Ankündigungseffekt

Was ist der Ankündigungseffekt?

Der Ankündigungseffekt bezieht sich allgemein auf die Auswirkungen, die jede Art von Nachricht oder öffentliche Ankündigung – insbesondere wenn sie von Regierungs- oder Währungsbehörden herausgegeben wird – auf die Finanzmärkte hat. Es wird am häufigsten verwendet, wenn von einer Änderung der Wertpapierkurse oder der Marktvolatilität gesprochen wird, die direkt auf eine wichtige Nachricht oder eine öffentliche Ankündigung zurückzuführen ist. Dieses Potenzial für negative Ergebnisse wird als Headline-Risiko bezeichnet.

Es könnte sich auch darauf beziehen, wie der Markt reagieren würde, wenn er die Nachricht hört, dass irgendwann in der Zukunft eine Änderung eintreten wird. Die Ankündigungswirkung kann auch unter den Begriffen „ Schlagzeilenwirkung “ oder „ Medienwirkung“ laufen.

Den Ankündigungseffekt verstehen

Der Ankündigungseffekt geht davon aus, dass sich das Verhalten von Systemen (z. B. Finanzmärkten) oder Menschen (z. B. einzelnen Anlegern) ändern kann, indem sie lediglich eine zukünftige Änderung der Politik ankündigen oder einen Nachrichtenwert preisgeben. Die Nachricht kann in Form einer Pressemitteilung oder eines Berichts erfolgen.

Themen, die die Anlegerreaktion positiv oder negativ anregen können, sind Dinge wie Unternehmensfusionen und -übernahmen (M&A); Wachstum der Geldmenge, Inflation und Handelszahlen; Änderungen in der Geldpolitik, wie z. B. eine Erhöhung oder Senkung eines Leitzinses; oder Entwicklungen, die den Handel beeinflussen, wie ein Aktiensplit oder eine Änderung der Dividendenpolitik.

Wenn beispielsweise ein Unternehmen eine Übernahme ankündigt, kann sein Aktienkurs steigen. Alternativ, wenn die Regierung sagt, dass die Benzinsteuer in sechs Monaten steigen wird, dann könnten Pendler, die jeden Tag zur Arbeit fahren, nach anderen Verkehrsmitteln suchen oder jetzt weniger Geld ausgeben in Erwartung der höheren Ausgaben in der Zukunft.

Nachrichten, die von Zentralbanken veröffentlicht werden, können sich auf Finanzsysteme besonders dynamisch und kompliziert auswirken. Informationen über die Geldpolitik oder reale Faktoren wie die Produktivität können die Märkte für Waren, Aktien, Immobilien, Kredite und Devisen enorm beeinflussen. Selbst neutrale Nachrichten über die Geldpolitik können zyklische oder Boom-and-Bust- Reaktionen hervorrufen. Darüber hinaus können Ankündigungen von Zentralbanken die Volatilität eher induzieren als verringern.

Der Ankündigungseffekt und das Federal Reserve System

Eine Ankündigung der Federal Reserve ("die Fed") über eine Änderung der Zinssätze korreliert im Allgemeinen direkt mit Aktienkursen und Handelsaktivitäten. Wenn zum Beispiel die Fed die Zinsen erhöht, werden die Aktienkurse wahrscheinlich fallen. Vor 1994 waren die geldpolitischen Ziele für den Federal Funds Rate – alle Ergebnisse der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) – streng vertraulich.

Auf seiner Sitzung im Februar 1994 beschloss das FOMC, das Federal Funds Rate Target zu ändern, was es seit zwei Jahren nicht mehr getan hatte. Um sicherzustellen, dass diese wichtige politische Entscheidung den Märkten klar mitgeteilt wird, beschloss das FOMC, sie per öffentlicher Bekanntmachung bekannt zu geben. So begann der Brauch der „Fed-Tage“ – wenn das FMOC Zinssätze ankündigt –, die heute von zahlreichen Zentralbanken geteilt werden.

Ein praktisches Ergebnis des Austauschs der auf FOMC-Sitzungen getroffenen Entscheidungen ist eine Art Ankündigungseffekt – was in diesem Fall bedeutet, dass sich das Verhalten der Marktzinsen mit wenig oder ohne sofortige Änderung entsprechend anpassen kann, weil der Markt weiß, was er von der Fed zu erwarten hat Aktion durch das Trading Desk.

