Kort kläm
Vad Àr en kort klÀm?
En kort squeeze Àr ett ovanligt tillstÄnd som utlöser snabbt stigande priser i en aktie eller annat omsÀttbart vÀrdepapper. För att en kort squeeze ska intrÀffa mÄste vÀrdepapperet ha en ovanlig grad av kortsÀljare som har positioner. Den korta squeeze börjar nÀr priset hoppar högre ovÀntat. TillstÄndet utspelar sig som ett betydande mÄtt pÄ blankningssÀljarna som av en slump bestÀmmer sig för att minska förlusterna och lÀmna sina positioner.
FörstÄ en kort klÀm
NÀr en kraftigt kortsluten aktie ovÀntat stiger i pris kan blankningssÀljarna behöva agera snabbt för att begrÀnsa sina förluster. KortsÀljare lÄnar aktier av en tillgÄng som de tror kommer att sjunka i pris för att köpa dem efter att de fallit. Om de har rÀtt, returnerar de aktierna och sÀnker skillnaden mellan priset nÀr de initierade shorten och priset nÀr de köper tillbaka aktierna för att stÀnga den korta positionen. Om de har fel, tvingas de köpa till ett högre pris och betala skillnaden mellan priset de sÀtter och försÀljningspriset.
Eftersom kortsÀljare lÀmnar sina positioner med köporder, pressar dessa kortsÀljares tillfÀlliga uttrÀde priserna högre. Den fortsatt snabba prisuppgÄngen lockar ocksÄ köpare till sÀkerheten. Kombinationen av nya köpare och panikslagna kortsÀljare skapar en snabb prisuppgÄng som kan vara fantastisk och aldrig tidigare skÄdad.
KortsÀljarnas flykt och deras inverkan pÄ en akties pris kallas en kort squeeze. KortsÀljare pressas ut frÄn sina positioner, vanligtvis med förlust.
KortsÀljare noll pÄ en aktie som de tror Àr övervÀrderad av marknaden. Till exempel fÄngade Tesla mÄnga investerares entusiasm med sin innovativa metod för att producera och marknadsföra elfordon. Investerare satsar hÄrt pÄ dess potential. KortsÀljare satsade hÄrt pÄ att det misslyckades. I början av 2020 var Tesla den mest kortade aktien pÄ de amerikanska börserna, med mer Àn 18 % av sina utestÄende aktier i korta positioner.
FrÄn slutet av 2019 till början av 2020 steg Tesla-aktien med 400 %. KortsÀljare fick klubba och förlorade tillsammans cirka 8 miljarder dollar. I början av mars 2020 föll Teslas aktie Àntligen, tillsammans med de flesta andra, under en marknadsnedgÄng. KortsÀljare tjÀnade cirka 50 miljarder dollar pÄ en försÀljning som varade nÄgra dagar.
Varför korta klÀmningar hÀnder
Som nÀmnts öppnar kortsÀljare positioner pÄ aktier som de tror kommer att sjunka i pris. Hur deras resonemang Àn Àr, en positiv nyhet, ett produktmeddelande eller en vinsttakt som vÀcker köparnas intresse kan vÀnda pÄ detta.
VÀndningen i aktiens förmögenhet kan visa sig vara tillfÀllig. Men om det inte Àr det, kan blankningssÀljaren möta skenande förluster nÀr utgÄngsdatumet för deras positioner nÀrmar sig. De vÀljer i allmÀnhet att sÀlja ut omedelbart Àven om det innebÀr en betydande förlust.
18 %
Andelen Tesla-aktier som representerade kort rÀnta i slutet av 2019. Dess aktiekurs fyrdubblades och blankare förlorade miljarder.
Det Àr dÀr den korta klÀmman kommer in. Varje köptransaktion av en blankningssÀljare skickar priset högre, vilket tvingar en annan blankning att köpa.
SÀrskilda övervÀganden
NÀr du identifierar aktier som löper risk för en kort squeeze Àr tvÄ anvÀndbara mÄtt kortrÀnta och kortrÀntekvot. KortrÀnta Àr det totala antalet sÄlda korta aktier i procent av det totala antalet utestÄende aktier.
Teslas korta rÀnta pÄ 18 % var extremt hög. KortrÀntekvoten Àr det totala antalet korta sÄlda aktier dividerat med aktiens genomsnittliga dagliga handelsvolym. Spekulativa aktier tenderar att ha högre kortrÀnta Àn mer stabila företag.
