blankning

Vad är en blankning?

En blankning är försäljning av en tillgång eller aktie som säljaren inte äger. Det är i allmänhet en transaktion där en investerare säljer lånade värdepapper i väntan på en prisnedgång; säljaren är då skyldig att returnera lika många aktier någon gång i framtiden. Däremot äger en säljare värdepapperet eller aktien i en lång position.

Förstå kortförsäljning

En blankning är en transaktion där säljaren faktiskt inte äger aktien som säljs utan lånar den från mäklaren-återförsäljaren genom vilken de lägger säljordern. Säljaren har då skyldighet att köpa tillbaka aktien någon gång i framtiden. Bristförsäljning är marginaltransaktioner och deras reservkrav för eget kapital är strängare än för köp.

Mäklare lånar aktierna för blankningstransaktioner från depåbanker och fondbolag som lånar ut dem som en intäktsström. Institutioner som lånar ut aktier för blankning inkluderar JPMorgan Chase & Co. och Merrill Lynch Wealth Management.

Den största fördelen med en blankning är att den tillåter handlare att dra nytta av ett prisfall. Kortsäljare siktar på att sälja aktier medan priset är högt, för att sedan köpa dem senare efter att kursen har sjunkit. Börsförsäljning utförs vanligtvis av investerare som tror att priset på aktien som säljs kommer att minska på kort sikt (som några månader).

Det är viktigt att förstå att blankning anses riskabel eftersom om aktiekursen stiger istället för att sjunka finns det teoretiskt sett ingen gräns för investerarens eventuella förlust. Som ett resultat kommer de flesta erfarna blankningar att använda en stop-loss- order, så att om aktiekursen börjar stiga kommer blankningen automatiskt att täckas med endast en liten förlust. Var dock medveten om att stop-loss utlöser en marknadsorder utan garanterat pris. Detta kan vara en riskabel strategi för volatila eller illikvida aktier.

Kortsäljare kan köpa de lånade aktierna och lämna tillbaka dem till mäklaren när som helst innan de förfaller. Att returnera aktierna skyddar blankningssäljaren från ytterligare prishöjningar eller minskningar som aktien kan uppleva.

Kortförsäljningsmarginalkrav

Bristförsäljning möjliggör hävstångsvinster eftersom dessa affärer alltid placeras på marginal, vilket innebär att hela affären inte behöver betalas för. Därför kan hela vinsten som realiseras från en blankning vara mycket större än vad det tillgängliga kapitalet på en investerares konto annars skulle tillåta.

Marginalregelkraven för blankning dikterar att 150 % av värdet på de kortade aktierna måste finnas på kontot initialt. Därför, om värdet på de kortade aktierna är 25 000 USD, skulle det initiala marginalkravet vara 37 500 USD. Detta förhindrar att intäkterna från försäljningen används för att köpa andra aktier innan de lånade aktierna återlämnas. Men eftersom detta inkluderar $25.000 från blankning, lägger investeraren bara upp 50%, eller $12.500 .

Kortförsäljningsrisker

blankning har många risker som gör det olämpligt för en nybörjare. Till att börja med begränsar det maximala vinster samtidigt som investeraren potentiellt exponeras för obegränsade förluster. En aktie kan bara falla till noll, vilket resulterar i en förlust på 100 % för en lång investerare, men det finns ingen gräns för hur högt en aktie teoretiskt sett kan gå. En blankningssäljare som inte har täckt sin position med en återköpsorder med stop-loss kan drabbas av enorma förluster om aktiekursen blir högre.

Tänk till exempel på ett företag som blir indraget i skandal när dess aktie handlas för 70 USD per aktie. En investerare ser en möjlighet att göra en snabb vinst och säljer aktien kort till $65. Men då kan företaget snabbt befria sig från anklagelserna genom att komma med konkreta bevis för motsatsen. Aktiekursen stiger snabbt till $80 per aktie, vilket ger investeraren en förlust på $15 per aktie för tillfället. Om aktien fortsätter att stiga gör investerarens förluster det också.

blankning innebär också betydande utgifter. Det finns kostnaderna för att låna värdepapperet för att sälja, räntan på marginalkontot som innehar det och handelsprovisioner.

