weiterer Vorteil von Pfandbriefen ist, dass sie eine sicherere Anlage sind als beispielsweise Aktien.

Im Gegensatz dazu haben Anleger in Unternehmensanleihen wenig bis gar keine Rückgriffsmöglichkeiten, wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist zu zahlen. Wenn Unternehmen Anleihen ausgeben, müssen sie daher höhere Renditen bieten, um Anleger dazu zu verleiten, das Risiko unbesicherter Schulden zu tragen.

2,1 Billionen Dollar

Der Betrag, der von der Federal Reserve in hypothekenbesicherten Wertpapieren gehalten wird .

Besondere Erwägungen für Hypothekenanleihen

Eine große Ausnahme von der allgemeinen Regel, dass Hypothekenanleihen eine sichere Anlage darstellen, wurde während der Finanzkrise Ende der 2000er Jahre deutlich. Vor dieser Zeit erkannten die Anleger, dass sie höhere Renditen erzielen konnten, wenn sie Anleihen kauften, die durch Subprime-Hypotheken besichert waren – Hypotheken, die Käufern mit schlechter Bonität oder nicht überprüfbarem Einkommen angeboten wurden – und gleichzeitig die vermeintliche Sicherheit einer Investition in besicherte Schuldtitel genießen konnten.

Leider sind genügend dieser Subprime-Hypotheken ausgefallen, um eine Krise auszulösen, in deren Verlauf viele Hypothekenanleihen ausfielen, was Investoren Millionen von Dollar kostete. Seit der Krise werden solche Wertpapiere verstärkt unter die Lupe genommen. Dennoch hält die Fed immer noch eine beträchtliche Menge an hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) wie Hypothekenanleihen. Laut der Federal Reserve Bank of St. Louis hielt die Fed im Februar 2021 MBS im Wert von rund 2,1 Billionen US-Dollar .

Höhepunkte

• Eine Hypothekenanleihe ist eine Anleihe, die durch Immobilienbestände oder Immobilien besichert ist.

• Hypothekenanleihen sind in der Regel sicherer als Unternehmensanleihen und weisen daher in der Regel eine niedrigere Rendite auf.

• Im Falle einer Zahlungsunfähigkeit könnten Inhaber von Hypothekenanleihen die zugrunde liegende Immobilie, die eine Anleihe unterlegt, verkaufen, um die Zahlungsunfähigkeit zu kompensieren.