Firma docelowa
Co to jest firma docelowa?
Firma docelowa lub firma docelowa odnosi się do firmy wybranej jako atrakcyjna opcja fuzji lub przejęcia przez potencjalnego nabywcę. Próba przejęcia może przybierać różne smaki, w zależności od nastawienia firmy docelowej do nabywcy. Jeśli kierownictwo i akcjonariusze popierają transakcję, może dojść do przyjaznej i uporządkowanej transakcji. W przypadku fuzji lub przejęcia firma docelowa zostaje wszczepiona w firmę lub spółkę przejmującą.
Poza jawnymi próbami przejęcia, co było historyczną normą, aktywizm akcjonariuszy to współczesny zwrot w definicji „firmy docelowej”. Na przykład w miarę wzrostu popularności równości płci, kwestii ochrony środowiska i cyberbezpieczeństwa – media, analitycy i udziałowcy często „kierują” firmę na różne działania związane z aktywizmem udziałowców lub interesariuszy.
Zrozumienie firm docelowych
Firmy docelowe są często nabywane po cenie, która jest nieco wyższa niż ich godziwa wartość rynkowa. Stało się to powszechnie znane jako premia za przejęcie. Jest to racjonalne, gdy firma przejmująca dostrzega dodatkową wartość strategiczną dla przejęcia, taką jak większe korzyści skali.
Te gospodarki nie zawsze się urzeczywistniają, ponieważ integracja dwójek może wiązać się z dodatkowymi ukrytymi kosztami, szczególnie w przypadku operacji biznesowych o głębszych różnicach kulturowych lub społecznych, niż wcześniej sądzono.
W przypadku fuzji i przejęć (M&A) znacznie częściej spotyka się próby przyjaznego przejęcia, choć w wiadomościach dominują próby wrogiego przejęcia. W rzeczywistości próby wrogich przejęć typu hollywoodzkiego są znacznie bardziej kosztowne i czasochłonne niż woleliby potencjalni nabywcy.
Czasami tożsamość firmy docelowej może pozostać częścią nowego podmiotu. Jest to powszechne, gdy firma docelowa ma dobrą reputację i/lub dobrą bazę klientów lub dostawców, a odejście od nazwy spowodowałoby nieodwracalne szkody. Kiedy kierownictwo i udziałowcy sprzeciwiają się transakcji, firma przejmowana może podjąć szereg wrogich działań, aby udaremnić próbę przejęcia.
w żargonie finansowym firma docelowa była tradycyjnie uważana za „cel” do przejęcia; bardziej współczesne definicje również grupują firmy docelowe z kampaniami aktywizmu akcjonariuszy. Aktywizm akcjonariuszy to nowoczesne podejście do wprowadzania zmian bez kłopotliwych i kosztownych prób przejęć. W związku z tym nierzadko słyszy się, jak firma lub branża jest określana jako „cel” inicjatyw angażujących akcjonariuszy prowadzonych przez ESG.
Taktyka oporu firmy docelowej
Czasami zarząd lub rada dyrektorów firmy docelowej są przeciwni fuzji lub przejęciu. Mogą stosować różne taktyki, takie jak trucizna pigułka lub obrona klejnotów koronnych,. aby powstrzymać przejęcie.
W ramach strategii poison pill, firma docelowa stosuje plan praw akcjonariuszy, w ramach którego firma udziela istniejącym akcjonariuszom opcji lub warrantów w celu zakupu dodatkowych akcji z dyskontem. W przypadku powodzenia udział własnościowy nabywcy ulega rozwodnieniu, przez co firma przejmowana staje się mniej atrakcyjna. Strategię zatrutych pigułek można wykorzystać do powstrzymania przejęcia lub przeniesienia siły przetargowej na firmę docelową.
Obrona klejnotów koronnych odnosi się do sytuacji, w której docelowa firma sprzedaje swoje najcenniejsze aktywa, znane jako klejnoty koronne, stronie trzeciej, zwanej białym rycerzem. W przypadku powodzenia nabywca nie jest już zainteresowany przejęciem firmy i wycofuje swoją ofertę. Aby przywrócić się do lepszej pozycji, firma docelowa może następnie odkupić aktywa od białego rycerza po określonej cenie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Tylko wtedy, gdy kierownictwo, udziałowcy i rada dyrektorów firmy docelowej wyrażą zgodę na przejęcie, transakcja może przebiegać sprawnie.
Jeśli nie zgadza się, firma docelowa może zastosować specjalne taktyki, aby powstrzymać wrogie przejęcie, takie jak strategia klejnotu koronnego lub pigułki z trucizną.
Firma docelowa to atrakcyjna firma poszukiwana do fuzji lub przejęcia.
Firmy docelowe są zwykle nabywane z premią, przekraczającą ich aktualną godziwą wartość rynkową.
