ノンデリバラブルフォワード（NDF）

##ノンデリバラブルフォワード（NDF）とは何ですか？

ノンデリバラブルフォワード（NDF）は、現金で決済され、通常は短期の先渡契約です。想定元本が交換されることはないため、「配達不可」という名前が付けられています。両当事者は、通貨NDFの場合、契約レートで、設定された金額の取引の反対側を取ることに同意します。これは、カウンターパーティが契約NDF価格と実勢スポット価格の差額を決済することを意味します。損益は、合意されたレートと決済時のスポットレートとの差をとることにより、合意の想定元本に基づいて計算されます。

##ノンデリバラブルフォワード（NDF）を理解する

ノンデリバラブルフォワード（NDF）は、NDFと一般的なスポットレートの間でキャッシュフローを交換するための2者間通貨デリバティブ契約です。この交換の結果、一方の当事者が他方の当事者に差額を支払います。

*キャッシュフロー=（NDFレート-スポットレート）想定元本

NDFは店頭（OTC）で取引され、通常1か月から1年までの期間で見積もられます。それらは米ドルで最も頻繁に見積もられ、決済され、非流動通貨へのエクスポージャーをヘッジしようとしている企業にとって1990年代以降人気のある手段になりました。

ノンデリバラブルフォワード（NDF）は通常、オフショアで実行されます。つまり、流動性の低い通貨または取引されていない通貨の国内市場の外で実行されます。たとえば、ある国の通貨が海外への移動を制限されている場合、制限された国以外の誰かとその通貨で取引を決済することはできません。ただし、両当事者は、契約上のすべての利益と損失を自由に取引される通貨に変換することにより、NDFを決済することができます。その後、彼らはその自由に取引された通貨でお互いに利益/損失を支払うことができます。

とはいえ、ノンデリバラブルフォワードは流動性の低い市場や通貨に限定されません。これらは、特定の資産をヘッジまたは公開しようとしているが、基礎となる製品の配信または受信には関心がない当事者が使用できます。

##ノンデリバラブルフォワード構造

すべてのNDF契約は、通貨ペア、想定元本、確定日、決済日、およびNDFレートを規定し、確定日の実勢スポットレートを使用して取引を完了することを規定しています。

確定日は、実勢スポット市場レートと合意レートの差が計算される日付です。決済日とは、差額の支払いが当事者に支払われるべき日です。 NDFの決済は、従来の先渡契約よりも金利先渡契約（FRA）の決済に近いものです。

一方の当事者が中国人民元（ドルの売り）を購入することに同意し、もう一方の当事者が米ドル（人民元の売り）を購入することに同意した場合、2つの当事者間で配達不能なフォワードが発生する可能性があります。彼らは100万米ドルで6.41のレートに同意します。確定日は1ヶ月で、その直後に決済が行われます。

1か月のレートが6.3の場合、人民元の価値は米ドルに対して上昇しています。人民元を買った人はお金を借りている。金利が6.5に上がると、人民元の価値が下がった（米ドルが上がる）ので、米ドルを買った人はお金を借りている。

##NDF通貨

最大のNDF市場は、人民元、インドルピー、韓国ウォン、ニュー台湾ドル、ブラジルレアル、ロシアルーブルです。 NDF取引の最大のセグメントはロンドンで行われ、ニューヨーク、シンガポール、香港にも活発な市場があります。

NDF取引の最大のセグメントは、米ドルを介して行われます。ユーロ、日本円、そして程度は少ないが英国ポンドとスイスフランを使用する活発な市場もあります。

##ハイライト

-NDF取引の最大のセグメントは米ドルで行われ、ロンドンで行われ、シンガポールとニューヨークにも活発な市場があります。

-最大のNDF市場は、人民元、インドルピー、韓国ウォン、新台湾ドル、ブラジルレアルです。

-ノンデリバラブルフォワード（NDF）は、NDFと実勢スポットレートの間でキャッシュフローを交換するための2者間通貨デリバティブ契約です。