Портативная Альфа

Что такое портативная альфа-стратегия?

Портативная альфа-стратегия ориентирована на инвестирование в акции или другие активы, которые практически не коррелируют с рынками. Для этого инвесторы отделяют альфа от бета,. инвестируя в ценные бумаги, которые не входят в рыночный индекс, из которого получена их бета.

Альфа — это доход, полученный сверх рыночной доходности (или бета) без дополнительного риска. Таким образом, портативная альфа-версия — это стратегия, предполагающая инвестирование части активов в активы, которые практически не имеют корреляции с рынком.

Понимание портативной альфа-версии

Сначала пара определений:

• Альфа акции или другого актива — это ее историческая доходность выше более широкого рыночного индекса или другого отраслевого эталона, с которым они сравниваются.

• Бета актива - это его волатильность или его рискованность по сравнению с эталоном. Он измеряет степень, в которой цена актива движется вместе с рынком, а не независимо.

Выбор активов для их бета-тестирования является ключевой стратегией в управлении портфелем. Их иногда называют пассивными возвратами. Акция или фонд выбраны, потому что их бета указывает на то, что они будут соответствовать доходности эталона.

Использование бета-версии

Акции или фонды с бета-коэффициентом 1,0 имеют тенденцию двигаться вверх и вниз вместе с движением рынка. Фонд с коэффициентом бета 0,5 движется вверх и вниз вдвое меньше, чем рынок. Один с бета 1,5 движется вверх и вниз в 1,5 раза больше, чем рынок.

Портативная альфа может быть достигнута за счет выделения одной части портфеля стабильным акциям с большой капитализацией, а другой части — более волатильным акциям с малой капитализацией.

Следовательно, можно сказать, что бета представляет собой пассивную доходность или доходность, возникающую в результате движения рынка в целом.

Использование альфа-канала

Второй тип доходности портфеля известен как идиосинкразический. Это возвраты, которые достигаются отбором по альфе.

То есть акции или фонды выбираются, потому что они имеют историю превосходства над эталоном. Этот процесс представляет собой активное управление, а не пассивное управление.

Использование Portable Alpha

Инвестор может достичь портативной альфы, инвестируя в ценные бумаги, которые не коррелируют с бетой. Как правило, цель портативной альфы состоит в том, чтобы достичь более высокой общей доходности, не подвергая опасности бету или волатильность всего портфеля.

Портативная альфа-стратегия может включать в себя инвестирование одной части портфеля в акции с большой капитализацией для получения бета- или рыночной доходности, а другой части — в акции с малой капитализацией для достижения альфы.

Поскольку акции компаний с малой капитализацией более волатильны, чем акции компаний с высокой капитализацией, общая бета будет выше.

Чтобы нейтрализовать это более высокое бета-коэффициент, стратегия с малой капитализацией может быть хеджирована фьючерсами на индекс малой капитализации, тем самым повышая бета-версию всего портфеля до исходного уровня.

Особенности

• Его бета - это мера его волатильности с течением времени по сравнению с тем же эталоном.

• Альфа акции или другого актива — это доходность, превышающая контрольный показатель, с которым его можно сравнить.

• Портативная альфа-версия — это стратегия, предназначенная для добавления альфа-доходности без риска для общей бета-версии портфеля.