Relativ värderingsmodell
Vad är en relativ värderingsmodell?
En relativ värderingsmodell är en affärsvärderingsmetod som jämför ett företags värde med det hos dess konkurrenter eller branschkollegor för att bedöma företagets ekonomiska värde. Relativa värderingsmodeller är ett alternativ till absolutvärdesmodeller,. som försöker bestämma ett företags inneboende värde baserat på dess uppskattade framtida fria kassaflöden diskonterade till deras nuvärde,. utan någon hänvisning till ett annat företag eller branschgenomsnitt. Liksom absolutvärdesmodeller kan investerare använda relativa värderingsmodeller när de avgör om ett företags aktie är ett bra köp.
Typer av relativa värderingsmodeller
Det finns många olika typer av relativa värderingsförhållanden, såsom pris till fritt kassaflöde, företagsvärde (EV), rörelsemarginal,. pris till kassaflöde för fastigheter och pris-till-försäljning (P/S) för detaljhandel.
En av de mest populära relativa värderingsmultiplarna är förhållandet mellan pris och vinst (P/E). Den beräknas genom att dividera aktiekursen med vinst per aktie (EPS), och uttrycks som ett företags aktiekurs som en multipel av dess vinst. Ett företag med ett högt P/E-tal handlas till ett högre pris per inkomstdollar än sina konkurrenter och anses övervärderat. Likaså handlas ett företag med ett lågt P/E-tal till ett lägre pris per dollar av EPS och anses vara undervärderat. Detta ramverk kan utföras med valfri multipel av pris för att mäta det relativa marknadsvärdet. Därför, om den genomsnittliga P/E för en bransch är 10x och ett visst företag i den branschen handlas till 5x vinsten, är det relativt undervärderat i förhållande till sina kollegor.
Relativ värderingsmodell vs. Absolut värderingsmodell
Relativ värdering använder multiplar,. medelvärden, kvoter och riktmärken för att bestämma ett företags värde. Ett riktmärke kan väljas genom att hitta ett branschgemensamt genomsnitt, och det genomsnittet används sedan för att bestämma det relativa värdet. Ett absolut mått, å andra sidan, gör ingen extern referens till ett riktmärke eller ett genomsnitt. Ett företags börsvärde, som är det sammanlagda marknadsvärdet av alla dess utestående aktier, uttrycks som ett rent dollarbelopp och berättar lite om dess relativa värde. Naturligtvis kan relativa slutsatser dras med tillräckligt med absoluta värderingsmått i handen för flera företag.
Särskilda överväganden
Uppskattning av lagervärdets relativa värde
Förutom att ge en mätare för det relativa värdet, tillåter P/E-talet analytiker att backa in i det pris som en aktie bör handlas till baserat på sina jämlikar. Till exempel, om den genomsnittliga P/E för specialhandelsbranschen är 20x, betyder det att det genomsnittliga priset på aktier från ett företag i branschen handlas till 20 gånger dess EPS.
Antag att företag A handlar för 50 USD på marknaden och har en EPS på 2 USD. P/E-talet beräknas genom att dividera $50 med $2, vilket är 25x. Detta är högre än branschgenomsnittet på 20x, vilket innebär att företag A är övervärderat. Om företag A handlade till 20 gånger sin vinst per aktie, branschgenomsnittet, skulle det handlas till ett pris av 40 USD, vilket är det relativa värdet. Med andra ord, baserat på branschgenomsnittet, handlar företag A till ett pris som är 10 USD högre än det borde vara, vilket representerar en möjlighet att sälja.
På grund av vikten av att ta fram ett korrekt riktmärke eller branschgenomsnitt är det viktigt att endast jämföra företag i samma bransch och börsvärde när man beräknar relativa värden.
##Höjdpunkter
– En relativ värderingsmodell kan användas för att bedöma värdet av ett företags aktiekurs jämfört med andra företag eller ett branschgenomsnitt.
En relativ värderingsmodell jämför ett företags värde med dess konkurrenters för att fastställa företagets ekonomiska värde.
En relativ värderingsmodell skiljer sig från en absolut värderingsmodell som inte hänvisar till något annat företag eller branschgenomsnitt.
En av de mest populära relativa värderingsmultiplarna är förhållandet mellan pris och vinst (P/E).
