Tragbares Alpha
Was ist die Portable Alpha-Strategie?
Die Portable-Alpha-Strategie konzentriert sich auf die Investition in Aktien oder andere Vermögenswerte, die wenig oder gar keine Korrelation mit den Märkten aufweisen. Dazu trennen Anleger Alpha von Beta,. indem sie in Wertpapiere investieren, die nicht in dem Marktindex enthalten sind, von dem ihr Beta abgeleitet wird.
Alpha ist die Rendite, die über der Marktrendite (oder Beta) erzielt wird, ohne ein höheres Risiko einzugehen. Portable Alpha ist also eine Strategie, bei der ein Teil des Vermögens in Vermögenswerte investiert wird, die wenig bis gar keine Korrelation mit dem Markt haben.
Portable Alpha verstehen
Zunächst ein paar Definitionen:
Das Alpha einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts ist seine historische Rendite über einem breiteren Marktindex oder einer anderen Branchenbenchmark, mit der er verglichen wird.
Das Beta eines Vermögenswertes ist seine Volatilität oder sein Risiko im Vergleich zu einer Benchmark. Es misst das Ausmaß, in dem sich der Preis des Vermögenswerts mit dem Markt bewegt, nicht unabhängig davon.
Die Auswahl von Vermögenswerten nach ihrem Beta ist eine Schlüsselstrategie im Portfoliomanagement. Diese werden manchmal als passive Renditen bezeichnet. Eine Aktie oder ein Fonds wird ausgewählt, weil sein Beta darauf hindeutet, dass er der Rendite der Benchmark entspricht.
Beta verwenden
Eine Aktie oder ein Fonds mit einem Beta von 1,0 tendiert dazu, sich mit der Bewegung des Marktes auf und ab zu bewegen. Ein Fonds mit einem Beta von 0,5 bewegt sich nur halb so stark wie der Markt auf und ab. Einer mit einem Beta von 1,5 bewegt sich 1,5 Mal so stark nach oben und unten wie der Markt.
Übertragbares Alpha kann erreicht werden, indem ein Teil eines Portfolios stabilen Large-Cap-Aktien und einem anderen Teil volatileren Small-Cap-Aktien gewidmet wird.
Daher kann man sagen, dass Beta passive Renditen oder Renditen darstellt, die sich aus der Bewegung des Marktes als Ganzes ergeben.
Verwenden von Alpha
Eine zweite Art von Portfoliorenditen ist als idiosynkratisch bekannt. Das sind Renditen, die durch Selektion nach Alpha erzielt werden.
Das heißt, die Aktien oder Fonds werden ausgewählt, weil sie in der Vergangenheit die Benchmark übertroffen haben. Dieser Prozess ist aktives Management, kein passives Management.
Portable Alpha verwenden
Ein Anleger kann übertragbares Alpha erreichen, indem er in Wertpapiere investiert, die nicht mit dem Beta korrelieren. Typischerweise besteht das Ziel mit tragbarem Alpha darin, eine höhere Gesamtrendite zu erzielen, ohne das Beta oder die Volatilität des gesamten Portfolios zu gefährden.
Eine tragbare Alpha-Strategie könnte darin bestehen, einen Teil des Portfolios in Large-Cap-Aktien zu investieren, um das Beta oder die Marktrendite zu erzielen, und einen anderen Teil in Small-Cap-Aktien, um Alpha zu erzielen.
Da Small-Cap-Aktien volatiler sind als Large-Cap-Aktien, wird das Gesamt-Beta dann höher sein.
Um dieses höhere Beta zu neutralisieren, könnte die Small-Cap-Strategie mit Futures auf einen Small-Cap-Index abgesichert werden, wodurch das Beta des Gesamtportfolios auf sein ursprüngliches Niveau angehoben wird.
Höhepunkte
Sein Beta ist ein Maß für seine Volatilität im Laufe der Zeit im Vergleich zu derselben Benchmark.
Das Alpha einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts ist die Rendite, die über einer Benchmark liegt, mit der sie verglichen werden kann.
Portable Alpha ist eine Strategie, die entwickelt wurde, um Alpha-Renditen hinzuzufügen, ohne das Gesamt-Beta des Portfolios zu riskieren.
