Groupe de vente
Qu'est-ce qu'un groupe de vente ?
Un groupe de vente comprend toutes les institutions financières impliquées dans la vente ou la commercialisation, mais pas nécessairement la souscription, d'une émission nouvelle ou secondaire de dette ou de capital.
Comprendre un groupe de vente
Un groupe de vente comprend un certain nombre d'institutions financières, y compris des courtiers et des négociants, dont le seul objectif est de vendre une attribution de titres nouveaux ou de deuxième émission au public. Ce groupe comprend souvent des membres du syndicat de souscription d'origine. Les preneurs fermes, qui ont acheté des titres directement auprès de l'émetteur, les vendent moyennant une majoration à d'autres membres du groupe de vente, qui les achètent à un prix inférieur au prix prévu du marché.
Les membres du groupe de vente gagnent de l'argent sur la transaction dans l' écart entre leur prix d'achat et le prix du marché. Les membres du groupe vendeur qui n'étaient pas des preneurs fermes ne reçoivent pas de bénéfices résiduels du syndicat et ne sont pas responsables des titres invendus.
Alternativement, le groupe de vente peut simplement être le seul groupe de souscription : ceux qui sont responsables de la souscription d'une partie de la nouvelle émission. Dans ce scénario, les souscripteurs ne sont pas disposés à accueillir la participation au processus de vente de concurrents qui n'assument aucun risque.
Considérations particulières
Un groupe de vente peut varier en taille proportionnellement à la taille de l'émission. De ce fait, un groupe peut parfois être composé de plusieurs centaines de courtiers et négociants. Il y aura souvent un concessionnaire ou courtier principal, rejoint par des courtiers participants ainsi que d'autres distributeurs. Le cadre supérieur du syndicat de souscription nomme le groupe de vente. Un accord de groupe de vente, ou un accord de concessionnaire sélectionné, régit le groupe et établit des conditions telles que si le compte sera divisé ou indivis, autrement connu sous le nom de comptes occidentaux ou est .
L'accord couvre également la concession de vente, ou la commission sur les ventes, et la date de résiliation, qui se situe généralement dans un délai de 30 jours.
Exemple hypothétique d'un groupe de vente
Disons que Goldman Sachs, Merrill Lynch et Wells Fargo Advisors sont des membres du syndicat, ou des sociétés de souscription, et JP Morgan Chase, la société d'origine, agit en tant que cadre supérieur du syndicat. En tant que preneurs fermes, toutes ces entreprises sont responsables des titres invendus, mais gagnent également la part du lion des bénéfices.
JP Morgan Chase, agissant en tant que gestionnaire de syndicat, invite un plus large éventail de courtiers et de négociants, y compris de petites sociétés d'investissement à travers le monde, à constituer le groupe de vente. Cette approche renforce la distribution des actions et augmente les chances qu'elles se vendent rapidement. À leur tour, les membres du groupe de vente gagnent chacun une concession. Ils ne sont pas responsables du risque de titres invendus.
Le profit que les membres du syndicat réalisent sur les actions ou les obligations du groupe de vente est appelé le retrait supplémentaire, qui s'ajoute à la concession pour le retrait total.
Points forts
Le groupe comprend généralement des membres du syndicat de souscription initial et des membres qui ne sont pas des souscripteurs.
Contrairement aux membres, les preneurs fermes bénéficient en recevant les bénéfices du syndicat, mais en revanche, ils sont également responsables des titres invendus.
Le souscripteur facture aux membres une majoration sur les titres à partir de ce qu'ils ont payé à l'émetteur, mais toujours inférieure au prix du marché.
Un groupe de vente comprend les courtiers, négociants et autres sociétés financières impliqués collectivement dans la vente ou la commercialisation de titres nouveaux ou de seconde émission.
Les membres, pour la plupart des courtiers et des négociants, vendent les titres aux investisseurs, gagnant de l'argent sur la différence entre le prix qu'ils ont payé au gestionnaire du syndicat et le prix qu'ils ont facturé aux investisseurs.
Le souscripteur, ou gestionnaire du syndicat, achète les titres directement à l'émetteur et les revend aux membres du groupe de vente.
