Недоставленный форвард (NDF)

Что такое недоставленный форвард (NDF)?

Беспоставочный форвард (NDF) — это расчетный наличными и обычно краткосрочный форвардный контракт. Условная сумма никогда не обменивается, отсюда и название « без доставки». Две стороны соглашаются принять противоположные стороны сделки за определенную сумму денег — по договорной ставке, в случае валютного NDF. Это означает, что контрагенты оплачивают разницу между контрактной ценой NDF и преобладающей спотовой ценой. Прибыль или убыток рассчитываются на основе условной суммы соглашения путем получения разницы между согласованной ставкой и спотовой ставкой на момент расчета.

Понимание недоставленных форвардов (NDF)

Беспоставочный форвард (NDF) — это двухсторонний контракт на валютные деривативы для обмена денежными потоками между NDF и преобладающими спот-курсами. Одна сторона уплатит другой разницу, возникшую в результате этого обмена.

Денежный поток = (ставка NDF - спотовая ставка) * условная сумма

NDF торгуются на внебиржевом рынке (OTC) и обычно котируются на периоды времени от одного месяца до одного года. Они чаще всего котируются и рассчитываются в долларах США и стали популярным инструментом с 1990-х годов для корпораций, стремящихся хеджировать риск неликвидных валют.

Беспоставочный форвард (NDF) обычно исполняется за границей, то есть за пределами внутреннего рынка неликвидной или неторгуемой валюты. Например, если валюта страны запрещена к перемещению за границу, будет невозможно провести транзакцию в этой валюте с кем-либо за пределами страны, на которую распространяются ограничения. Однако обе стороны могут урегулировать NDF, конвертируя все прибыли и убытки по контракту в свободно торгуемую валюту. Затем они могут выплачивать друг другу прибыль/убыток в этой свободно торгуемой валюте.

Тем не менее, беспоставочные форварды не ограничиваются неликвидными рынками или валютами. Их могут использовать стороны, которые хотят хеджировать или подвергать себя опасности в отношении определенного актива, но не заинтересованы в поставке или получении базового продукта.

Недоставляемая форвардная структура

Все контракты NDF определяют валютную пару, условную сумму, дату фиксации, дату расчетов и курс NDF, а также предусматривают, что для заключения сделки используется преобладающий курс спот на дату фиксации.

Дата фиксинга – это дата, на которую рассчитывается разница между преобладающей ставкой спотового рынка и согласованной ставкой. Датой расчета является дата, до которой сторона, получающая платеж, должна выплатить разницу. Расчет NDF ближе к соглашению о форвардной процентной ставке (FRA),. чем к традиционному форвардному контракту.

Если одна сторона соглашается купить китайский юань (продать доллары), а другая соглашается купить доллары США (продать юани), то между двумя сторонами существует вероятность беспоставочного форварда. Они согласны на ставку 6,41 на 1 миллион долларов США. Дата фиксинга будет через один месяц, а расчеты должны быть произведены вскоре после этого.

Если за один месяц курс равен 6,3, юань вырос в цене по отношению к доллару США. Сторона, купившая юань, должна деньги. Если курс увеличился до 6,5, юань уменьшился в цене (увеличение доллара США), поэтому сторона, купившая доллары США, должна деньги.

Валюты NDF

Крупнейшими рынками NDF являются китайский юань, индийская рупия, южнокорейский вон, новый тайваньский доллар, бразильский реал и российский рубль. Самый большой сегмент торговли NDF проходит в Лондоне, а активные рынки также находятся в Нью-Йорке, Сингапуре и Гонконге.

Самый большой сегмент торговли NDF осуществляется через доллар США. Есть также активные рынки, использующие евро, японскую иену и, в меньшей степени, британский фунт и швейцарский франк.

Особенности

• Самый большой сегмент торговли NDF осуществляется через доллар США и происходит в Лондоне, а активные рынки также находятся в Сингапуре и Нью-Йорке.

• Крупнейшими рынками NDF являются китайский юань, индийская рупия, южнокорейский вон, новый тайваньский доллар и бразильский реал.

• Беспоставочный форвард (NDF) представляет собой двухсторонний контракт на валютные деривативы для обмена денежными потоками между NDF и преобладающими курсами спот.