Стойкий

Что такое стойкий?

Stalwart — это инвестиционный термин, популяризированный легендарным специалистом по подбору акций Питером Линчем для описания крупной, хорошо зарекомендовавшей себя компании, которая по-прежнему предлагает долгосрочный потенциал роста. Линч использовал несколько критериев для определения надежных компаний, которых он хотел бы включить в свой портфель наряду с компаниями, которые он обозначил как медленно растущие, быстрорастущие, циклические и опрокидывающиеся. В стойких приверженцах он искал сильный баланс,. небольшой долг или его полное отсутствие, солидный денежный поток,. растущие дивиденды и рост прибыли примерно на 10–12% в год.

Понимание приверженцев

Согласно словарю Мириам Вебстер, слово «стойкий» определяется как «отмеченный выдающейся силой и энергией тела, разума или духа ». "с точки зрения потенциала роста.

Надежные инвестиции — это тип инвестиций, которые, как ожидается, не будут приносить высокую доходность в годовом исчислении (YOY). Скорее, они должны приносить стабильную предсказуемую прибыль, которая может составить 50% прироста в течение четырех или пяти лет. По сути, эти типы акций соответствуют или немного улучшают долгосрочные показатели индекса S&P 500 примерно на 10% в год.

В своей книге «One Up on Wall Street » Питер Линч описал свой подход к выбору акций, который начинается с изучения компаний, за которыми стоит история. Это основа его мантры «покупай то, что знаешь», которая лежит в основе его выбора акций. Для Линча история начинается с типа компании и ее места в контексте диверсифицированного портфеля. Линч создал шесть категорий для размещения акций, которые он рассматривал: медленно растущие, стойкие, быстрорастущие, циклические, оборотные и перспективные активы.

Поиск надежных компаний

Стойкие приверженцы — это бывшие быстрорастущие компании, которые превратились в крупные компании с более медленным, но более надежным ростом. Стойкие компании производят товары, которые необходимы и всегда пользуются спросом, что обеспечивает сильный, стабильный денежный поток. Хотя от них не ожидается, что они будут лучшими на рынке, при покупке по хорошей цене стойкие приверженцы предлагают потенциал роста около 50% в течение нескольких лет.

Из-за их сильного денежного потока стойкие приверженцы обычно платят дивиденды. Некоторые примеры нынешних или бывших стойких приверженцев включают Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) и Procter & Gamble (PG). Линч много лет удерживал своих приверженцев, чтобы реализовать их потенциал признательности.

В дополнение к сильному балансу, одним из ключевых показателей Линча для надежной компании является отношение P / E к росту (PEG), которое рассчитывается путем деления отношения цены к прибыли (PE) компании на темпы роста ее прибыли. .

Линч определил, что PEG ниже 1,0 свидетельствует о недооценке акций по сравнению с темпами их роста. Он считал акции с PEG ниже 0,5 выгодной сделкой. Для компаний, выплачивающих дивиденды, он учел дивидендную доходность,. чтобы получить коэффициент PEG с поправкой на доходность.

Wal-Mart часто приводится в качестве примера непоколебимой методологии Линча. Спустя десять лет после первичного публичного размещения акций (IPO) PE Wal-Mart по-прежнему превышала 20, что считалось высоким показателем. Тем не менее, Линч определил, что компания по-прежнему росла со скоростью 25–30%, и у нее было много возможностей для расширения. Wal-Mart продолжала расти такими же темпами в течение следующих двух десятилетий.

Реальный пример надежных акций

17 марта 2020 года акции Intel Corp. (INTC) торговались около 48,50 долларов. Это последовало за падением с почти 68 долларов во время рыночной распродажи 2020 года.

При прибыли в размере 4,79 долл. отношение цена / прибыль акций составляло около 10,0 (т.е. 48,50/4,79). Прибыль на акцию ( EPS ) увеличилась в среднем до 15,52% за предыдущие пять лет и, как ожидается, продолжит расти примерно на 9% в течение следующих пяти лет.

Это дало форвардное соотношение PEG для акций почти 1,0 (т. е. 10/9). В то время исторический PEG акций Intel составлял 0,67 (10/15). Компания неуклонно увеличивала дивиденды на акцию с 0,42 доллара в 2009 году до 1,24 доллара в 2019 году, получив доходность 2,5% при цене акции 48,50 доллара.

Особенности

• Стойкие компании производят товары, которые необходимы и всегда пользуются спросом.

• Линч определил, что коэффициент роста цены к прибыли (PEG) ниже 1,0 является признаком недооценки акций по сравнению с темпами их роста.

• Надежная компания создана и стабильна, но по-прежнему предлагает долгосрочные перспективы роста.