Försäljning av kronjuveler
Vad är en försäljning av kronjuveler?
En försäljning av kronjuveler är en strategi som används i sista hand av ett företag för att avvärja ett fientligt övertagande eller lindra den svåra ekonomiska stressen av en skuldbörda. I båda fallen säljs ett företags bästa operativa tillgångar, vilket i huvudsak förändrar företagets hela karaktär och lämnar det med en annan uppsättning tillväxtutsikter och aktieägarstöd.
Förstå en försäljning av kronjuveler
Ett företags kronjuveler är dess mest värdefulla tillgångar. Dessa värdefulla ägodelar kan vara företagets kunddatabas, produktions- eller tillverkningsanläggningar, immateriella rättigheter eller en viss bransch som registrerar de högsta intäkterna och vinsten.
Kronjuveler är avgörande för ett företags framgång, så att sälja dem är inte ett lätt beslut. Ledningen kommer att vara medveten om att avlastning av sina bästa tillgångar mycket väl kan förstöra den och få aktieägarna att fly, men ibland saknas något annat alternativ.
Krav på försäljning av kronjuveler
I allmänhet finns det två fall där ett företag kan se avyttring av sina kronjuveler som en nödvändig handling.
Undvika konkurs
Det kanske mest uppenbara hotet som kan tvinga ett företags hand är om det är överbelastat med skulder och riskerar att misslyckas med betalningar. Andra operativa tillgångar eller divisioner i företaget kanske inte får tillräckligt höga priser för att ta bort riskerna som en överskjuten balansräkning utgör, vilket innebär att det enda sättet för det att överleva som en fortsatt verksamhet och undvika konkurs är att lossa kronjuvelerna.
Förhindra ett fientligt övertagande
Kronjuveler kan också säljas för att förhindra att ett annat företag tar över det mot ledningens önskemål. Skulle den potentiella köparen inte svara nej och börja engagera sig i andra strategier för att få förvärvet godkänt, kan det enda alternativet som finns kvar vara att sälja av målföretagets värdefulla ägodelar till en vänlig tredje part.
En försäljning av kronjuveler, eller ett "kronjuvelförsvar", är en av flera metoder som används för att omintetgöra en fientlig budgivares framsteg. Logiken bakom det är enkel: tvinga rovdjuret att tappa intresset genom att avlasta tillgångarna att det är så försöker desperat få tag på honom.
Denna taktik används ibland av konglomerat. Företag som består av ett antal olika, till synes orelaterade företag, lockar ofta fientliga budgivare eftersom de kan handla till ett pris som ligger under deras uppdelningsvärde. Den så kallade konglomeratrabatten innebär att det ibland är möjligt att köpa dessa enorma, spretiga företag till ett billigt pris och sedan sälja av bitarna med vinst.
Den vinstmöjligheten kan dock snart försvinna om målföretaget skulle överlämna sina kronjuveler till en annan part. Om kronjuvelerna läggs ut till försäljning i en konkurrensutsatt anbudsprocess, skulle den fientliga budgivaren behöva betala det rimliga marknadspriset,. inte ett rabatterat pris, vilket skulle motverka dess syfte.
Kritik mot en försäljning av kronjuveler
Det finns inte mycket att gilla med försäljningen av kronjuveler. Att vidta sådana åtgärder riskerar att döda företaget, så det kan bara motiveras i tider av extrem desperation och kanske inte ens då stöds av alla.
Försäljningen av kronjuveler kommer i allmänhet att lämna kvar resterna av ett företag på mindre attraktiva eller långsammare växande marknader. Det kan finnas en minskning av företagets varumärkesvärde,. och minskade försäljnings- och vinsttillväxtutsikter till följd av förlusten av talangfull ledning, produktinnovation, tillverkningseffektivitet eller geografiska marknader.
Allvarliga skuldproblem kan göra att företaget inte har något annat val än att svälja detta piller. Aktieägare kommer dock sannolikt att vara mindre förlåtande om kronjuvelerna säljs för att förhindra ett övertagande. Att ta emot kontanter eller aktier i ett nybildat företag är utan tvekan ett mycket mer tilltalande och lukrativt alternativ än att hålla fast vid en aktie utan dess bästa egenskaper.
Nyheter om att kronjuvelerna lastas av kommer nästan säkert att leda till en massiv försäljning av aktierna. De som var långsamma att reagera kommer plötsligt att finna sig i en investering värd en bråkdel av vad den brukade bytas för – och lite hopp om en snabb vändning.
##Höjdpunkter
– Ett företags bästa operativa tillgångar säljs för att samla in nödvändiga medel eller skjuta upp en oönskad budgivare som är desperat att ta över det.
– Att vidta sådana åtgärder kommer till en hög kostnad, vilket potentiellt lämnar företaget med betydligt sämre tillväxtutsikter och en fritt fallande aktiekurs.
- En försäljning av kronjuveler är en strategi som används i sista hand av ett företag för att avvärja ett fientligt övertagande eller lindra den svåra ekonomiska stressen av en skuldbörda.
