Megafusion

Vad är en Megafusion?

En megafusion är ett avtal som förenar två stora företag, vanligtvis i en transaktion värd miljarder dollar, till en ny juridisk enhet. Dessa affärer skiljer sig från traditionella sammanslagningar på grund av deras omfattning, därav införandet av ordet mega.

Megafusioner sker genom förvärv, sammanslagning, konsolidering eller kombination av två befintliga företag. När de är färdiga kan de två företagen som slår sig samman behålla kontrollen över en stor andel av marknadsandelen inom sin bransch.

Förstå en Megafusion

En fusion är en frivillig sammanslagning av två företag på i stort sett lika villkor till en enda enhet. Företag försöker slå sig samman av ett antal skäl, inklusive för att ta marknadsandelar, minska driftskostnaderna,. expandera till nya territorier och förena gemensamma produkter. Om det ges klartecken delas aktier i det nya bolaget ut till befintliga aktieägare i båda de ursprungliga verksamheterna.

Att lägga till ordet mega i fusion innebär en kombination av två stora företag. Dessa företag är generellt sett redan marknadsledande inom sina områden, men törstar efter att bli ännu större.

megafusion kan genomföras för att utöka de två företagens räckvidd, hålla konkurrenterna på avstånd och spara pengar och öka lönsamheten genom skalfördelar – konceptet att sälja varor i större kvantiteter minskar produktionskostnaderna.

Megamergers måste dock övervinna flera hinder för att komma över mållinjen. För det första krävs godkännande från både det enskilda bolagets styrelse (B av D) och aktieägare. När detta är uppnått måste de övertyga regeringen om att deras planer inte kommer att vara skadliga för ekonomin.

Megamerger-krav

I USA inkluderar tillsynsmyndigheter som har jurisdiktion över fusioner justitiedepartementets (DOJ) antitrustavdelning, Federal Trade Commission (FTC), och, i fall som involverar sändningsföretag och medieföretag, Federal Communications Commission (FCC).Företag med multinationella verksamheter måste också ofta få godkännande från EU: s (EU) kommission

Viktigt

Många megafusioner avvisas av statliga tillsynsmyndigheter med motiveringen att konkurrens föder lägre priser och bättre kundservice.

Processen för godkännanden är lång och kan sträcka sig i flera år. Ofta kommer antitrustregulatorer att fråga sig om ett samarbete mellan två stora företag kommer att få ner priserna och förbättra tjänsterna för konsumenterna. Om svaret är nej kommer affären sannolikt att läggas på hyllan eller drabbas av ett antal krav, såsom order om att sälja av vissa tillgångar för att minska oron över hur stor marknadsandel det kombinerade företaget skulle ha.

Aetnas föreslagna fusion på 34 miljarder dollar med Humana är ett exempel på en fusion som inte lyckades få godkännande efter att det amerikanska justitiedepartementet hävdade att affären skulle leda till högre priser .

Företag kan utmana tillsynsmyndigheternas invändningar mot deras föreslagna fusioner i domstol, även om få lyckas upphäva en dom. På grund av komplexiteten och osäkerheten involverar megafusionsavtal regelbundet uppdelningsklausuler som anger villkoren och erforderliga betalningar, så kallade uppsägningsavgifter,. för att avbryta affären.

1 miljard dollar

Beloppet Aetna tvingades betala Humana när DOJ blockerade dess sammanslagning och dess överklagande avslogs av domstolen .

Megamergers historia

Den första megafusionen ägde rum 1901 när Carnegie Steel Corporation kombinerade med sina huvudrivaler för att bilda United States Steel .

Sedan dess har det hänt mycket mer. De senaste exemplen inkluderar kopplingarna på 130 miljarder dollar mellan Dow Chemical och Dupont, samgåendet mellan världens två största bryggerier Anheuser-Busch InBev och SABMiller 2016, och sammanslagningen på 100 miljarder dollar mellan HJ Heinz Co. och The Kraft Foods Group .

Begränsningar för Megamergers

Megafusioner skapar nästan alltid rubriker, men alla lever inte upp till sin hype. Att sammanföra två företag med olika sätt att bedriva verksamhet kan leda till kulturkrockar som ibland är irreparable.

Andra risker inkluderar uppsägningar, ett vanligt kännetecken för megafusioner, att väcka ilska bland kvarvarande personal och eventuellt göra dem motståndskraftiga mot att hjälpa sina arbetsgivare att uppnå synergier. Det finns också en chans att en branschtillväxtfas som föranledde megafusionen slutar, vilket var fallet när America Online förvärvade Time Warner för 165 miljarder dollar 2001, strax innan dotcom-bubblan sprack .

Kritik av Megamergers

Det är oklart om megafusioner gynnar allmänheten. Under åren har företag som gärna vill gå ihop med en rival varit snabba med att prata om pengarna de kommer att spara och hur detta kommer att göra det möjligt för dem att sänka priserna. I många fall visar sig dessa löften vara kortlivade.

När de är klara kan megafusioner resultera i att det nybildade företaget får monopol på sin marknad. När detta inträffar är frestelsen att dra nytta av denna kraft ibland för stor. Kunder och företag i dess försörjningskedja kan plötsligt finna sig i kläm och tvingade att betala vad den nybildade enheten kräver, på grund av brist på genomförbara alternativ.

Höjdpunkter

– En megafusion är sammanfogningen av två stora företag, vanligtvis i en transaktion värd miljarder dollar, till en ny juridisk enhet.

• Stora företag kan slå sig samman för att utöka sin räckvidd på en välmående, växande marknad, hålla konkurrenterna på avstånd och spara pengar genom stordriftsfördelar.

• Megafusioner måste övervinna flera hinder för att bli godkända, inklusive att tillfredsställa strikta tillsynsmyndigheter att en sammanslagning inte kommer att hindra konkurrensen och skada konsumenterna.

– Många stora affärer som får grönt ljus klarar inte av att leva upp till sina höga förväntningar.