Encaminhamento Não Entregável (NDF)
O que é um Non-Deliverable Forward (NDF)?
forward (NDF) é um contrato a termo liquidado em dinheiro e geralmente de curto prazo . O valor nocional nunca é trocado, daí o nome "não entregável". Duas partes concordam em assumir lados opostos de uma transação por uma determinada quantia de dinheiro – a uma taxa contratada, no caso de uma moeda NDF. Isso significa que as contrapartes liquidam a diferença entre o preço da NDF contratada e o preço à vista vigente. O lucro ou prejuízo é calculado sobre o valor nocional do contrato pela diferença entre a taxa pactuada e a taxa à vista no momento da liquidação.
Noções básicas sobre encaminhamentos não entregues (NDF)
Um non-deliverable forward (NDF) é um contrato de derivativos de moeda de duas partes para trocar fluxos de caixa entre o NDF e as taxas à vista vigentes. Uma parte pagará à outra a diferença resultante dessa troca.
Fluxo de caixa = (taxa NDF - Taxa spot) * Valor nocional
Os NDFs são negociados no mercado de balcão (OTC) e comumente cotados por períodos de um mês a um ano. Eles são mais frequentemente cotados e liquidados em dólares americanos e se tornaram um instrumento popular desde a década de 1990 para corporações que buscam proteger a exposição a moedas ilíquidas.
Um non-deliverable forward (NDF) geralmente é executado no exterior,. ou seja, fora do mercado doméstico da moeda ilíquida ou não negociada. Por exemplo, se a moeda de um país for impedida de se mudar para o exterior, não será possível liquidar a transação nessa moeda com alguém fora do país restrito. No entanto, as duas partes podem liquidar o NDF convertendo todos os lucros e perdas do contrato em uma moeda livremente negociada. Eles podem então pagar uns aos outros os lucros/perdas nessa moeda livremente negociada.
Dito isto, os contratos a termo sem entrega não se limitam a mercados ou moedas ilíquidas. Eles podem ser usados por partes que desejam se proteger ou se expor a um ativo específico, mas que não estão interessadas em entregar ou receber o produto subjacente.
Estrutura de encaminhamento sem entrega
Todos os contratos de NDF estabelecem o par de moedas, valor nocional, data de fixação, data de liquidação e taxa de NDF, e estipulam que a taxa à vista vigente na data de fixação seja utilizada para concluir a operação.
A data de fixação é a data em que é calculada a diferença entre a taxa de mercado à vista vigente e a taxa acordada. A data de liquidação é a data em que o pagamento da diferença é devido à parte que recebe o pagamento. A liquidação de um NDF está mais próxima de um contrato de taxa a termo (FRA) do que de um contrato a termo tradicional.
Se uma das partes concordar em comprar yuan chinês (vender dólares) e a outra concordar em comprar dólares americanos (vender yuan), então há potencial para uma entrega a termo entre as duas partes. Eles concordam com uma taxa de 6,41 em $ 1 milhão de dólares americanos. A data de fixação será em um mês, com liquidação em breve.
Se em um mês a taxa for 6,3, o yuan aumentou em valor em relação ao dólar americano. A parte que comprou o yuan deve dinheiro. Se a taxa aumentou para 6,5, o yuan diminuiu de valor (aumento do dólar americano), de modo que a parte que comprou dólares americanos deve dinheiro.
Moedas NDF
Os maiores mercados de NDF estão no yuan chinês, rupia indiana, won sul-coreano, novo dólar de Taiwan, real brasileiro e rublo russo. O maior segmento de negociação de NDF ocorre em Londres, com mercados ativos também em Nova York, Cingapura e Hong Kong.
O maior segmento de negociação de NDF é feito via dólar americano. Existem também mercados ativos que utilizam o euro, o iene japonês e, em menor escala, a libra esterlina e o franco suíço.
##Destaques
O maior segmento de negociação de NDF é feito via dólar e ocorre em Londres, com mercados ativos também em Cingapura e Nova York.
Os maiores mercados de NDF estão no yuan chinês, rupia indiana, won sul-coreano, novo dólar taiwanês e real brasileiro.
Um non-deliverable forward (NDF) é um contrato de derivativos de moeda de duas partes para trocar fluxos de caixa entre o NDF e as taxas à vista vigentes.