Ett annat stort hinder som blankningssäljare måste övervinna är att marknaderna historiskt har rört sig i en uppåtgående trend över tid, vilket motverkar att tjäna på breda marknadsnedgångar i någon långsiktig mening. Dessutom bygger den övergripande effektiviteten på marknaderna ofta in effekten av alla slags dåliga nyheter om ett företag i dess nuvarande pris. Till exempel, om ett företag förväntas ha en dålig resultatrapport, kommer priset i de flesta fall redan att ha sjunkit när vinsten tillkännages. För att göra vinst måste de flesta blankningssäljare därför kunna förutse ett fall i en akties pris innan marknaden analyserar orsaken till prisfallet.

Kortsäljare måste också överväga risken för korta klämningar och inköp. En kort squeeze uppstår när en kraftigt shortad aktie rör sig kraftigt högre, vilket "klämmer" ut fler blankare ur sina positioner och driver aktiekursen högre. Inköp sker när en mäklare stänger korta positioner i en aktie som är svår att låna vars långivare vill ha tillbaka den.

Slutligen uppstår regulatoriska risker med förbud mot blankning inom en specifik sektor eller på den breda marknaden för att undvika panik och säljtryck.

Nästan perfekt timing krävs för att få blankning att fungera, till skillnad från köp-och-håll- metoden som ger tid för en investering att lösa sig. Endast disciplinerade handlare bör sälja short, eftersom det kräver disciplin att klippa en förlorande kort position snarare än att lägga till den och hoppas att det kommer att fungera.

Många framgångsrika kortsäljare tjänar på att hitta företag som är fundamentalt missförstådda av marknaden (t.ex. Enron och WorldCom). Till exempel kan ett företag som inte avslöjar sin nuvarande ekonomiska situation vara ett idealiskt mål för en blankning. Även om blankning kan vara lönsam under de rätta omständigheterna, bör de kontaktas noggrant av erfarna investerare som har gjort sin hemläxa om företaget de shortar. Både fundamental och teknisk analys kan vara användbara verktyg för att avgöra när det är lämpligt att sälja short.

Eftersom det kan skada ett företags aktiekurs har blankning många kritiker, främst bestående av företag som har blivit shortade. En forskningsartikel från 2004 av Owen Lamont, då professor vid Yale, fann att företag som engagerade sig i ett taktiskt krig mot handlare som shortat sina aktier drabbades av en minskning med 2% i sin avkastning per månad under nästa år.

Den legendariska investeraren Warren Buffett välkomnar blankare. "Ju fler shorts, desto bättre, eftersom de måste köpa aktien senare", rapporteras han ha sagt. Enligt honom är kortsäljare nödvändiga korrigeringar som "snutar upp" fel eller problematiska företag på marknaden.

De som är intresserade av att lära sig mer om blankning och andra finansiella ämnen kanske vill överväga att anmäla sig till en av de bästa investeringskurserna som finns tillgängliga för närvarande.

Alternativ kortförsäljning

I fastigheter är en blankning försäljning av fastigheter där nettovinsten är mindre än den inteckning som är skyldig eller det totala beloppet av panträtter som säkerställer fastigheten. Vid blankning genomförs försäljningen när panthavaren eller panthavaren accepterar ett belopp som är lägre än vad som är skyldigt och när försäljningen är en transaktion på armlängds avstånd. Även om det inte är den mest fördelaktiga transaktionen för köpare och långivare, är den att föredra framför avskärmning.

Exempel på en blankning

Anta att en investerare lånar 1 000 aktier för 25 USD vardera, eller 25 000 USD. Låt oss säga att aktierna faller till $20 och investeraren stänger positionen. För att stänga positionen måste investeraren köpa 1 000 aktier för 20 $ vardera, eller 20 000 $. Investeraren fångar upp skillnaden mellan det belopp han får från blankningen och det belopp han betalade för att stänga positionen, eller $5 000.

##Höjdpunkter

-Bortförsäljning anses vara en riskabel handelsstrategi eftersom de begränsar vinster även när de ökar förlusterna. De är också åtföljda av regulatoriska risker.

– Det krävs nästan perfekt timing för att få kortsäljning att fungera.

– En blankning är en försäljning av en aktie som en investerare tror kommer att sjunka i värde i framtiden. För att åstadkomma en blankning lånar en handlare aktier med marginal under en viss tid och säljer den när antingen priset nås eller tidsperioden löper ut.