Standhaft
Was ist ein Getreuer?
Stalwart ist ein Anlagebegriff, der vom legendären Stockpicker Peter Lynch populär gemacht wurde,. um ein großes, gut etabliertes Unternehmen zu beschreiben, das immer noch langfristiges Wachstumspotenzial bietet. Lynch verwendete mehrere Kriterien, um bewährte Unternehmen zu identifizieren, die er neben Unternehmen, die er als langsam wachsende, schnell wachsende, zyklische und Turnaround -Unternehmen bezeichnete, in sein Portfolio aufnehmen würde. Bei den Getreuen suchte er nach einer starken Bilanz,. wenig oder keinen Schulden, einem soliden Cashflow,. steigenden Dividenden und einem Gewinnwachstum von etwa 10 % bis 12 % pro Jahr.
Unerschütterliche verstehen
Webster ist das Wort „ unerschütterlich “ definiert als „gekennzeichnet durch herausragende Kraft und Vitalität von Körper, Geist oder Seele “ . “ in Bezug auf das Wertsteigerungspotenzial nach oben.
Stalwarts sind die Art von Investitionen, von denen nicht erwartet wird, dass sie im Jahresvergleich (YOY) hohe Renditen erzielen. Vielmehr sollten sie stetige, vorhersehbare Renditen erwirtschaften, die über einen Zeitraum von vier oder fünf Jahren einen Gewinn von 50 % ausmachen können. Im Wesentlichen entsprechen diese Arten von Aktien der langfristigen Performance des S&P 500-Index von etwa 10 % pro Jahr oder verbessern sich geringfügig.
In seinem Buch „One Up on Wall Street “ erläutert Peter Lynch seinen Ansatz zur Aktienauswahl, der mit der Betrachtung von Unternehmen beginnt, die eine Geschichte hinter sich haben. Es ist die Grundlage seines „Buy what you know“-Mantras, das die Grundlage seiner Aktienauswahl bildet. Für Lynch beginnt die Geschichte mit der Art des Unternehmens und wo es in den Kontext eines diversifizierten Portfolios passt. Lynch erstellte sechs Kategorien für die Platzierung von Aktien, die er in Betracht zog: langsam wachsende, stabile, schnell wachsende, zyklische Werte, Turnarounds und Anlagemöglichkeiten.
Hartnäckige Unternehmen finden
Stalwarts sind früher schnell wachsende Unternehmen, die zu großen Unternehmen mit langsamerem, aber zuverlässigerem Wachstum gereift sind. Solide Unternehmen produzieren Waren, die notwendig und immer nachgefragt werden, was einen starken, stetigen Cashflow sicherstellt. Obwohl von ihnen nicht erwartet wird, dass sie Spitzenreiter auf dem Markt sind, bieten sie, wenn sie zu einem guten Preis gekauft werden, über mehrere Jahre ein Aufwärtspotenzial von etwa 50 %.
Aufgrund ihres starken Cashflows zahlen Stammkunden in der Regel eine Dividende. Einige Beispiele für aktuelle oder frühere Branchengrößen sind Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) und Procter & Gamble (PG). Lynch würde seine Getreuen viele Jahre lang halten, um ihr Wertschätzungspotenzial auszuschöpfen.
Neben einer starken Bilanz ist eine der wichtigsten Kennzahlen von Lynch für ein solides Unternehmen das KGV-Wachstumsverhältnis (PEG), das berechnet wird, indem das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens durch seine Gewinnwachstumsrate dividiert wird .
Lynch stellte fest, dass PEGs unter 1,0 ein Hinweis auf eine unterbewertete Aktie im Verhältnis zu ihrer Wachstumsrate waren. Aktien mit PEGs unter 0,5 hielt er für ein echtes Schnäppchen. Bei Dividenden zahlenden Unternehmen berücksichtigte er die Dividendenrendite,. um ein renditebereinigtes PEG-Verhältnis zu erhalten.
Wal-Mart wird oft als Beispiel für Lynchs unerschütterliche Methodik angeführt. Ein Jahrzehnt nach seinem Börsengang (IPO) lag der KGV von Wal-Mart immer noch über 20, was als hoch angesehen wurde. Lynch stellte jedoch fest, dass das Unternehmen immer noch mit einer Rate von 25 % bis 30 % wuchs und viel Raum für Expansion hatte. Wal-Mart setzte diese Wachstumsrate in den nächsten zwei Jahrzehnten fort.
Beispiel aus der Praxis für eine solide Aktie
Am 17. März 2020 wurde die Aktie der Intel Corp. (INTC) bei etwa 48,50 $ gehandelt. Dies folgte auf einen Rückgang von fast 68 $ während des Marktabverkaufs 2020.
Bei einem Gewinn von 4,79 $ lag das Kurs-Gewinn- Verhältnis der Aktie nahe bei 10,0 (dh 48,50/4,79). Der Gewinn pro Aktie ( EPS ) war in den vorangegangenen fünf Jahren auf durchschnittlich 15,52 % gestiegen und sollte in den nächsten fünf Jahren weiter um fast 9 % wachsen.
Dies führte zu einem Forward-PEG-Verhältnis für die Aktie von fast 1,0 (dh 10/9). Damals hatte die Intel-Aktie einen historischen PEG von 0,67 (10/15). Das Unternehmen erhöhte die Dividende pro Aktie kontinuierlich von 0,42 $ im Jahr 2009 auf 1,24 $ im Jahr 2019, was einer Rendite von 2,5 % bei einem Aktienkurs von 48,50 $ entspricht.
Höhepunkte
Solide Unternehmen produzieren Waren, die notwendig und immer gefragt sind.
Lynch stellte fest, dass eine Kurs-Gewinn-Wachstumsrate (PEG) unter 1,0 ein Hinweis auf eine unterbewertete Aktie im Verhältnis zu ihrer Wachstumsrate ist.
Ein solides Unternehmen ist etabliert und stabil, bietet aber dennoch langfristige Wachstumsperspektiven.
