Leal

¿Qué es un incondicional?

Stalwart es un término de inversión popularizado por el legendario selector de acciones Peter Lynch para describir una empresa grande y bien establecida que aún ofrece un potencial de crecimiento a largo plazo . Lynch usó varios criterios para identificar a los incondicionales que incluiría en su cartera junto con las empresas que designó como de crecimiento lento, de crecimiento rápido, cíclicas y de recuperación. En incondicionales, buscó un balance sólido,. poca o ninguna deuda, flujo de efectivo sólido,. dividendos crecientes y un crecimiento de las ganancias de alrededor del 10% al 12% por año.

Comprender a los incondicionales

la palabra "stalwart" se define como "marcado por una fuerza y un vigor sobresalientes del cuerpo, la mente o el espíritu ". " en términos de potencial de apreciación al alza.

Los incondicionales son el tipo de inversiones que no se espera que generen altos rendimientos año tras año (YOY). Por el contrario, deberían generar rendimientos constantes y predecibles que pueden ascender a una ganancia del 50 % durante un período de cuatro o cinco años. Esencialmente, estos tipos de acciones igualan o mejoran ligeramente el rendimiento a largo plazo del índice S&P 500 de aproximadamente un 10 % anual.

En su libro, "One Up on Wall Street ", Peter Lynch analiza su enfoque de la selección de acciones, que comienza con la observación de empresas que tienen una historia detrás de ellas. Es la base de su mantra "compre lo que sabe" lo que constituye la base de su selección de acciones. Para Lynch, la historia comienza con el tipo de empresa y dónde encaja en el contexto de una cartera diversificada. Lynch creó seis categorías para colocar acciones que estaba considerando: de crecimiento lento, incondicionales, de rápido crecimiento, cíclicas, de recuperación y de oportunidades de activos.

Encontrar empresas sólidas

Las incondicionales son empresas de rápido crecimiento que han madurado hasta convertirse en grandes empresas con un crecimiento más lento, pero más confiable. Las empresas sólidas producen bienes que son necesarios y siempre están en demanda, lo que garantiza un flujo de caja sólido y constante. Aunque no se espera que tengan el mejor rendimiento del mercado, si se compran a un buen precio, los incondicionales ofrecen una ventaja de alrededor del 50 % durante varios años.

Debido a su fuerte flujo de efectivo, los incondicionales generalmente pagan dividendos. Algunos ejemplos de incondicionales actuales o anteriores incluyen Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) y Procter & Gamble (PG). Lynch mantendría a sus incondicionales durante muchos años para darse cuenta de su potencial de apreciación.

Además de un balance general sólido, una de las medidas clave de Lynch para una empresa sólida es la relación P/U/Growth (PEG), que se calcula dividiendo la relación precio/beneficio (PE) de la empresa por su tasa de crecimiento de ganancias. .

Lynch determinó que las PEG por debajo de 1,0 eran un indicio de una acción subvaluada en relación con su tasa de crecimiento. Consideró que las acciones con PEG por debajo de 0,5 eran una verdadera ganga. Para las empresas que pagan dividendos, tuvo en cuenta el rendimiento de los dividendos para llegar a una relación PEG ajustada al rendimiento.

Wal-Mart se cita a menudo como un ejemplo de la metodología incondicional de Lynch. Una década después de su oferta pública inicial (IPO), el PE de Wal-Mart todavía estaba por encima de 20, lo que se consideraba alto. Sin embargo, Lynch determinó que la empresa aún estaba creciendo a una tasa del 25 % al 30 % con mucho espacio para la expansión. Wal-Mart continuó con esa tasa de crecimiento durante las próximas dos décadas.

Ejemplo del mundo real de una acción incondicional

El 17 de marzo de 2020, las acciones de Intel Corp. (INTC) cotizaban cerca de $48,50. Esto siguió a una caída de cerca de $ 68 durante la venta masiva del mercado de 2020.

Con ganancias de $4,79, la relación P/E de la acción se situó cerca de 10,0 (es decir, 48,50/4,79). Las ganancias por acción ( EPS ) habían aumentado al 15,52 %, en promedio, durante los cinco años anteriores, y se esperaba que continuaran creciendo cerca del 9 % durante los próximos cinco años.

Esto produjo una relación PEG a plazo para la acción de casi 1,0 (es decir, 10/9). En ese momento, las acciones de Intel tenían un PEG histórico de 0,67 (10/15). La compañía aumentó constantemente los dividendos por acción de $0,42 en 2009 a $1,24 en 2019, con un rendimiento del 2,5 % con un precio por acción de $48,50.

Reflejos

• Las empresas robustas producen bienes que son necesarios y siempre en demanda.

• Lynch determinó que una tasa de crecimiento de precio a ganancias (PEG) por debajo de 1.0 es una indicación de una acción subvaluada en relación con su tasa de crecimiento.

• Una empresa sólida establecida y estable, pero que aún ofrece perspectivas de crecimiento a largo plazo.