Kumpulan Jualan

Apakah Kumpulan Penjualan?

Kumpulan jualan terdiri daripada semua institusi kewangan yang terlibat dalam penjualan atau pemasaran, tetapi tidak semestinya pengunderaitan, terbitan hutang atau ekuiti baharu atau sekunder.

Memahami Kumpulan Penjualan

Kumpulan jualan termasuk beberapa institusi kewangan, termasuk broker dan peniaga, yang fokus tunggalnya adalah untuk menjual peruntukan sekuriti baharu atau terbitan kedua kepada orang ramai. Kumpulan ini selalunya termasuk ahli sindiket pengunderaitan asal. Penaja jamin, yang telah membeli sekuriti secara langsung daripada penerbit, menjualnya secara markup kepada ahli kumpulan jualan yang lain, yang membelinya dengan harga kurang daripada harga pasaran yang dijangkakan.

Ahli kumpulan jualan membuat wang daripada transaksi dalam spread antara harga belian mereka dan harga pasaran. Menjual ahli kumpulan yang bukan penaja jamin tidak menerima baki keuntungan sindiket dan tidak bertanggungjawab ke atas sekuriti yang tidak terjual.

Sebagai alternatif, kumpulan penjual hanya boleh menjadi kumpulan pengunderaitan sahaja: mereka yang bertanggungjawab untuk menaja jamin sebahagian daripada terbitan baharu. Dalam senario ini, penaja jamin tidak bersedia untuk mengalu-alukan penyertaan dalam proses penjualan daripada pesaing yang tidak menanggung risiko.

Pertimbangan Khas

Kumpulan jualan boleh berbeza-beza dalam saiz secara berkadar dengan saiz terbitan. Akibatnya, kumpulan kadangkala boleh terdiri daripada beberapa ratus broker dan peniaga. Selalunya akan ada peniaga atau broker utama, disertai oleh peniaga broker yang mengambil bahagian serta pengedar lain. Pengurus kanan sindiket pengunderaitan melantik kumpulan penjual. Perjanjian kumpulan jualan, atau perjanjian peniaga terpilih, mentadbir kumpulan dan menetapkan syarat seperti sama ada akaun akan dibahagikan atau tidak berbelah bahagi, atau dikenali sebagai akaun barat atau timur.

Perjanjian itu juga meliputi konsesi penjualan, atau komisen ke atas jualan, dan tarikh penamatan, yang biasanya dalam tempoh 30 hari.

Contoh Hipotesis Kumpulan Penjualan

Katakan Goldman Sachs, Merrill Lynch dan Wells Fargo Advisors ialah ahli sindiket, atau firma pengunderaitan, dan JP Morgan Chase, firma asal, bertindak sebagai pengurus kanan sindiket. Sebagai penaja jamin, semua firma ini bertanggungjawab ke atas sekuriti yang tidak terjual, tetapi juga mendapat bahagian terbesar keuntungan.

JP Morgan Chase, bertindak sebagai pengurus sindiket, menjemput rangkaian broker dan peniaga yang lebih luas termasuk firma pelaburan yang lebih kecil di seluruh dunia, untuk membentuk kumpulan jualan. Pendekatan ini menyokong pengagihan saham dan meningkatkan peluang bahawa mereka akan menjual dengan cepat. Sebaliknya, ahli kumpulan penjual masing-masing mendapat konsesi. Mereka tidak bertanggungjawab ke atas risiko sekuriti yang tidak terjual.

Keuntungan yang diperoleh oleh ahli sindiket ke atas saham atau bon kumpulan yang menjual itu dipanggil alih keluar tambahan, yang ditambah kepada konsesi untuk jumlah alih keluar.

Sorotan

• Kumpulan biasanya termasuk ahli sindiket pengunderaitan asal dan ahli yang bukan penaja jamin.

• Tidak seperti ahli, penaja jamin mendapat manfaat dengan menerima keuntungan sindiket, tetapi pada sisi negatifnya, mereka juga bertanggungjawab ke atas sebarang sekuriti yang tidak terjual.

• Penaja jamin mengenakan caj kepada ahli ke atas sekuriti daripada apa yang mereka bayar kepada penerbit, tetapi masih kurang daripada harga pasaran.

• Kumpulan jualan termasuk broker, peniaga dan firma kewangan lain yang terlibat secara kolektif dengan penjualan atau pemasaran sekuriti baharu atau terbitan kedua.

• Ahli-ahli, kebanyakannya broker dan peniaga, menjual sekuriti kepada pelabur, membuat wang berdasarkan perbezaan antara harga yang mereka bayar kepada pengurus sindiket, dan harga yang mereka kenakan kepada pelabur.

• Penaja jamin, atau pengurus sindiket, membeli sekuriti terus daripada penerbit dan menjualnya kepada ahli kumpulan penjual.