Bærbar alfa
Hva er den bærbare alfa-strategien?
Den bærbare alfa-strategien fokuserer på å investere i aksjer eller andre eiendeler som har vist liten eller ingen korrelasjon med markedene. For å gjøre dette skiller investorer alfa fra beta ved å investere i verdipapirer som ikke er i markedsindeksen som deres beta er avledet fra.
Alfa er avkastningen som oppnås utover markedsavkastningen (eller beta) uten å ta mer risiko. Dermed er bærbar alfa en strategi som innebærer å investere en del av eiendelene i eiendeler som har liten eller ingen korrelasjon med markedet.
Forstå Portable Alpha
Først et par definisjoner:
Alfaen til en aksje eller annen eiendel er dens historiske avkastning over en bredere markedsindeks eller en annen bransjereferanse som den sammenlignes med.
Betaen til en eiendel er dens volatilitet eller risiko sammenlignet med en referanseindeks. Den måler i hvilken grad prisen på eiendelen beveger seg med markedet, ikke uavhengig.
Å velge eiendeler for deres beta er en nøkkelstrategi i porteføljestyring. Disse blir noen ganger referert til som passiv avkastning. En aksje eller et fond velges fordi betaen indikerer at den vil matche avkastningen til referanseindeksen.
Bruke Beta
En aksje eller et fond med en beta på 1,0 har en tendens til å bevege seg opp og ned med bevegelsen i markedet. Et fond med en beta på 0,5 beveger seg bare halvparten så mye opp og ned som markedet. En med en beta på 1,5 beveger seg opp og ned 1,5 ganger så mye som markedet.
Bærbar alfa kan oppnås ved å vie en del av en portefølje til jevne storkapitalaksjer og en annen del til mer volatile småselskapsaksjer.
Derfor kan beta sies å representere passiv avkastning eller avkastning som er et resultat av bevegelsen i markedet som helhet.
Bruke Alpha
En annen type porteføljeavkastning er kjent som idiosynkratisk. Dette er avkastning som oppnås ved seleksjon i henhold til alfa.
Det vil si at aksjene eller fondene er valgt fordi de har en historie med å ha klart seg bedre enn referanseindeksen. Denne prosessen er aktiv ledelse, ikke passiv ledelse.
Bruke Portable Alpha
En investor kan oppnå bærbar alfa ved å investere i verdipapirer som ikke er korrelert med beta. Vanligvis er målet med bærbar alfa å oppnå en høyere samlet avkastning uten å sette betaen, eller volatiliteten, i hele porteføljen i fare.
En bærbar alfa-strategi kan innebære å investere en del av porteføljen i store aksjer for å få beta- eller markedsavkastning, og en annen del i små aksjer for å oppnå alfa.
Siden small-cap-aksjer er mer volatile enn large-cap-aksjer, vil den totale betaen da være høyere.
For å nøytralisere denne høyere betaen, kan small-cap-strategien sikres med futures på en small-cap-indeks, og dermed heve betaen til den totale porteføljen til sitt opprinnelige nivå.
##Høydepunkter
Betaen er et mål på volatiliteten over tid sammenlignet med samme referanseindeks.
En aksje eller en annen eiendels alfa er dens avkastning utover en referanseindeks som den kan sammenlignes med.
Portable alpha er en strategi designet for å legge til alfa-avkastning uten å risikere porteføljens samlede beta.