Att titta pÄ kort rÀnta kan berÀtta om investerarnas kÀnslor om ett företag förÀndras. Till exempel, om en aktie vanligtvis har en kort rÀnta pÄ 15 % till 30 %, kan en rörelse över eller under det intervallet signalera att investerare har Àndrat sin syn pÄ företaget. FÀrre korta aktier kan innebÀra att kursen har stigit för högt för snabbt, eller att blankningssÀljarna lÀmnar aktien för att den har blivit för stabil.
En positiv nyhet, ett produktmeddelande eller ett vinstbeat som vÀcker köparnas intresse kan besegra en kort position.
En ökning av kortrÀntan över normen tyder pÄ att investerare har blivit mer baisse. Men en extremt hög lÀsning kan vara ett tecken pÄ en kommande kortpress, vilket kan tvinga priset högre.
Satsa pÄ en kort squeeze
Motsatta investerare kan köpa aktier med stort kort intresse för att utnyttja potentialen för en kort squeeze. En snabb uppgÄng i aktiekursen Àr attraktiv, men det Àr inte utan risker. Aktien kan vara kraftigt kortsluten av goda skÀl, sÄsom en dyster framtidsutsikt.
Aktiva handlare kommer att övervaka mycket kortade aktier och se till att de börjar stiga. Om priset börjar ta fart, hoppar handlaren in för att köpa, och försöker fÄnga vad som kan vara en kort squeeze och ett betydande steg högre.
Risker med att handla med korta squeezes
Det finns mÄnga exempel pÄ aktier som steg uppÄt efter att de hade ett stort kortintresse. Men det finns ocksÄ mÄnga kraftigt shortade aktier som sedan fortsÀtter att falla i pris.
En hög kort rÀnta betyder inte att priset kommer att stiga. Det betyder att mÄnga tror att det kommer att falla. Den som köper i hopp om en kort squeeze borde ha andra (och bÀttre) skÀl att tro att aktiekursen kommer att gÄ högre.
Naked Short Selling vs. Kort klÀm
Naken blankning Àr blankning av en aktie utan att först lÄna tillgÄngen frÄn nÄgon annan. Det Àr praxis att sÀlja korta aktier som inte har faststÀllts att existera. Enligt Securities and Exchange Commission (SEC) Àr blank blankning olagligt. Den nakna kortslutningstaktiken Àr högrisk men ger ocksÄ en hög belöning.
Naken kortslutning sker fortfarande tack vare skillnader som finns mellan elektronisk handel och pappershandel. Naken kortslutning kan hjÀlpa till att förvÀrra korta klÀmningar genom att tillÄta ytterligare kortslutning som annars kanske inte existerar. Naken blankning, Ä ena sidan, sÀgs hjÀlpa till att balansera marknaden. Det vill sÀga, naken kortslutning kan tvinga fram ett prisfall, vilket leder till vissa aktieförsÀljningar för att minska förlusterna, vilket gör att marknaden effektivt kan hitta en balans.
Exempel pÄ en kort klÀm
TÀnk pÄ ett hypotetiskt bioteknikföretag, Medicom, som har en lÀkemedelskandidat i avancerade kliniska prövningar.
Det finns en betydande skepsis bland investerare om huruvida detta lÀkemedel verkligen kommer att fungera. Som ett resultat av detta finns ett stort kortintresse. Faktum Àr att 5 miljoner Medicom-aktier har sÄlts mindre Àn dess 25 miljoner utestÄende aktier. Det betyder att den korta rÀntan i Medicom Àr 20 %, och med en daglig handelsvolym pÄ i genomsnitt 1 miljon aktier Àr kortrÀntekvoten fem. KortrÀntekvoten, Àven kallad days to cover, innebÀr att det kommer att ta fem dagar för blankare att köpa tillbaka alla Medicom-aktier som har sÄlts kort.
Antag att Medicom pÄ grund av det enorma korta intresset hade minskat frÄn $15 för nÄgra mÄnader sedan till $5. Sedan kommer nyheten att Medicoms lÀkemedel fungerar bÀttre Àn vÀntat. Medicoms aktier hoppar till 9 dollar, eftersom spekulanter köper aktien och blanka sÀljare försöker tÀcka sina korta positioner.
