Grupa sprzedaży

Co to jest grupa sprzedaży?

Grupa sprzedająca obejmuje wszystkie instytucje finansowe zaangażowane w sprzedaż lub marketing, ale niekoniecznie udzielanie gwarancji, nowej lub wtórnej emisji długu lub kapitału.

Zrozumienie grupy sprzedaży

Grupa sprzedająca obejmuje szereg instytucji finansowych, w tym brokerów i dealerów, których jedynym celem jest sprzedaż publiczna przydziału papierów wartościowych nowej lub drugiej emisji. Ta grupa często obejmuje członków pierwotnego syndykatu ubezpieczeniowego. Underemitenci, którzy kupili papiery wartościowe bezpośrednio od emitenta, sprzedają je po marży innym członkom grupy sprzedającej, którzy kupują je za niższą niż oczekiwana cena rynkowa.

Członkowie grupy sprzedającej zarabiają na transakcji w spreadzie między ceną kupna a ceną rynkową. Sprzedający członkowie grupy, którzy nie byli subemitariuszami, nie otrzymują rezydualnych zysków konsorcjum i nie ponoszą odpowiedzialności za niesprzedane papiery wartościowe.

Alternatywnie, grupa sprzedająca może być po prostu samą grupą ubezpieczeniową: osobami odpowiedzialnymi za ubezpieczanie części nowej emisji. W tym scenariuszu underwriterzy nie chcą przyjmować udziału w procesie sprzedaży konkurentów, którzy nie ponoszą żadnego ryzyka.

Uwagi specjalne

Grupa sprzedająca może różnić się wielkością proporcjonalnie do wielkości problemu. W rezultacie grupa może czasami składać się z kilkuset brokerów i dealerów. Często będzie to główny dealer lub broker, do którego dołączą uczestniczący brokerzy-dealerzy, a także inni dystrybutorzy. Starszy menedżer konsorcjum ubezpieczeniowego powołuje grupę sprzedającą. Umowa grupy sprzedaży lub umowa z wybranym dealerem reguluje grupę i określa warunki, takie jak to, czy konto zostanie podzielone, czy niepodzielone, inaczej znane jako rachunki zachodnie lub wschodnie .

Umowa obejmuje również koncesję na sprzedaż, czyli prowizję od sprzedaży oraz termin wypowiedzenia, który zwykle mieści się w okresie 30 dni.

Hipotetyczny przykład grupy sprzedaży

Załóżmy, że Goldman Sachs, Merrill Lynch i Wells Fargo Advisors są członkami konsorcjum lub firmami ubezpieczeniowymi, a JP Morgan Chase, firma inicjująca, pełni funkcję starszego menedżera konsorcjum. Jako ubezpieczyciele wszystkie te firmy ponoszą odpowiedzialność za niesprzedane papiery wartościowe, ale także uzyskują lwią część zysków.

JP Morgan Chase, działający jako zarządca konsorcjum, zaprasza szerszą grupę brokerów i dealerów, w tym mniejsze firmy inwestycyjne z całego świata, do stworzenia grupy sprzedającej. Takie podejście wspiera dystrybucję akcji i zwiększa szanse ich szybkiej sprzedaży. Z kolei każdy z członków grupy sprzedającej otrzymuje koncesję. Nie ponoszą odpowiedzialności za ryzyko związane z niesprzedanymi papierami wartościowymi.

Zysk, jaki członkowie konsorcjum uzyskują z akcji lub obligacji grupy sprzedającej, nazywany jest dodatkowym usunięciem, które jest dodawane do koncesji na całkowite usunięcie.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Grupa zazwyczaj obejmuje członków pierwotnego syndykatu ubezpieczeniowego oraz członków niebędących ubezpieczycielami.

• W przeciwieństwie do członków, ubezpieczyciele czerpią korzyści z zysków konsorcjum, ale z drugiej strony są również odpowiedzialni za wszelkie niesprzedane papiery wartościowe.

• Ubezpieczyciel pobiera od członków marżę na papiery wartościowe od tego, co zapłacili emitentowi, ale nadal mniej niż cena rynkowa.

• Grupa sprzedająca obejmuje brokerów, dealerów i inne firmy finansowe wspólnie zaangażowane w sprzedaż lub marketing nowych lub wtórnie wyemitowanych papierów wartościowych.

• Członkowie, głównie brokerzy i dealerzy, sprzedają papiery wartościowe inwestorom, zarabiając na różnicy między ceną, jaką zapłacili zarządcy konsorcjum, a ceną, jaką naliczyli inwestorom.

• Gwarant lub zarządca konsorcjum kupuje papiery wartościowe bezpośrednio od emitenta i sprzedaje je członkom grupy sprzedającej.