Группа продаж

Что такое группа продаж?

Группа продаж включает в себя все финансовые учреждения, участвующие в продаже или маркетинге, но не обязательно в андеррайтинге, новой или вторичной эмиссии долговых обязательств или акций.

Понимание группы продаж

Группа продаж включает в себя ряд финансовых учреждений, в том числе брокеров и дилеров, единственной целью которых является продажа населению пакета ценных бумаг нового или второго выпуска. В эту группу часто входят члены первоначального андеррайтингового синдиката. Андеррайтеры, купившие ценные бумаги непосредственно у эмитента, продают их с наценкой другим участникам продающей группы, которые покупают их по цене ниже ожидаемой рыночной.

Члены группы продаж зарабатывают на сделке в спреде между их ценой покупки и рыночной ценой. Члены продающей группы, которые не были андеррайтерами, не получают остаточной прибыли синдиката и не несут ответственности за непроданные ценные бумаги.

В качестве альтернативы группа продаж может быть просто группой андеррайтеров: теми, кто отвечает за андеррайтинг части нового выпуска. В этом сценарии андеррайтеры не желают приветствовать участие в процессе продажи конкурентов, которые не несут никакого риска.

Особые соображения

Группа продаж может варьироваться по размеру пропорционально размеру выпуска. В результате группа иногда может состоять из нескольких сотен брокеров и дилеров. Часто будет ведущий дилер или брокер, к которому присоединятся участвующие брокеры-дилеры, а также другие дистрибьюторы. Старший менеджер андеррайтингового синдиката назначает группу продаж. Соглашение о группе продаж или соглашение с избранным дилером регулирует группу и устанавливает условия, например, будет ли счет разделен или неделим, иначе известный как западный или восточный счет.

Соглашение также охватывает концессию на продажу или комиссию с продаж и дату расторжения, которая обычно наступает в течение 30 дней.

Гипотетический пример группы продаж

Предположим, что Goldman Sachs, Merrill Lynch и Wells Fargo Advisors являются членами синдиката или андеррайтерскими фирмами, а JP Morgan Chase, фирма-инициатор, выступает в качестве старшего менеджера синдиката. В качестве андеррайтеров все эти фирмы несут ответственность за непроданные ценные бумаги, но при этом получают львиную долю прибыли.

JP Morgan Chase, выступая в качестве управляющего синдикатом, приглашает более широкий круг брокеров и дилеров, в том числе небольшие инвестиционные фирмы по всему миру, в состав группы продаж. Такой подход способствует распространению акций и увеличивает шансы на их быструю продажу. В свою очередь, каждый член группы продаж получает концессию. Они не несут ответственности за риск нереализованных ценных бумаг.

Прибыль, которую члены синдиката получают от продажи акций или облигаций группы, называется дополнительной продажей, которая добавляется к уступке за полную продажу.

Особенности

• В группу обычно входят члены первоначального синдиката андеррайтеров и участники, не являющиеся андеррайтерами.

• В отличие от членов, андеррайтеры получают прибыль от синдиката, но, с другой стороны, они также несут ответственность за любые непроданные ценные бумаги.

• Андеррайтер взимает с участников надбавку к ценным бумагам от того, что они заплатили эмитенту, но все же меньше рыночной цены.

• Группа продаж включает в себя брокеров, дилеров и другие финансовые фирмы, совместно занимающиеся продажей или маркетингом новых или повторно выпущенных ценных бумаг.

• Участники, в основном брокеры и дилеры, продают ценные бумаги инвесторам, зарабатывая деньги на разнице между ценой, которую они заплатили управляющему синдикатом, и ценой, которую они взимали с инвесторов.

• Андеррайтер или управляющий синдикатом покупает ценные бумаги непосредственно у эмитента и продает их членам продающей группы.