Osäkrad anmärkning

Vad är en osäker anteckning?

En osäkrad sedel är ett lån som inte har säkerhet i emittentens tillgångar. Osäkrade skuldebrev liknar skuldebrev men ger en högre avkastning. Osäkrade sedlar ger mindre säkerhet än ett skuldebrev. Sådana sedlar är också ofta oförsäkrade och underställda. Anteckningen är strukturerad för en bestämd period.

Förstå osäker anmärkning

Företag säljer osäkrade sedlar genom privata erbjudanden för att generera pengar till företagsinitiativ som aktieåterköp och förvärv. En osäkrad sedel stöds inte av några säkerheter och utgör därför större risk för långivare. På grund av den högre risken är dessa sedlars räntor högre än på säkrade sedlar.

Däremot är en säker seddel ett lån som backas upp av låntagarens tillgångar, såsom ett bolån eller ett billån. Om låntagaren fallerar kommer dessa tillgångar att gå till återbetalning av sedeln. Av denna anledning måste säkerhetstillgångar vara värda minst lika mycket som sedeln. Ytterligare exempel på säkerheter som kan ställas inkluderar aktier, obligationer, smycken och konstverk.

Osäkrade sedlar och kreditbetyg

Kreditvärderingsinstitut kommer ofta att betygsätta skuldemittenter. Till exempel, i fallet med Fitch,. kommer denna byrå att erbjuda en brevbaserad kreditvärdering som återspeglar chanserna att emittenten kommer att fallera, baserat på interna (dvs. stabiliteten i kassaflöden) och externa (marknadsbaserade) faktorer.

Investment Grade

• AAA: Företag av exceptionellt hög kvalitet (pålitliga, med konsekventa kassaflöden)

• AA: Fortfarande hög kvalitet; något större risk än AAA

• A: Låg fallissemangsrisk; något mer sårbara för affärsmässiga eller ekonomiska faktorer

• BBB: Låg förväntan på fallissemang; affärsmässiga eller ekonomiska faktorer kan påverka företaget negativt

Icke-investeringsklass

• BB: Ökad sårbarhet för fallissemangsrisk, mer mottaglig för ogynnsamma förändringar i affärsmässiga eller ekonomiska förhållanden; fortfarande ekonomisk flexibilitet

• B: Förnedrande ekonomisk situation; mycket spekulativt

• CCC: Verklig möjlighet till standard

• CC: Standard är förmodligen

• C: Standard eller standardliknande process har påbörjats

• RD: Emittenten har misslyckats med en betalning

• D: Standardinställd

Innehavare av fordringar utan säkerhet är andra efter innehavare av säkrade skulder i händelse av att de behöver göra anspråk på tillgångar i kölvattnet av ett företags likvidation.

Särskilda överväganden

Likvidation sker när ett företag är på obestånd och inte kan betala sina åtaganden när de förfaller. När företagets verksamhet upphör går dess återstående tillgångar till att betala borgenärer och aktieägare som köpt andelar och/eller gjort lån i takt med att företaget expanderade. Var och en av dessa parter har prioritet i ordningen för anspråk på företagets tillgångar.

De högsta fordringarna tillhör säkrade fordringsägare, följt av fordringsägare utan säkerhet, inklusive obligationsinnehavare, staten (om företaget är skyldig skatt) och anställda (om företaget är skyldig dem obetalda löner eller andra skyldigheter). Slutligen får aktieägare eventuella kvarvarande tillgångar, med början med de som har preferensaktier följt av innehavare av stamaktier.

Höjdpunkter

• Eftersom osäkrade skulder inte backas upp av säkerheter och är en högre risk, är de räntesatser som erbjuds högre än säkrade skulder med säkerhet.

• En osäkrad sedel är en företagsskuld som inte har någon säkerhet kopplad och är därför en mer riskabel utsikt för en investerare.

• Företag säljer de osäkrade sedlarna genom privata placeringar för att samla in pengar för köp, återköp av aktier och andra företagsändamål.

– Det skiljer sig från skuldebrev, osäkrade företagsskulder som ofta har försäkringar att betala ut i fall av fallissemang.