Alla som shortat aktien mellan $9 och $5 Àr nu i en förlorande position. De som sÄlde kort nÀra $5 stÄr inför de största förlusterna och kommer frenetiskt att leta efter att komma ut eftersom de förlorar 80% av sin investering.
Aktien öppnar pÄ $9, men den kommer att fortsÀtta att stiga under de kommande dagarna eftersom shortsen fortsÀtter att tÀcka sina positioner och det stigande priset och de positiva nyheterna lockar nya köpare.
##GameStop Short Squeeze
GameStop, pĂ„ grund av ökad konkurrens och minskning av gĂ„ngtrafiken i gallerior, blev ett mĂ„l för kortsĂ€ljare. Den korta rĂ€ntan hade vuxit till över 100 % av de utestĂ„ende aktierna. Sedan började ett tjurfall för företaget â att det skulle kunna Ă„tergĂ„ till vinst om ett par Ă„r â komma runt i början av 2021. Tjurfallet hyllades ocksĂ„ pĂ„ Reddit. Dessutom tog stora investerare, som Scion Asset Managements Michael Burry och Chewys medgrundare Ryan Cohen, ocksĂ„ en lĂ„ng position.
DÀrifrÄn var det en snöbollseffekt av att privata investerare köpte aktier och köpoptioner. Prisökningen drev ut nÄgra blankningar och lockade till sig olika stora investerare och offentliga personer, som Elon Musk och riskkapitalisten Chamath Palihapitiya.
GameStops aktiekurs steg pÄ grund av en kort press pÄ stora hedgefonder som hade korta aktier och tvingades sÀlja för att minska förlusterna. Aktiekursen gick frÄn mindre Àn 5 USD per aktie till 325 USD (i januari 2021) pÄ mindre Àn sex mÄnader. Aktien handlas för nÀrvarande till 183,28 dollar per aktie.
##Höjdpunkter
En kort squeeze pÄskyndar en akties prisuppgÄng nÀr blankningsmedel löser ut för att minska sina förluster.
Motsatta investerare försöker förutse en kort squeeze och köpa aktier som visar ett starkt kortintresse.
â BĂ„de blankare och kontrarister gör riskabla drag. En klok investerare har ytterligare skĂ€l för att shorta eller köpa den aktien.
##FAQ
Vem förlorar och vem drar nytta av en kort klÀm?
Spekulanter och handlare som har korta positioner i en aktie kommer att möta stora förluster om aktien genomgÄr en kort squeeze. Motsatta investerare som har byggt upp lÄnga positioner i aktien i vÀntan pÄ en kort squeeze kommer att gynnas nÀr aktiekursen klÀttrar.
Var kan jag hitta information om aktier med hög kort rÀnta?
Finansportaler som Yahoo Finance har gratis aktiekontroller som genererar listor över kraftigt kortade aktier; borrning ner i enskilda aktier visar relevant blankningsinformation sÄsom antalet sÄlda aktier och kortrÀntekvoterna för specifika företag. Onlineresurser som MarketBeat.com tillhandahÄller anvÀndbar blankningsdata som största korta rÀntepositioner, förÀndringar i sÄdana positioner över tid och kort rÀntekvot. Börser som New York Stock Exchange och Nasdaq publicerar ocksÄ kortrÀntedata för börserna som helhet.
Vad Àr dagar att tÀcka och Àr det anvÀndbart för att identifiera korta squeeze-mÄl?
Days to cover, Àven kÀnd som kortrÀntekvoten, berÀknas genom att ta en akties totala antal sÄlda aktier och dividera det antalet med aktiens genomsnittliga dagliga handelsvolym. Till exempel, om en aktie har 1 miljon sÄlda aktier och dess genomsnittliga dagliga handelsvolym Àr 100 000 aktier, sÄ skulle dagarna att tÀcka vara 10 dagar. Det vill sÀga, det skulle ta 10 dagar för blankare att tÀcka hela sin korta position baserat pÄ den genomsnittliga dagliga volymen av omsatta aktier. I allmÀnhet gÀller att ju högre en akties antal dagar till tÀckning, desto mer mottaglig kan den vara för en kort squeeze. Om dagar att tÀcka för lager A och lager B Àr tvÄ dagar respektive 20 dagar, kan lager B vara mer sÄrbart som ett kortpressmÄl.