Im Allgemeinen warten Händler gespannt auf Ankündigungen der Federal Reserve. An Fed-Tagen ist das Handelsvolumen deutlich höher; und am Tag vor einem Fed-Tag ist der Handel normalerweise relativ ruhig.

Gute Nachrichten, schlechte Nachrichten und Marktüberraschungen

Ökonomen, technische Analysten, Händler und Forscher verbringen viel Zeit damit, die Auswirkungen von Nachrichten oder öffentlichen Ankündigungen auf die Aktienkurse vorherzusagen, um neben anderen Anlagestrategien die Weisheit des Wechsels zwischen Anlageklassen oder des Ein- und Ausstiegs zu erkennen des Marktes insgesamt.

Obwohl Anlageexperten in den Feinheiten der technischen Theorie oft uneins sind, stimmen sie darin überein, dass der Aktienmarkt von Nachrichten getrieben wird. Forscher haben angedeutet, dass schlechte Nachrichten einen größeren Einfluss auf die Märkte haben als gute Nachrichten, und dass gute Nachrichten den Markt nicht so sehr anheben, wie schlechte Nachrichten ihn deprimieren. Außerdem haben schlechte Nachrichten während eines Bärenmarktes einen größeren negativen Einfluss als schlechte Nachrichten während eines Bullenmarktes,. und negative Überraschungen haben oft eine größere Auswirkung als positive Überraschungen.

Ob negativ oder positiv, der Ankündigungseffekt birgt immer das Potenzial, Aktienkurse oder andere Marktwerte drastisch zu verändern, insbesondere wenn es sich um eine Überraschung handelt. Um einen Vorgeschmack darauf zu bekommen, wie volatil die Märkte auf unerwartete Kommentare reagieren können, werfen Sie einen Blick auf die folgende Grafik. Es zeigt, dass der Dollar am 19. Juli 2018 wild zwischen Gewinnen und Verlusten hin und her schwankte, nachdem Präsident Donald Trump die Federal Reserve öffentlich wegen der Zinserhöhungen kritisiert hatte – ein Kommentar, der mit der langen Tradition brach, dass sich US-Präsidenten nicht in die Geschäfte einmischen die Fed.

Minimierung der Wirkung von Ankündigungen

Um Überraschungen zu minimieren und sich gegen radikale Reaktionen wie die oben abgebildete zu wehren, lassen Unternehmen und Regierungen Ankündigungen oft selektiv durchsickern oder andeuten, bevor sie tatsächlich auftreten. Das Durchsickern kritischer Nachrichten kann es dem Markt ermöglichen, ein Gleichgewicht zu finden oder „ die Aktie zu diskontieren “ – das heißt, die unerwarteten Nachrichten in den Kurs einer Aktie einfließen zu lassen.

Wenn zum Beispiel die Gewinne eines Unternehmens besonders höher als üblich ein Quartal sind, könnte es sich dafür entscheiden, die Informationen preiszugeben, um den Druck für einen nicht nachhaltigen Preisanstieg zum Zeitpunkt der offiziellen Gewinnveröffentlichung zu verringern. Ebenso legt die Federal Reserve an ihren Fed-Tagen offen, welche politischen Änderungen sie möglicherweise vornimmt, bevor sie sie tatsächlich vornimmt, damit sich der Markt reibungslos an die neuen Informationen anpassen kann.

Höhepunkte

• Aktienkurse können nach Veröffentlichung einer positiven bzw. negativen Story schnell steigen oder fallen, was Anlegern ein Schlagzeilenrisiko darstellt und Daytradern Möglichkeiten bietet, kurzfristige Gewinne zu erzielen.

• Der Ankündigungseffekt bezieht sich auf den Einfluss, den Unternehmensschlagzeilen, Nachrichtenmeldungen und soziale Medien bei der Beeinflussung des Anlegerverhaltens spielen.

• Regierungsankündigungen, Wirtschaftsdatenveröffentlichungen oder Leitlinien der Fed können auch die breiteren Märkte und die Anlegerstimmung beeinflussen.