Kohdeyritys
Mikä on kohdeyritys?
Kohdeyrityksellä tai kohdeyrityksellä tarkoitetaan yritystä , jonka mahdollinen ostaja on valinnut houkuttelevaksi sulautumis- tai yrityskauppavaihtoehdoksi. Haltuunottoyritys voi saada monia erilaisia makuja riippuen kohdeyrityksen asenteesta ostajaa kohtaan . Jos johto ja osakkeenomistajat kannattavat kauppaa, voi syntyä ystävällinen ja säännöllinen kauppa. Sulautumisessa tai yrityskaupassa kohdeyritys oksastetaan vastaanottavaan yritykseen tai yhtiöön.
Suoran haltuunottoyritysten lisäksi, kuten on ollut historiallinen normi, osakkeenomistajien aktivismi on nykyaikainen käänne "kohdeyrityksen" määritelmään. Esimerkiksi sukupuolten tasa-arvon, ympäristöhuolien ja kyberturvallisuusasioiden suosion kasvaessa on tavallista, että tiedotusvälineet, analyytikot ja osakkeenomistajat "kohdistavat" yrityksen erilaisiin osakkeenomistajien tai sidosryhmien aktivismiin.
Kohdeyritysten ymmärtäminen
Kohdeyritykset hankitaan usein hintaan, joka on jonkin verran korkeampi kuin niiden käypä markkina-arvo. Tämä on tullut laajalti tunnetuksi hankintapalkkiona. Tämä on järkevää, kun ostava yritys näkee hankinnalle strategisen lisäarvon, kuten suurempia mittakaavaetuja.
Nämä edut eivät aina toteudu, koska kahden yrityksen integroimiseen voi liittyä ylimääräisiä piilokustannuksia, erityisesti sellaisissa liiketoiminnoissa, joissa kulttuuriset tai sosiaaliset erot ovat syvempiä kuin aiemmin on tunnustettu.
Fuusioiden ja yritysostojen (M&A) tapauksessa ystävälliset yritysostoyritykset ovat paljon yleisempiä, vaikka vihamieliset yritysostoyritykset hallitsevat uutisia. Todellisuudessa Hollywood-lajin vihamieliset valtausyritykset ovat paljon kalliimpia ja aikaa vievämpiä kuin mahdolliset ostajat haluaisivat.
Joskus kohdeyrityksen identiteetti voi jäädä osaksi uutta kokonaisuutta. Tämä on yleistä, kun kohdeyrityksellä on hyvä maine ja/tai hyvä asiakas- tai toimittajakunta ja nimen luopuminen aiheuttaisi korjaamatonta haittaa. Kun johto ja osakkeenomistajat vastustavat kauppaa, kohdeyritys voi yrittää erilaisia vihamielisiä toimia estääkseen haltuunottoyrityksen.
Talousslangissa kohdeyritystä on perinteisesti pidetty hankinnan "kohteena"; nykyaikaisemmat määritelmät kohdistavat myös yrityksiä osakkeenomistajien aktivismikampanjoilla. Osakkeenomistajien aktivismi on moderni tapa ajaa muutosta ilman kalliiden haltuunottoyritysten aiheuttamaa sotkuista vaivaa. Sellaisenaan ei ole harvinaista kuulla, että yritystä tai toimialaa kuvataan ESG:n johtamien osakkeenomistajien sitouttamisaloitteiden "kohteeksi".
Kohdista lujaa vastarintataktiikkaa
Joskus kohdeyrityksen johto tai hallitus vastustaa sulautumista tai yrityskauppaa. He voivat käyttää erilaisia taktiikoita, kuten myrkkypilleriä tai kruununjalokiveä,. pysäyttääkseen vallan.
Myrkkypilleristrategian mukaisesti kohdeyritys käyttää osakkeenomistajien oikeuksia koskevaa suunnitelmaa, jossa yhtiö laajentaa optio-oikeuksia tai warrantteja olemassa oleville osakkeenomistajille ostaakseen lisäosakkeita alennuksella. Jos se onnistuu, ostajan omistusosuus laimenee, jolloin kohdeyrityksestä tulee vähemmän houkutteleva. Myrkkypilleristrategiaa voidaan käyttää pysäyttämään yrityskauppa tai siirtämään neuvotteluvoimaa kohdeyritykselle.
Kruununjalokivipuolustus tarkoittaa sitä, kun kohdeyritys myy arvokkaimmat omaisuutensa, eli kruununjalokivet, kolmannelle osapuolelle, joka tunnetaan nimellä valkoinen ritari. Jos se onnistuu, ostaja ei ole enää kiinnostunut ostamaan yritystä ja peruuttaa tarjouksensa. Palauttaakseen itsensä parempaan asemaan kohdeyritys voi sitten ostaa takaisin omaisuuden valkoiselta ritarilta tietyllä hinnalla.
Kohokohdat
Vain jos kohdeyrityksen johto, osakkeenomistajat ja hallitus ovat yhtä mieltä haltuunotosta, kauppa voi sujua sujuvasti.
Jos asiasta ei päästä yhteisymmärrykseen, kohdeyritys voi käyttää erikoistaktiikoita yrittääkseen pysäyttää vihamielisen vallan, kuten kruununjalokivi- tai myrkkypilleristrategian.
Kohdeyritys on houkutteleva yritys, jota haetaan sulautumaan tai yritysostoon.
Kohdeyritykset hankitaan yleensä palkkiolla, jonka arvo ylittää sen nykyisen käyvän arvon.
