قوي البنية

ما هو نصير؟

Stalwart هو مصطلح استثماري شاعه منتقي الأسهم الأسطوري Peter Lynch لوصف شركة كبيرة راسخة لا تزال تقدم إمكانات نمو طويلة الأجل . استخدم لينش عدة معايير لتحديد العناصر القوية التي سيشملها في محفظته إلى جانب الشركات التي عينها على أنها مزارعون بطيئون ، ومزارعون سريعون ، ودوريون ، ومتحولون. في النشطاء ، بحث عن ميزانية عمومية قوية ، ودين ضئيل أو معدوم ، وتدفق نقدي قوي ، وتوزيعات أرباح متزايدة ، ونمو أرباح يتراوح بين 10٪ و 12٪ سنويًا.

فهم Stalwarts

وفقًا لقاموس Miriam Webster ، تُعرَّف كلمة "نصير" على أنها "تتميز بالقوة البارزة وحيوية الجسد أو العقل أو الروح". وهكذا تميل الشركات الستالوارت إلى أن تكون شركات كبيرة الحجم لا تزال تتمتع ببعض "النشاط" "من حيث ارتفاع احتمالية الارتفاع.

Stalwarts هي نوع الاستثمارات التي لا يُتوقع أن تحقق عوائد عالية على أساس سنوي (YOY). بدلاً من ذلك ، يجب أن يولدوا عوائد ثابتة يمكن التنبؤ بها والتي يمكن أن تصل إلى مكاسب بنسبة 50٪ على مدى أربع أو خمس سنوات. بشكل أساسي ، تتطابق هذه الأنواع من الأسهم أو تتحسن بشكل طفيف على الأداء طويل الأجل لمؤشر S&P 500 الذي يقارب 10 ٪ سنويًا.

في كتابه "One Up on Wall Street " منهجه في اختيار الأسهم ، والذي يبدأ بالنظر في الشركات التي لديها قصة وراءها. إن أساس شعاره "اشتر ما تعرفه" هو الذي يشكل الأساس لاختيار سهمه. بالنسبة إلى Lynch ، تبدأ القصة بنوع الشركة وأين تناسبها في سياق محفظة متنوعة. أنشأ لينش ست فئات لوضع الأسهم التي كان يفكر فيها: المزارعون البطيئون ، والنصراء ، والمزارعون السريعون ، والدوريون ، والتحول ، وفرص الأصول.

العثور على الشركات القوية

Stalwarts هم مزارعون سريعون سابقون ونضجوا ليصبحوا شركات كبيرة ذات نمو أبطأ ولكن أكثر موثوقية. تنتج الشركات القوية سلعًا ضرورية ومطلوبة دائمًا ، مما يضمن تدفقًا نقديًا قويًا وثابتًا. على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يكونوا أفضل أداء في السوق ، إلا أنه إذا تم شراؤها بسعر جيد ، فإن الشركات القوية تقدم ارتفاعًا بنسبة 50 ٪ تقريبًا على مدار عدة سنوات.

بسبب التدفق النقدي القوي ، يدفع المتعصبون عمومًا أرباحًا. تتضمن بعض الأمثلة على الشركات القوية الحالية أو السابقة Coca-Cola (KO) و Colgate-Palmolive (CL) و Procter & Gamble (PG). سيحتفظ لينش بأصحابه لسنوات عديدة لإدراك إمكانات تقديرهم.

بالإضافة إلى الميزانية العمومية القوية ، فإن أحد مقاييس Lynch الرئيسية لشركة قوية هي نسبة السعر إلى العائد إلى النمو (PEG) ، والتي يتم حسابها بقسمة نسبة السعر إلى الأرباح (PE) للشركة على معدل نمو أرباحها .

قرر لينش أن سعر السهم أقل من 1.0 كان مؤشرًا على انخفاض سعر السهم بالنسبة إلى معدل نموه. وقد اعتبر الأسهم التي يقل سعرها عن 0.5 لتكون صفقة حقيقية. بالنسبة للشركات التي تدفع توزيعات الأرباح ، فقد أخذ في الاعتبار عائد توزيعات الأرباح للوصول إلى نسبة السعر والنفقات المعدلة بالعائد.

غالبًا ما يُستشهد بوول مارت كمثال لمنهجية لينش القوية. بعد عقد من الاكتتاب العام الأولي (IPO) ، كانت قيمة PE لشركة Wal-Mart لا تزال أعلى من 20 ، والتي كانت تعتبر عالية. ومع ذلك ، قرر لينش أن الشركة لا تزال تنمو بمعدل 25٪ إلى 30٪ مع وجود مجال كبير للتوسع. واصلت وول مارت معدل النمو هذا خلال العقدين المقبلين.

مثال من العالم الحقيقي لأسهم Stalwart

في 17 مارس 2020 ، تم تداول سهم Intel Corp. (INTC) بالقرب من 48.50 دولارًا. جاء ذلك في أعقاب انخفاض من ما يقرب من 68 دولارًا خلال عمليات البيع المكثفة في السوق لعام 2020.

مع أرباح 4.79 دولار ، وقفت نسبة السعر إلى العائد للسهم بالقرب من 10.0 (أي 48.50 / 4.79). ارتفعت عائد السهم ( EPS ) إلى 15.52٪ ، في المتوسط ، خلال السنوات الخمس السابقة ، ومن المتوقع أن تستمر في النمو بالقرب من 9٪ للسنوات الخمس القادمة.

أنتج هذا نسبة PEG إلى الأمام للسهم ما يقرب من 1.0 (أي ، 10/9). في ذلك الوقت ، كان لسهم إنتل سعر ربط تاريخي بلغ 0.67 (10/15). زادت الشركة بشكل مطرد توزيعات الأرباح للسهم الواحد من 0.42 دولار في عام 2009 إلى 1.24 دولار في عام 2019 ، محققة 2.5٪ بسعر سهم يبلغ 48.50 دولارًا.

يسلط الضوء

• تنتج شركات Stalwart سلعًا ضرورية ومطلوبة دائمًا.

• قرر Lynch أن معدل نمو السعر إلى الأرباح (PEG) أقل من 1.0 هو مؤشر على انخفاض سعر السهم بالنسبة إلى معدل نموه.

• شركة قوية ثابتة ومستقرة ولكنها لا تزال تقدم آفاق نمو طويلة الأجل.