Investor's wiki

Художник по поглощению

Художник по поглощению

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ поглощСния?

Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ β€” это инвСстор ΠΈΠ»ΠΈ компания, основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ являСтся выявлСниС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ для получСния быстрой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ большой Π΄ΠΎΠ»Π³ ( Π»Π΅Π²Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΆ ) для ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΈ рСструктуризации ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ добавлСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ЧастныС инвСстиционныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ проводят Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΡ‹ с использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (LBO), часто Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ мастСра поглощСния.

Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ частныС инвСстиционныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° счСт ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΡΠΏΡ‹Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… трудности, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ… стоимости. ΠšΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π²Ρ‹Ρ€Π°Π·ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρƒ ΡƒΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ рСструктуризациСй, ΠΈ отсутствия бСспокойства ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания Π½Π° самом Π΄Π΅Π»Π΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚. Π’ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ сводятся ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρƒ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€ ΠΈ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ….

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ…ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ

Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ с ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ сущСствования, Ссли Π±Ρ‹ Ρƒ руля стояла ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π°. ЦСль состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»ΠΎΠΌΠ°Π½Π½ΡƒΡŽ компанию ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ насСлСнию Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (IPO) Π·Π° ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Иногда ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° поглощСния Π½Π΅ заинтСрСсованы Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡ… ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ»ΠΈ ΠΈ рСструктурировали. Когда Ρ…ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΡƒΠΏΠΎΡ€Π½ΠΎ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ возраТСниям, ситуация считаСтся Π²Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Компании Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»ΠΈ нСсколько стратСгий, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ усилиям Π·Π°Ρ…Π²Π°Ρ‚Ρ‡ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ². К Π½ΠΈΠΌ относятся ΠΏΠ»Π°Π½Ρ‹ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΡ€Π°Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² ( ядовитыС Ρ‚Π°Π±Π»Π΅Ρ‚ΠΊΠΈ ), голосованиС ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ, состав совСтов Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² Π² ΡˆΠ°Ρ…ΠΌΠ°Ρ‚Π½ΠΎΠΌ порядкС,. Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Ρƒ Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Ρ†Π΅Π½Π΅ ( зСлСная ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π° ), Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠ΅ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π½Π° балансС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ стратСгичСскиС слияния с Β« Π±Π΅Π»Ρ‹ΠΌ Ρ€Ρ‹Ρ†Π°Ρ€Π΅ΠΌ Β».

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ исполнитСля поглощСния

Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ. На ΡƒΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π’. Π‘ΡƒΠ½ ПикСнс-младший, ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΏΠ΅Π²ΡˆΠΈΠΉ фиаско с ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Getty Oil. Часто ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ поглощСния являСтся устранСниС ΡƒΠΊΠΎΡ€Π΅Π½ΠΈΠ²ΡˆΠ΅Π³ΠΎΡΡ руководства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ считаСт Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Ρ‚Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ.

НапримСр, Π² 1980-Ρ… Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ… ΠšΠ°Ρ€Π» Айкан (извСстный мастСр поглощСния) Π½Π°Ρ‡Π°Π» ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Trans World Airlines (TWA) ΠΈ Π·Π° нСсколько ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ» компанию ΠΈΠ· ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ. Он Π²Ρ‹Π²Π΅Π» компанию ΠΈΠ· ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 193 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² 1985 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π΄ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 106 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² 1987 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 300 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. Однако это Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Trans World Airlines сообщила ΠΎΠ± ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°Ρ… Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 298 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² 1989 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π° Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ компания объявила ΠΎ банкротствС Π² 1993 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π₯ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ β€” это инвСстор ΠΈΠ»ΠΈ компания, основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ являСтся выявлСниС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ для получСния быстрой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

  • ЦСль Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»ΠΎΠΌΠ°Π½Π½ΡƒΡŽ компанию ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ компанию ΠΆΠ΅Π»Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ насСлСнию Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (IPO).

  • Когда Ρ…ΡƒΠ΄ΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΡƒΠΏΠΎΡ€Π½ΠΎ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ возраТСниям, ситуация считаСтся Π²Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.