Бета

Что такое бета?

Например, риск акции измеряется относительно эталонного фондового индекса,. такого как индекс S&P 500 на торгах в США. Это полезно при определении волатильности акции по отношению к эталону, особенно на бычьем и медвежьем рынках. Для инвесторов ключевое значение может иметь бета-коэффициент акции: как правило, чем выше коэффициент бета на растущем рынке, тем выше доход. И наоборот, на медвежьем рынке или коррекции более высокая бета может указывать на большие потенциальные потери.

Бета, представленная строчной греческой буквой β, также используется в формуле средневзвешенной стоимости капитала, которая рассчитывает стоимость капитала компании. Тем не менее, эта статья посвящена бета-версии акций.

Формула бета

Бета = ковариация доходности акции с доходностью рынка / рыночная дисперсия

Как рассчитать бета (пример: Apple и S&P 500)

Вероятно, лучший способ рассчитать бета — использовать электронную таблицу из-за огромного количества необходимых данных. Для сбора исторических данных о ценах на акции и их эталонный индекс обычно требуется доступ к базе данных в Интернете. Ниже приведен пример расчета бета-версии Apple с использованием исторических данных о цене ее акций и индекса S&P 500.

Шаг 1. Соберите ежемесячные данные за пять лет. Цена акций Apple на конец дня учитывает корректировки, включая дробление, дивиденды и/или распределение прироста капитала. Рассчитайте процентное изменение для каждого. Примечание. Формула отображается в ячейке и в области поля в верхнем левом углу электронной таблицы.

Шаг 2: Рассчитайте ковариацию между Apple и S&P 500. Ковариация измеряет отношение акции к эталонному индексу (а именно через процентное изменение), а дисперсия измеряет разброс процентного изменения цены эталона.

Шаг 3: Рассчитайте дисперсию S&P 500.

Шаг 4: Рассчитайте бета.

Как интерпретировать бета-версию

Некоторые инвесторы и аналитики используют 5-летние бета-версии, а данные для бета-версии собираются ежемесячно в течение 60 месяцев. Другие используют меньшее количество лет на основе месячных данных и еженедельных данных для 1-летней бета-версии.

Бета, близкая к 1, указывает на то, что волатильность акции средняя, и ее движения в значительной степени соответствуют рыночным. Бета больше 1 показывает, что волатильность акций выше среднего. На бычьем рынке акции растут быстрее рынка, а на медвежьем – падают быстрее. При бета менее 1 волатильность акций ниже среднего. На бычьем рынке его рост медленнее, чем на рынке, а на медвежьем рынке его падение происходит медленнее. Бета, равная нулю, означает отсутствие волатильности и риска.

Данные за 5 лет с начала 2017 года по начало 2022 года в приведенном выше примере индекса Apple-S&P 500 показали, что с бета-версией Apple на уровне 1,1727 акции имеют волатильность выше среднего. По мере того, как рынок, использующий S&P 500 в качестве эталона, рос за 5-летний период, росла и Apple. Поскольку и Apple, и S&P 500 выросли за 5-летний период, их можно отнести к категории участников бычьего рынка, и, основываясь на бета-версии Apple, приведенная ниже таблица показывает, что акции Apple двигались быстрее, чем рынок. Мантра «чем выше бета, тем выше доход» может быть продемонстрирована более чем 5-кратным ростом Apple по сравнению с 90-процентным ростом S&P 500 за 5-летний период.

Другая интерпретация может заключаться в том, что, основываясь на бета-коэффициенте 1,1727, акции Apple были на 17,27% более волатильны, чем S&P 500 в течение 5-летнего периода. И наоборот, если бы у Apple была бета-версия 0,7, это означало бы, что Apple была на 30 процентов менее волатильна, чем эталон. Другая интерпретация заключалась бы в том, что акции Apple выросли в 1,17 раза больше, чем доходность рынка.

Бета-значение Краткий обзор

ТТТ

Семинары Sharp

Как используется бета-версия?

Хотя бета-версия носит технический и исторический характер и ориентирована на прошлые цены, некоторые инвесторы используют ее как часть торговой стратегии, делая ставки на будущее направление акций. Бета-версия может использоваться как часть инвестиционной стратегии с использованием фундаментального анализа, который включает в себя обзор финансовой отчетности компании.

Бета также может использоваться в сочетании с другими техническими показателями поведения цены акций, такими как корреляция и стандартное отклонение. Корреляция сравнивает движение цены акции с эталонным индексом, таким как S&P 500 или другой акцией. Корреляция 1 означает, что акция и эталон двигаются синхронно друг с другом в одном и том же направлении, а корреляция -1 указывает на то, что они движутся в противоположном направлении. В то время как бета является мерой систематического риска, стандартное отклонение является мерой общего риска.

Куда инвестировать в бета-акции

Фирмы по управлению активами имеют биржевые фонды (ETF), которые фокусируются на бета-коэффициентах акций. AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF от AGF Management — это стратегический фонд, который занимает 50-процентную длинную позицию по акциям США с низким бета-тестированием и 50-процентную короткую позицию по акциям с высоким бета-тестированием. Одной из предпосылок фонда AGF является получение положительной прибыли независимо от направления рынка, пока акции с низким бета-коэффициентом превосходят акции с высоким бета-коэффициентом.

Инвесторы и аналитики также следят за индексом S&P 500 High Beta, который измеряет динамику 100 акций индекса S&P 500, наиболее чувствительных к бета-коэффициенту, а также за бета-индексами, ориентированными на компании с меньшей рыночной капитализацией.

Особенности

• Бета-данные об отдельных акциях могут предоставить инвестору только приблизительное представление о том, какой риск добавит акция к (предположительно) диверсифицированному портфелю.

• Акции с коэффициентом бета выше 1 будут двигаться быстрее, чем S&P 500; акции с коэффициентом бета менее 1 с меньшим импульсом.

• Бета (β), в основном используемая в модели ценообразования капитальных активов (CAPM), является мерой волатильности или систематического риска ценной бумаги или портфеля по сравнению с рынком в целом.

• Чтобы бета была значимой, акции должны быть связаны с эталоном, который используется в расчетах.

• S&P 500 имеет бета-версию 1,0.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как вы интерпретируете бета акций?

Бета 1,0 для акции означает, что она была такой же волатильной, как и более широкий рынок (например, индекс S&P 500). Если индекс движется вверх или вниз на 1%, то же самое в среднем будет происходить и с акциями. Бета больше 1,0 указывает на большую волатильность — так, если бы бета была 1,5, а индекс двигался вверх или вниз на 1%, акции в среднем двигались бы на 1,5%. Бета меньше 1,0 указывает на меньшую волатильность: если бы акция имела бета 0,5, она выросла бы или упала всего на полпроцента, когда индекс изменился бы на 1%.

Является ли бета-версия хорошей мерой риска?

Многие эксперты сходятся во мнении, что, хотя бета-версия предоставляет некоторую информацию о риске, сама по себе она не является эффективной мерой риска. Бета-версия рассматривает только прошлые результаты акции по отношению к S&P 500 и не дает никаких прогнозов на будущее. Он также не рассматривает основы компании или ее доходы и потенциал роста.

Что такое хорошая бета для акций?

Бета используется в качестве показателя рискованности или волатильности акций по отношению к более широкому рынку. Таким образом, хорошая бета-версия будет зависеть от вашей терпимости к риску и целей. Если вы хотите воспроизвести более широкий рынок в своем портфеле, например, с помощью индексного ETF, идеальным вариантом будет бета 1,0. Если вы консервативный инвестор, стремящийся сохранить основную сумму, более низкая бета может быть более подходящей. На бычьем рынке бета, превышающая 1,0, будет приносить доход выше среднего, но также приведет к большим убыткам на нисходящем рынке.