Færanlegt alfa

Hvað er Portable Alpha stefnan?

Færanleg alfa stefna leggur áherslu á að fjárfesta í hlutabréfum eða öðrum eignum sem hafa sýnt litla eða enga fylgni við markaði. Til að gera þetta aðgreina fjárfestar alfa frá beta með því að fjárfesta í verðbréfum sem eru ekki í markaðsvísitölunni sem beta þeirra er unnin úr.

Alfa er ávöxtun sem fæst umfram markaðsávöxtun (eða beta) án þess að taka meiri áhættu. Þannig er flytjanlegur alfa stefna sem felur í sér að fjárfesta hluta eigna í eignum sem hafa litla sem enga fylgni við markaðinn.

Skilningur á Portable Alpha

Í fyrsta lagi nokkrar skilgreiningar:

• Alfa hlutabréfa eða annarrar eignar er söguleg ávöxtun þess yfir breiðari markaðsvísitölu eða öðru atvinnuviðmiði sem það er borið saman við.

• Beta eignar er óstöðugleiki hennar eða áhættuþáttur miðað við viðmið. Það mælir að hve miklu leyti verð eignarinnar hreyfist með markaðnum, ekki sjálfstætt.

Val á eignum fyrir beta þeirra er lykilstefna í eignastýringu. Þetta er stundum nefnt óvirk ávöxtun. Hlutabréf eða sjóður er valinn vegna þess að beta hans gefur til kynna að það muni passa við ávöxtun viðmiðsins.

Notkun Beta

Hlutabréf eða sjóður með beta 1,0 hefur tilhneigingu til að hreyfast upp og niður með hreyfingu markaðarins. Sjóður með beta upp á 0,5 færist upp og niður aðeins helmingi meira en markaðurinn. Einn með beta upp á 1,5 færist upp og niður 1,5 sinnum meira en markaðurinn.

Færanlegt alfa gæti verið náð með því að verja einum hluta eignasafnsins í stöðuga stóra hlutabréfahluta og annan hluta í sveiflukenndari smáhlutabréf.

Þess vegna má segja að beta tákni óvirka ávöxtun eða ávöxtun sem stafar af hreyfingu markaðarins í heild.

Notkun Alpha

Önnur tegund af ávöxtun eignasafns er þekkt sem sérkennileg. Þetta eru ávöxtun sem fæst með vali samkvæmt alfa.

Það er að segja, hlutabréfin eða sjóðirnir eru valdir vegna þess að þeir hafa sögu um að standa sig betur en viðmiðið. Þetta ferli er virk stjórnun, ekki óvirk stjórnun.

Notkun Portable Alpha

Fjárfestir getur náð færanlegum alfa með því að fjárfesta í verðbréfum sem eru ekki í tengslum við beta. Venjulega er markmiðið með færanlegum alfa að ná hærri heildarávöxtun án þess að stofna beta, eða flökt, alls eignasafnsins í hættu.

Færanleg alfa stefna gæti falið í sér að fjárfesta einn hluta eignasafnsins í stórum hlutabréfum til að fá beta eða markaðsávöxtun og annan hluta í litlum hlutabréfum til að ná alfa.

Þar sem hlutabréf með litlum hlutabréfum eru sveiflukenndari en stór hlutabréf, verður heildar beta-útgáfan hærri.

Til að óvirkja þessa hærra beta, væri hægt að verja smáfyrirtækisstefnuna með framtíðarsamningum á lítilli vísitölu, og hækka þannig beta heildareignasafnsins í upprunalegt horf.

Hápunktar

• Beta þess er mælikvarði á sveiflur þess yfir tíma í samanburði við sama viðmið.

• Alfa hlutabréfa eða annarrar eignar er ávöxtun þess umfram viðmið sem hægt er að bera hana saman við.

• Portable alpha er stefna sem er hönnuð til að bæta við alfa ávöxtun án þess að hætta á heildar beta eignasafnsins.