Tillkännagivande effekt

Vad är meddelandeeffekten?

Meddelandeeffekten hänvisar i stora drag till den inverkan som alla typer av nyheter eller offentliga tillkännagivanden – särskilt när de utfärdas av statliga eller monetära myndigheter – har på finansmarknaderna. Det används oftast när man talar om en förändring i värdepapperspriser eller marknadsvolatilitet som är ett direkt resultat av en viktig nyhet eller ett offentligt tillkännagivande. Denna potential för negativa utfall kallas rubrikrisk.

Det kan också hänvisa till hur marknaden skulle reagera på nyheten om att en förändring kommer att ske någon gång i framtiden. Tillkännagivandeeffekten kan också gå under termerna " rubrikeffekt " eller " mediaeffekt ".

Förstå meddelandeeffekten

Tillkännagivandeeffekten förutsätter att beteendet hos system (som finansmarknader) eller människor (som enskilda investerare) kan förändras bara genom att tillkännage en framtida policyändring eller avslöja en nyhet. Nyheten kan komma i form av ett pressmeddelande eller reportage.

Ämnen som kan stimulera investerarnas reaktion, antingen positivt eller negativt, är saker som företagsfusioner och företagsförvärv (M&A); tillväxt i penningmängd, inflation och handelssiffror; förändringar i penningpolitiken, såsom en höjning eller sänkning av en styrränta; eller utveckling som påverkar handeln, som en aktiesplit eller förändring av utdelningspolicyn.

Till exempel, om ett företag tillkännager ett förvärv, kan dess aktiekurs stiga. alternativt, om regeringen säger att bensinskatten kommer att höjas om sex månader, kan pendlare som kör till jobbet varje dag leta efter andra transportsätt, eller spendera mindre pengar nu i väntan på de större kostnaderna framöver.

Nyheter från centralbanker kan ha en särskilt dynamisk och komplicerad effekt på finansiella system. Information om penningpolitik eller verkliga faktorer, som produktivitet, kan i hög grad påverka marknaderna för varor, aktier, bostäder, krediter och utländsk valuta. Även neutrala nyheter om penningpolitik kan framkalla cykliska eller boom-and-bust- reaktioner. Dessutom kan centralbanksmeddelanden inducera snarare än minska volatilitet.

Annonseringseffekten och Federal Reserve System

Ett tillkännagivande från Federal Reserve ("Fed") om en förändring i räntenivån korrelerar i allmänhet direkt med aktiekurser och handelsaktivitet. Till exempel, om Fed höjer räntorna, kan aktiekurserna falla. Före 1994 var penningpolitiska mål för den federala fondens ränta – vilket som helst resultat av mötet med Federal Open Mark et Committee (FOMC) – strikt konfidentiella.

Vid sitt möte i februari 1994 beslutade FOMC att ändra det federala räntemålet, vilket man inte hade gjort på två år. För att säkerställa att detta viktiga policybeslut kommunicerades tydligt till marknaderna, beslutade FOMC att avslöja det via ett offentligt tillkännagivande. Så började seden med "Fed-dagar" - när FMOC gör tillkännagivanden om räntor - som nu delas av många centralbanker.

Ett praktiskt resultat av att dela de beslut som fattades vid FOMC-möten är en slags tillkännagivandeeffekt – vilket i det här fallet innebär att eftersom marknaden vet vad den kan förvänta sig av Fed – kan marknadsräntornas beteende justeras därefter med lite eller ingen omedelbar åtgärd från handelsdisken.

I allmänhet väntar handlare ivrigt på meddelanden som kommer från Federal Reserve. På Fed-dagar är handelsvolymen märkbart högre; och dagen före en Fed-dag är handeln vanligtvis relativt lugn.

Goda nyheter, dåliga nyheter och marknadsöverraskningar

Ekonomer, tekniska analytiker, handlare och forskare ägnar mycket tid åt att försöka förutsäga effekten av nyheter eller offentliga meddelanden på aktiekurserna för att bland andra investeringsstrategier kunna urskilja klokheten i att växla mellan tillgångsklasser eller flytta in och ut av marknaden totalt.

Även om investeringsproffs ofta är oense om den tekniska teorins finesser, håller de med om att aktiemarknaden drivs av nyheter. Forskare har föreslagit att dåliga nyheter har en större inverkan på marknaderna än goda nyheter, och att goda nyheter inte lyfter marknaden lika mycket som dåliga nyheter trycker ner den. Dåliga nyheter under en björnmarknad har också en större negativ inverkan än dåliga nyheter under en tjurmarknad,. och negativa överraskningar har ofta större inverkan än positiva överraskningar.

Oavsett om det är negativt eller positivt, har tillkännagivandeeffekten alltid potential att orsaka drastiska förändringar i aktiekurser eller andra marknadsvärden, särskilt om nyheten är en överraskning. För ett smakprov på hur flyktig reaktion marknaderna kan ha på oväntade kommentarer, ta en titt på grafiken nedan. Det visar att dollarn svängde vilt mellan vinster och förluster den 19 juli 2018, efter att president Donald Trump offentligt kritiserade Federal Reserve för att höja räntorna – en kommentar som bröt med den långa traditionen att USA:s presidenter inte stör verksamheten med Fed.

Minimera effekten av meddelanden

För att minimera överraskningar och försvara sig mot radikala reaktioner som den på bilden ovan, läcker företag och regeringar ofta selektivt, eller tipsar om, tillkännagivanden innan de faktiskt inträffar. Att läcka kritiska nyheter kan göra det möjligt för marknaden att hitta jämvikt, eller att " rabattera aktien " - det vill säga att införliva de oväntade nyheterna i priset på en aktie.

Till exempel, om ett företags intäkter är särskilt större än det vanliga kvartalet, kan det välja att läcka informationen för att hjälpa till att lätta på trycket för en ohållbar prisökning vid tidpunkten för den officiella resultatreleasen. På samma sätt, på sina Fed-dagar, avslöjar Federal Reserve vilka policyändringar den kan göra innan den faktiskt gör dem, så att marknaden smidigt kan anpassa sig till den nya informationen.

##Höjdpunkter

• Aktiekurser kan snabbt röra sig uppåt eller nedåt när en positiv respektive negativ berättelse släpps, vilket ger investerare rubrikrisk och ger daytraders möjligheter att göra kortsiktiga vinster.

– Meddelandeeffekten hänvisar till det inflytande som företagsrubriker, nyhetsartiklar och sociala medier spelar för att påverka investerares beteende.

• Offentliga tillkännagivanden, offentliggörande av ekonomiska data eller vägledning från Fed kan också flytta bredare marknader och investerarsentiment.