Conversion Premium
Vad är en Conversion Premium?
En konverteringspremie är ett belopp med vilket priset på ett konvertibelt värdepapper överstiger det aktuella marknadsvärdet på den stamaktie som den kan konverteras till. En konverteringspremie uttrycks som ett dollarbelopp och representerar skillnaden mellan priset på konvertibeln och det högsta av konverterings- eller raka obligationsvärdet.
Förstå en konverteringspremie
Konvertibler är värdepapper, såsom obligationer och preferensaktier,. som kan bytas mot ett visst antal stamaktier till ett överenskommet pris. När konvertibla skuldebrev förfaller kan de lösas in till sitt nominella värde eller till marknadsvärdet på de underliggande stamaktierna, beroende på vilket som är högre. Konvertibler kan konverteras efter investerarens val, eller så kan det emitterande företaget tvinga fram konverteringen.
Konvertibla obligationer är till exempel osäkrade räntebärande värdepapper som kan konverteras till stamaktier hos företagsemittenten inom en angiven tidsperiod enligt obligationsinnehavarens gottfinnande. Förtroendeintyget för obligationen anger konverteringskvoten , det vill säga antalet aktier som varje obligation kan konverteras till. Om konverteringskvoten är 40, eller 40 till 1, kan varje obligation med ett nominellt värde på 1 000 $ konverteras till 40 aktier i det emitterande företaget.
Konverteringsfunktionen i trustkontraktet kan också uttryckas som ett konverteringspris,. vilket är lika med obligationens nominella värde dividerat med konverteringskvoten. Om aktiekursen anges som $25, så kan konverteringskvoten anses vara $1 000 nominellt värde/$25 = 40 aktier.
Konvertera konvertibler
När en obligation väl har emitterats kallas det belopp med vilket dess pris överstiger konverteringspriset som konverteringspremien. Konverteringspremien jämför den aktuella marknaden med det högsta av konverteringsvärdet eller rakt obligationsvärde. Det raka obligationsvärdet är värdet av konvertibeln om den inte hade konverteringsmöjligheten. Konverteringsvärdet är å andra sidan lika med konverteringskvoten multiplicerad med stamaktiens marknadspris.
Till exempel, om ett företag utfärdar en konvertibel obligation som kan bytas ut i framtiden mot 50 stamaktier och stamaktien för närvarande värderas till 20 USD per aktie, är konverteringsvärdet 1 000 USD = 50 aktier X 20 USD. Konverteringspremien är den premie som obligationsinnehavaren kommer att ha över konverteringsvärdet. Om obligationen för närvarande säljs för 1 200 USD, kan konverteringspremien beräknas som 1 200 USD - 1 000 USD = 200 USD.
Konverteringspremie och återbetalning
Konverteringspremien används för att beräkna obligationens återbetalningstid,. det vill säga hur lång tid det skulle ta för obligationen att tjäna konverteringspremien plus all aktieutdelning under perioden. Återbetalningsperioden för kassaflödet är den tid det skulle ta för konvertibeln att få ränta motsvarande konverteringspremien plus aktieutdelningen om det antal aktier som anges i konverteringskvoten köptes istället för konvertibeln. Formeln för kassaflödets återbetalningsperiod är:
Återbetalningsperiod för kassaflöde = [Conversion Premium / (1 + Conversion Premium)] / [Current Yield - Dividend Yield / (1 + Conversion Premium)]
Höjdpunkter
- En konverteringspremie är ett mervärde som ett konvertibelt värdepapper besitter på grund av sin konverteringsmöjlighet.
– Anledningen till premien är att investeraren väl konverterad kommer att äga ett större värde i aktieandelar än tidigare ägt i obligationer.
Konverteringspremien är en nyckelkomponent för att beräkna en konvertibels återbetalningstid.
Konvertibla arbitragestrategier används av vissa handlare för att dra fördel av överskjutande konverteringspremier på marknaden.
