Investor's wiki

Дополнительный поставщик ликвидности (SLP)

Дополнительный поставщик ликвидности (SLP)

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ поставщик ликвидности (SLP)?

ΠŸΠΎΡΡ‚Π°Π²Ρ‰ΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ликвидности (SLP) ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π½Π° Нью-Йоркской Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ (NYSE). ΠŸΠΎΡΡ‚Π°Π²Ρ‰ΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ликвидности (SLP) β€” это участники Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ слоТныС высокоскоростныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΈ Π°Π»Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΌΡ‹ для создания Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… объСмов Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ добавлСния ликвидности Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌ. Π’ качСствС стимула для прСдоставлСния ликвидности Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ SLP скидку ΠΈΠ»ΠΈ комиссию.

ПониманиС Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ поставщика ликвидности (SLP)

ΠŸΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… поставщиков ликвидности (SLP) Π±Ρ‹Π»Π° Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° вскорС послС ΠΊΡ€Π°Ρ…Π° Lehman Brothers Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π»ΠΎ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Ρ‹Π΅ опасСния ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρƒ ликвидности Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. Π­Ρ‚Π° ΠΎΠ·Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»Π° ΠΊ ввСдСнию SLP Π² ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΠ΅ ΡΠΌΡΠ³Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ кризис.

Рыночная модСль NYSE, которая Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя SLP, Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠ² (DMM) ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π° для объСдинСния Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ ΠΈ чСловСчСского суТдСния для эффСктивного Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ цСнообразования, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ сниТСнию Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ,. Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡŽ ликвидности ΠΈ ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π½ благодаря чСловСчСский элСмСнт .

Π”ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ поставщики ликвидности (SLP) Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅

SLP Π±Ρ‹Π»ΠΈ созданы для увСличСния ликвидности, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ для дополнСния ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ с ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ поставщиками ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ. КаТдая SLP ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ сСчСниС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½Π° сущСствуСт, ΠΈ обязана ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρƒ спроса ΠΈΠ»ΠΈ прСдлоТСния Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (NBBO) ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 10% Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ дня. .ο»ΏSLP Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π² срСднСм 10 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² дСнь Π² прСдоставлСнном объСмС, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ финансовыС скидки.

Π¨Ρ‚Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ NYSE Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡƒ SLP срСз Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° NYSE. КаТдой Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΎ нСсколько SLP.

NYSE Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ SLP Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ финансовой скидкой, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° SLP Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅, которая исполняСтся Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π΄Π΅Ρ€ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΠ·ΠΊΠΈΠΌ спрСдам ΠΈ большСй ликвидности Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅.

срСдним Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΌ объСмом Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ . SLP Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ для своих собствСнных счСтов, Π° Π½Π΅ для ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° агСнтской основС .

Высокочастотная торговля ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ поставщики ликвидности (SLP)

Высокочастотная торговля,. ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ SLP, относится ΠΊ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ для ΠΎΠ±Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ большого количСства Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ наносСкунд. Π’Π΅ΡΡŒ ΠΎΡ€Π΄Π΅Ρ€ ΠΎΡ‚ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ с использованиСм высокочастотной Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ. Высокочастотная торговля Π½Π° самом Π΄Π΅Π»Π΅ стала популярной благодаря SLP послС ΠΊΡ€Π°Ρ…Π° Lehman Brothers.

ВысокочастотныС настройки, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ SLP, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π°Π»Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ для ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… сдСлок. Высокочастотная торговля Π²Π°ΠΆΠ½Π°, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ быстрСС происходит транзакция, Ρ‚Π΅ΠΌ быстрСС ΠΈ, скорСС всСго, большС Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΠΎ сдСлкС.

Π‘Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ высокочастотная торговля ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ SLP, ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивной, Π² частности, удаляя слишком малСнькиС заявки ΠΈ прСдлоТСния ΠΈ быстро сопоставляя мноТСство заявок ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

Π₯отя прСимущСства высокочастотной Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ привносит Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ. Если Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ происходит распродаТа,. высокочастотная торговля ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡƒΡΡƒΠ³ΡƒΠ±ΠΈΡ‚ΡŒ послСдствия, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ запросы ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π° сСкунды. Если это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ дальнСйший Π°ΠΆΠΈΠΎΡ‚Π°ΠΆ срСди инвСсторов. ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρ‹ для прСдотвращСния катастрофичСских послСдствий.

НСзависимо ΠΎΡ‚ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Π»ΠΈΠ±ΠΎ рисков, высокочастотная торговля ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π° соотвСтствиС Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ большСй эффСктивности, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π° Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • SLP Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадиях Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠΉ рСцСссии, послС ΠΊΡ€Π°Ρ…Π° Lehman Brothers.

  • ΠŸΠΎΡΡ‚Π°Π²Ρ‰ΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ликвидности (SLP) ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ участниками Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ большиС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ обСспСчСния ликвидности Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ….

  • На Нью-Йоркской Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ (NYSE) SLP ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

  • Высокочастотная торговля являСтся основой функционирования SLP ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ликвидности Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

  • Ворговля SLP осущСствляСтся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ для ΠΈΡ… собствСнных счСтов, Π° Π½Π΅ для ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° агСнтской основС.

  • SLP ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ скидок ΠΈΠ»ΠΈ сборов Π·Π° ΠΈΡ… Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² содСйствии Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам.