Non-Deliverable Forward (NDF)
Was ist ein Non-Deliverable Forward (NDF)?
deliverable Forward (NDF) ist ein in bar abgerechneter und in der Regel kurzfristiger Terminkontrakt. Der Nominalbetrag wird nie ausgetauscht, daher der Name „nicht lieferbar“. Zwei Parteien einigen sich darauf, gegensätzliche Seiten einer Transaktion für einen festgelegten Geldbetrag zu übernehmen – im Falle einer NDF-Währung zu einem vertraglich vereinbarten Kurs. Dies bedeutet, dass die Gegenparteien die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten NDF-Preis und dem vorherrschenden Kassapreis begleichen. Der Gewinn oder Verlust wird anhand des Nominalbetrags der Vereinbarung berechnet, indem die Differenz zwischen dem vereinbarten Kurs und dem Kassakurs zum Zeitpunkt der Abrechnung gebildet wird.
Unzustellbare Weiterleitungen (NDF) verstehen
Ein Non-Deliverable Forward (NDF) ist ein Zwei-Parteien-Währungsderivatkontrakt zum Austausch von Cashflows zwischen dem NDF und den vorherrschenden Kassakursen. Eine Partei zahlt der anderen die Differenz, die sich aus diesem Austausch ergibt.
Cashflow = (NDF-Satz - Kassakurs) * Nominalbetrag
NDFs werden außerbörslich (OTC) gehandelt und üblicherweise für Zeiträume von einem Monat bis zu einem Jahr notiert. Sie werden am häufigsten in US-Dollar notiert und abgerechnet und sind seit den 1990er Jahren zu einem beliebten Instrument für Unternehmen geworden, die das Risiko illiquider Währungen absichern möchten.
Ein Non-Deliverable Forward (NDF) wird in der Regel Offshore ausgeführt,. d. h. außerhalb des Heimatmarktes der illiquiden oder nicht gehandelten Währung. Wenn beispielsweise die Währung eines Landes nicht ins Ausland verschoben werden darf, ist es nicht möglich, die Transaktion in dieser Währung mit jemandem außerhalb des eingeschränkten Landes abzuwickeln. Die beiden Parteien können die NDF jedoch begleichen, indem sie alle Gewinne und Verluste aus dem Kontrakt in eine frei gehandelte Währung umwandeln. Sie können sich dann die Gewinne/Verluste in dieser frei gehandelten Währung auszahlen.
Nicht lieferbare Forwards sind jedoch nicht auf illiquide Märkte oder Währungen beschränkt. Sie können von Parteien verwendet werden, die einen bestimmten Vermögenswert absichern oder sich ihm aussetzen möchten, aber kein Interesse daran haben, das zugrunde liegende Produkt zu liefern oder zu erhalten.
Unzustellbare Forward-Struktur
Alle NDF-Kontrakte legen das Währungspaar, den Nominalbetrag, das Fixierungsdatum, das Abwicklungsdatum und den NDF-Kurs fest und sehen vor, dass der am Fixierungsdatum geltende Kassakurs zum Abschluss der Transaktion verwendet wird.
Das Fixierungsdatum ist das Datum, an dem die Differenz zwischen dem aktuellen Kassamarktkurs und dem vereinbarten Kurs berechnet wird. Das Abrechnungsdatum ist das Datum, bis zu dem die Differenzzahlung an den Zahlungsempfänger fällig ist. Die Abwicklung eines NDF ist näher an der eines Forward Rate Agreements (FRA) als an einem traditionellen Forward-Kontrakt.
Wenn eine Partei sich bereit erklärt, chinesische Yuan zu kaufen (Dollar zu verkaufen) und die andere sich bereit erklärt, US-Dollar zu kaufen (Yuan zu verkaufen), besteht die Möglichkeit eines nicht lieferbaren Termins zwischen den beiden Parteien. Sie stimmen einem Kurs von 6,41 auf 1 Million US-Dollar zu. Das Fixierungsdatum wird in einem Monat sein, die Abrechnung wird kurz danach fällig.
Wenn der Kurs in einem Monat 6,3 beträgt, hat der Yuan gegenüber dem US-Dollar an Wert gewonnen. Der Partei, die den Yuan gekauft hat, wird Geld geschuldet. Wenn der Kurs auf 6,5 gestiegen ist, hat der Yuan an Wert verloren (US-Dollar-Steigerung), sodass der Partei, die US-Dollar gekauft hat, Geld geschuldet wird.
NDF-Währungen
Die größten NDF-Märkte sind der chinesische Yuan, die indische Rupie, der südkoreanische Won, der neue Taiwan-Dollar, der brasilianische Real und der russische Rubel. Das größte Segment des NDF-Handels findet in London statt, mit aktiven Märkten auch in New York, Singapur und Hongkong.
Das größte Segment des NDF-Handels wird über den US-Dollar abgewickelt. Es gibt auch aktive Märkte für den Euro, den japanischen Yen und in geringerem Umfang für das britische Pfund und den Schweizer Franken.
Höhepunkte
Das größte Segment des NDF-Handels erfolgt über den US-Dollar und findet in London statt, mit aktiven Märkten auch in Singapur und New York.
Die größten NDF-Märkte sind der chinesische Yuan, die indische Rupie, der südkoreanische Won, der neue Taiwan-Dollar und der brasilianische Real.
Ein Non-deliverable Forward (NDF) ist ein Währungsderivatkontrakt zwischen zwei Parteien zum Austausch von Cashflows zwischen dem NDF und den vorherrschenden Kassakursen.
