Målfirma
Hva er et målselskap?
Et målselskap eller målselskap refererer til et selskap valgt som en attraktiv fusjons- eller oppkjøpsmulighet av en potensiell erverver. Et overtakelsesforsøk kan ha mange forskjellige smaker, avhengig av målbedriftens holdning til kjøperen. Hvis ledelsen og aksjonærene favoriserer transaksjonen, kan det oppstå en vennlig og ryddig transaksjon. I en fusjon eller oppkjøp blir målselskapet podet inn i det overtakende firmaet eller selskapet.
Utover direkte oppkjøpsforsøk, som har vært den historiske normen, er aksjonæraktivisme en moderne vri på definisjonen av «målfirma». For eksempel, ettersom viktigheten av likestilling, miljøhensyn og cybersikkerhetsspørsmål øker i popularitet – er det vanlig at media, analytikere og aksjonærer "målretter" et firma for en rekke aksjonær- eller interessentaktivismeinnsats.
Forstå målbedrifter
Målselskaper kjøpes ofte opp til en pris som er noe høyere enn deres virkelige markedsverdi. Dette har blitt viden kjent som en overtakelsespremie. Dette er rasjonelt når det overtakende firmaet oppfatter en ekstra strategisk verdi til oppkjøpet, for eksempel større stordriftsfordeler.
Disse økonomiene realiseres ikke alltid siden det kan være ekstra skjulte kostnader forbundet med integrering av to firmaer, spesielt for forretningsdrift med dypere kulturelle eller sosiale forskjeller enn tidligere anerkjent.
Når det gjelder fusjoner og oppkjøp (M&A), er vennlige oppkjøpsforsøk langt mer vanlig, selv om fiendtlige oppkjøpsforsøk har en tendens til å dominere nyhetene. I virkeligheten er fiendtlige oppkjøpsforsøk av Hollywood-varianten langt mer kostbare og tidkrevende enn potensielle oppkjøpere foretrekker.
Noen ganger kan identiteten til målfirmaet forbli som en del av den nye enheten. Dette er vanlig når målfirmaet har et godt omdømme og/eller en god kunde- eller leverandørbase, og å forlate navnet vil føre til uopprettelig skade. Når ledelsen og aksjonærene motsetter seg transaksjonen, kan målfirmaet forsøke en rekke fiendtlige handlinger for å hindre overtakelsesforsøket.
I finanssjargong har et målfirma tradisjonelt vært ansett som et "mål" for oppkjøp; mer moderne definisjoner blander også sammen målselskaper med aksjonæraktivismekampanjer. Aksjonæraktivisme er en moderne tilnærming til å drive endring uten det rotete bryet med dyre oppkjøpsforsøk. Som sådan er det ikke uvanlig å høre et selskap eller en bransje beskrives som et "mål" for ESG-ledede initiativ for aksjonærengasjement.
Målrett fast motstandstaktikk
Noen ganger er målfirmaets ledelse eller styre mot fusjonen eller oppkjøpet. De kan bruke forskjellige taktikker, for eksempel giftpillen eller kronjuvelforsvaret,. for å stoppe overtakelsen.
Under giftpillestrategien bruker målfirmaet en aksjonærrettighetsplan der selskapet utvider opsjoner eller warranter til eksisterende aksjonærer om å kjøpe ytterligere aksjer med rabatt. Hvis det lykkes, blir kjøperens eierandel utvannet, noe som gjør målselskapet mindre attraktivt. Giftpillestrategien kan brukes til å stoppe en overtakelse eller overføre forhandlingsmakt til målfirmaet.
Kronjuvelforsvaret refererer til når et målfirma selger sine mest verdifulle eiendeler, kjent som kronjuvelene, til en tredjepart, kjent som den hvite ridderen. Hvis det lykkes, er kjøperen ikke lenger interessert i å kjøpe selskapet og trekker sitt bud. For å gjenopprette seg selv til en bedre posisjon, kan målfirmaet deretter kjøpe tilbake eiendelene fra den hvite ridderen til en bestemt pris.
Høydepunkter
- Bare hvis målselskapets ledelse, aksjonærer og styre er enige i overtakelsen, kan transaksjonen skje problemfritt.
– Hvis det ikke er enig, kan målfirmaet bruke spesielle taktikker for å prøve å stoppe en fiendtlig overtakelse, for eksempel kronjuvelen eller giftpillestrategien.
Et målfirma er et attraktivt selskap som søkes for fusjon eller oppkjøp.
Målselskaper kjøpes vanligvis til en premie, en verdi som overstiger gjeldende markedsverdi.
