Mégafusion
Qu'est-ce qu'une mégafusion ?
Une mégafusion est un accord qui unit deux grandes entreprises, généralement dans le cadre d'une transaction d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, en une seule nouvelle entité juridique. Ces accords diffèrent des fusions traditionnelles en raison de leur ampleur, d'où l'inclusion du mot méga.
Les mégafusions se produisent par l'acquisition, la fusion, la consolidation ou la combinaison de deux sociétés existantes. Une fois terminé, les deux entreprises qui s'associent peuvent conserver le contrôle d'un grand pourcentage de parts de marché au sein de leur industrie.
Comprendre une mégafusion
Une fusion est la fusion volontaire de deux sociétés à des conditions à peu près égales en une seule entité. Les entreprises cherchent à unir leurs forces pour un certain nombre de raisons, notamment pour gagner des parts de marché, réduire les coûts d'exploitation,. s'étendre sur de nouveaux territoires et unir des produits communs. Si le feu vert est donné, les actions de la nouvelle société sont distribuées aux actionnaires existants des deux entreprises d'origine.
L'ajout du mot méga à la fusion implique la combinaison de deux grandes entreprises. Ces entreprises sont généralement déjà des leaders du marché dans leurs domaines, mais ont soif de devenir encore plus grandes.
mégafusion peut être exécutée pour étendre la portée des deux sociétés, tenir les concurrents à distance, économiser de l'argent et augmenter la rentabilité grâce à des économies d'échelle - le concept selon lequel la vente de marchandises en plus grande quantité réduit les coûts de production.
Cependant, les mégafusions doivent surmonter plusieurs obstacles pour franchir la ligne d'arrivée. Tout d'abord, l'approbation est nécessaire à la fois du conseil d'administration (B of D) et des actionnaires de l'entreprise individuelle. Une fois cet objectif atteint, ils doivent alors convaincre le gouvernement que leurs plans ne nuiront pas à l' économie.
Exigences relatives aux mégafusions
Aux États-Unis, les organismes de réglementation compétents en matière de fusions comprennent la division antitrust du ministère de la Justice (DOJ), la Federal Trade Commission (FTC) et, dans les cas impliquant des radiodiffuseurs et des entreprises de médias, la Federal Communications Commission (FCC). les opérations multinationales doivent également souvent recevoir l'approbation de la Commission de l'Union européenne (UE).
Important
De nombreuses mégafusions sont rejetées par les régulateurs gouvernementaux au motif que la concurrence engendre des prix plus bas et un meilleur service client.
Le processus d'approbation est long et peut s'étendre sur des années. Souvent , les régulateurs antitrust se demanderont si l'association de deux grandes entreprises fera baisser les prix et améliorera les services aux consommateurs. Si la réponse est non, l'accord sera probablement suspendu ou frappé d'un certain nombre de demandes, telles que des ordres de vente de certains actifs pour réduire les inquiétudes quant à la part de marché que la société fusionnée aurait.
La fusion proposée par Aetna de 34 milliards de dollars avec Humana est un exemple de fusion qui n'a pas été approuvée après que le ministère américain de la Justice a fait valoir que l'accord entraînerait une hausse des prix .
Les entreprises peuvent contester les objections des régulateurs à leurs fusions proposées devant les tribunaux, bien que peu réussissent à annuler un verdict. En raison de la complexité et de l'incertitude impliquées, les accords de mégafusion incluent régulièrement des clauses de rupture énonçant les conditions et les paiements requis, appelés frais de résiliation,. pour annuler l'accord.
1 milliard de dollars
Le montant qu'Aetna a été contraint de payer à Humana lorsque le DOJ a bloqué sa fusion et que son appel a été rejeté par le tribunal .
Histoire des mégafusions
La première mégafusion a eu lieu en 1901 lorsque Carnegie Steel Corporation s'est associée à ses principaux rivaux pour former United States Steel .
Depuis lors, beaucoup d'autres se sont produits. Les exemples récents incluent les rapprochements de 130 milliards de dollars entre Dow Chemical et Dupont, l'association des deux plus grands brasseurs mondiaux Anheuser-Busch InBev et SABMiller en 2016, et la fusion de 100 milliards de dollars entre HJ Heinz Co. et The Kraft Foods Group .
Limites des mégafusions
Les mégafusions font presque toujours la une des journaux, mais elles ne sont pas toutes à la hauteur de leur battage médiatique. Rapprocher deux entreprises avec des manières différentes de faire des affaires peut conduire à des affrontements culturels parfois irréparables.
Parmi les autres risques, citons les licenciements, une caractéristique commune des mégafusions, attisant la colère du personnel restant et les rendant potentiellement réticents à aider leurs employeurs à réaliser des synergies. Il est également possible qu'une phase de croissance de l'industrie à l'origine de la mégafusion s'essouffle, comme ce fut le cas lorsque America Online a acquis Time Warner pour 165 milliards de dollars en 2001, juste avant l' éclatement de la bulle Internet .
Critique des mégafusions
Il n'est pas clair si les mégafusions profitent au grand public. Au fil des ans, les entreprises désireuses de s'allier à un rival n'ont pas tardé à parler de l'argent qu'elles économiseraient et de la façon dont cela leur permettrait de réduire les prix. Dans de nombreux cas, ces promesses s'avèrent être de courte durée.
Une fois terminées, les mégafusions peuvent permettre à la société nouvellement créée d'acquérir un monopole sur son marché. Lorsque cela se produit, la tentation de capitaliser sur ce pouvoir est parfois trop forte. Les clients et les entreprises de sa chaîne d'approvisionnement peuvent soudainement se retrouver coincés et contraints de payer tout ce que l'entité nouvellement formée exige, faute d'alternatives réalisables.
Points forts
Une mégafusion est la fusion de deux grandes entreprises, généralement dans le cadre d'une transaction d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, en une seule nouvelle entité juridique.
Les grandes entreprises peuvent s'associer pour étendre leur portée sur un marché prospère et en croissance, tenir leurs concurrents à distance et économiser de l'argent grâce à des économies d'échelle.
Les mégafusions doivent surmonter plusieurs obstacles pour être approuvées, y compris satisfaire les régulateurs stricts qu'un rapprochement n'entravera pas la concurrence et ne nuira pas aux consommateurs.
De nombreuses grosses transactions qui obtiennent le feu vert ne répondent pas à leurs attentes élevées.
